2018年11月29日6大黑马股分析

　　反观今日的股票市场，上证指数有小幅度的下跌，权重股的表现尽显低迷，但像5G概念等品种却偶有亮眼的表现，不知道大家对明日股市的相关个股有没有预测呢?明日股市又会涌现有哪些黑马股票?请看下面的分析。

　　常宝股份(002478)常宝股份公司深度报告：油气管材和医疗服务双轮驱动，未来表现值得期待

　　国内专注能源管材的优质龙头企业

　　公司专注于“专而精，特而强”的经营战略，已成为国内油井管和全国小口径合金高压锅炉管重点制造商。产品布局包括石油开采业用管、大型电站用高压锅炉管、天然气输送管和核电用管。公司总产能75万吨，油管处于国内龙头地位，市场占有率20-25%。产品优势明显，毛利率17%，净利率10%左右。

　　下游油气资本支出增加保障公司盈利能力

　　据RystadEnergy研究，2017年钻井及完井数量将近6万口，较2016年增加14%，需求的增长预计将持续到2020年之后。国际能源署(IEA)报告显示，2018年全球上游油气投资总额将达4720亿美元，同比将增加5%。中国石油天然气供需缺口达70%，三桶油资本支出增加将持续利好油气开采业。

　　布局医疗健康产业，未来三年业绩有持续保障

　　医疗卫生支出年复合增长率超过10%，民营医疗市场持续扩张。公司收购四家民营医院，业绩承诺有保障。医疗业务抗周期性强，将为公司营收提供安全边际。随着国家政策导向，未来公司在养老、医疗上将有较大发展。

　　回购股票彰显公司未来信心

　　公司以自有资金回购2740万股进行注销，回购金额1.4亿元，占总股本的2.78%，回购均价4.8元左右。彰显公司对未来发展充满信心。

　　盈利预测及估值

　　公司专注能源管材生产服务，叠加健康医疗板块双轮驱动，未来空间大。公司为国内石油巨头管材的优质供应商。主营收入未来保持较快增长，新增产能在2019-2020逐步投产，增厚业绩。预计公司2018-2020年EPS分别为0.54元、0.63元和0.77元，对应PE为：9.9倍、8.5倍和6.9倍，给予“买入”评级。

　　风险提示：能源消费需求萎缩、油气行业下行、贸易战升级，股份质押风险。

　　光环新网(300383)国内IDC先行者，借AWS之势构建“云王国”

　　首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计公司2018-2020年归母净利润为7.51、9.87和12.89亿元，每股收益为0.49、0.64和0.84元。综合考虑PE估值与APV两种估值方法，给予光环新网目标价16.40元，对应2018年33倍估值，首次覆盖给予“增持”评级。

　　未来国内一线城市IDC行业竞争的核心在供给端，在于哪家企业有更高的产能空间(地、指标)和更低的资金成本。光环新网在一线城市有充足的资源储备，未来3年机柜数量有望翻倍。同时，凭借大量上电机柜带来的充沛现金流，可以不依赖融资而保持机柜数量稳定、内生增长，具备中长期竞争优势。

　　云计算业务被市场严重低估，光环新网依托AWS是要重构云增值业务体系，而非陷于低利润率的泥潭。与AWS合作的深入，不仅能够激活无双科技、光环有云，更能够将承接AWS中国售前业务的光环云数据打造成专业的云增值服务平台，进窥根植于AWS的PaaS平台上的海外SaaS应用的国内合作。

　　从弹性、空间和利润率来看，SaaS》PaaS》IaaS，随着时间推移，光环新网云增值服务的业务市场是越来越大的、利润是越来越丰厚的，但是布局兑现的时间会较IDC更长。

　　ROE触底反弹，带动公司估值中枢上移。机柜总数和上电率提升将带动新一轮净利润高速增长，公司将摆脱因并购云计算业务带来的ROE下行通道，加速修复因中美贸易战造成的低估。

　　中国建筑(601668)低估值优势显著，第三期员工激励实施在即

　　在手订单充足，基建占比提升，业务结构不断优化。公司2018年1-10月份新签合同额18237亿元，同比增长2.2%，较上月回落1.6个pct。分业务板块来看，房建新签合同比增长12.9%，较上月提升0.4个pct，其中10月单月新签同增15.8%。房建订单增长良好，好于市场预期。

　　1-10月基建新签同比下降20.1%，较上月回落4.9个pct，其中10月单月同降57.63%。基建订单下滑主要因PPP市场规范下，公司承接PPP订单明显减少。当前公司在手订单约为收入的3.5倍，未来施工业务有望保持稳健增长。同时基建业务占比逐步提升，整体盈利能力有望增强，业务结构不断优化。

　　房地产销售情况良好，土地储备充足。2018年1-10月公司地产业务合约销售额2456亿元，同增32.3%，较上月提升8.9个pct，其中10月单月合约销售额386亿元，同比大幅增长116.9%;合约销售面积1515万平方米，同增16.4%，较上月提升0.2个pct，其中10月单月合约销售面积165万平米，同增18.7%。

　　公司2018年前10月新购置土地储备2136万平方米，同增13.86%。截至2018年10月末，公司总土地储备9952万平方米，同比增长15.72%，在龙头地产公司中土地储备量已居前列。

　　三期股权激励计划实施在即，规模占总股本不超过1.6%，划定稳健增长目标。公司公告第三期股权激励计划拟向不超过2200人，授予总股数不超过6.6亿股限制性股票，占总股本不超过1.6%，较前两次规模明显增加。股票来源为二级市场回购。以目前价格计算回购规模约为37亿元(近一个月平均日交易额为5亿元)。

　　目前计划草案待股东大会审核通过后实施。此次激励对象范围更广，规模更大，有望激发公司的业绩与市值动力，同时形成了三年业绩9.5%复合增速的考核期(2018-2021年)，划定稳健增长目标。

　　低估值具备较强吸引力。公司当前PE/PB处于历史下四分之一分位，与2016年底安邦举牌前估值相当。横向对比来看，公司在8大建筑央企中PE仅高于葛洲坝;此外对比房地产龙头企业，公司PE/PB也较地产龙头偏低。

　　投资建议：预计公司2018-2020年EPS分别为0.85/0.94/1.03元，分别增长8.4%/10.5%/9.6%，当前股价对应三年PE分别为6.5/5.9/5.4倍。当前基建投资向上趋势较明确，公司在建筑央企中估值较低，且有股权激励的明确催化，维持“买入”评级。

　　风险提示：融资环境改善不达预期风险，地产调控风险，海外经营风险，激励计划草案未获通过的风险。

　　万达电影(002739)下修收购万达影视业绩承诺，积极打造电影生活生态圈

　　报告要点

　　事件描述

　　11月26日晚，万达电影公布发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)修订稿，其中要点为：万达影视交易对价下修至106.51亿元，除权除息后发行价格调整为33.20元/股、发行约3.21亿股。本次发行股份购买资产完成后，公司总股本将增至约20.82亿股。

　　事件评论

　　收购万达影视业绩承诺下修，交易对方大股东锁定期36个月传递市场信心。此次下调万达影视估值约10亿元至106.51亿元;业绩承诺调整为：2018年至2021年分别不低于7.63/8.88/10.69/12.74亿元，对应PE分别为14/12/10/8X，而调整前方案万达影视2018年至2020年对应PE分别为13X/11X/9X。万达影视大股东万达投资、林宁、莘县融智的股份锁定期长达36个月，向市场传达积极的信号。

　　影院加速出清公司份额有望提升，积极赋能非票业务挖掘增长新动能。18年全国票房预增5%~7%有望达600亿元，19年预期保持约10%的稳健增长。我们认为，在单银幕产出水平持续下滑、行业加速洗牌、投资热度降温背景下，公司作为龙头市占率有望逐步提升。非票房业务方面，通过场景消费+衍生品赋能卖品业务，为公司提供持续增长动力，并有效平滑因经营杠杆带来的业绩波动风险。

　　收购万达影视补齐内容端，积极打造电影生活生态圈。未来公司一方面将持续投入影院建设，扩大线下院线优势;另一方面通过收购万达影视加强生态圈的内容建设。公司将发挥内容产业和线下影院优势，打通线上线下，并积极发展电影衍生业务。

　　盈利预测及投资建议。2018年至2020年公司归母净利润分别为15.63/17.66/20.51亿元，对应PE分别为24/21/19X。假如收购完成，公司备考市值约449亿元，19年备考净利润24.51亿元，对应PE为18X。作为院线行业龙头，公司积极打造全球领先的电影生活生态圈，加入内容业务将为公司未来增长提供强劲动力，给予“买入”评级。

　　风险提示：1.重组事项尚未完成的风险;

　　2.行业监管风险;

　　3.票房增长不及预期的风险。

　　沙钢股份(002075)沙钢股份首次覆盖报告：中国龙头特钢企业，IDC业务或启航

　　首次覆盖，给予“增持”评级。 公司是国内龙头特钢企业，我们预测公司 2018-2020 年 EPS 分别为 0.57、 0.59、 0.65 元， 参考可比公司，给予公司 2018 年 PE 19 倍进行估值，对应目标价 10.83 元，“增持”评级。

　　并购数据中心，转型特钢、数据中心双主业。 经过两年的停牌重组，公司近期披露公告，拟发行股份及支付现金购买资产，收购苏州卿峰100%股权。若并购顺利进行，公司业务将由特钢业务转型为特钢、数据中心双主业，公司资产的抗风险能力和盈利能力得到大幅提升。

　　苏州卿峰数据中心业务实力强劲，公司业绩有望超预期。 苏州卿峰为控股型公司，其核心资产为 Global Switch 51%的股权。

　　Global Switch为欧亚地区领先的数据中心业主和运行商，拥有 11 个分布在伦敦、巴黎、新加坡等城市的数据中心， 2018-2020 年 Global Switch 预计将新增建筑面积 14.2 万平米、电力容量 156 兆伏安的数据中心，分别较现有水平增长 41.69%、 42.05%， Global Switch 的领先地位将进一步提高，公司业绩有望持续释放。

　　特钢业务盈利能力较强，公司成本控制优良。 公司特钢年产能 320 万吨，产品主要下游为汽车、船舶等工业部门。公司 2017 年、 2018 年上半年吨钢毛利分别为 621.7、 917.7 元/吨，盈利能力较强。公司期间费用率长期处于行业低位，公司整体资产质量优良。

　　风险提示： 收购进度不及预期;宏观经济加速下行。

　　华东医药(000963)阿卡波糖通过一致性评价，推动进口替代加速

　　事件：全资子公司中美华东阿卡波糖片(50mg)通过质量和疗效一致性评价。

　　阿卡波糖片是公司核心产品，通过一致性评价有望加速进口替代。公司17年阿卡波糖(销售额97%以上是片剂，还有非医保的咀嚼片)销售额超过20亿，同比+33%左右;18Q1-3该品种销售收入增速也保持30%以上的高速增长，主要是非医院端持续发力拉动

　　。阿卡波糖作为国内第一大口服降糖药品种，我们估计终端有80-90亿的市场规模;根据米内网数据，样本医院17年销售额7.17亿元，同比+7.72%，拜耳、中美华东、绿叶市场份额分别为68.75%、29.02%和2.23%，大部分市场还是被原研产品把持。

　　拜耳50mg阿卡波糖片中标价2.1元/片，中美华东1.4元/片左右，中美华东的产品在招标价格方面优势明显。虽然阿卡波糖片不在本轮4+7带量采购名单中，但通过一致性评价后中美华东产品大概率享受招标方面的政策优惠，进口替代加速可期，助推未来业绩增长。

　　阿卡波糖口服制剂通过一致性评价难度较高。由于阿卡波糖属于糖苷酶抑制剂(阻止多糖分解为单糖，从而阻止葡萄糖的肠道吸收)，在肠道中发挥作用，而不是入血后起效，所以阿卡波糖口服制剂的疗效一致性评价不是测定的血药浓度，而是测定药效(降糖功效)，临床试验难度较高。

　　绿叶的阿卡波糖胶囊一致性评价虽然已经进入审评阶段，但在较高的试验难度和改剂型的基础上(原研为片剂)，顺利通过的可能性较小。

　　BE试验难度和原料药供给有限有望将目前阿卡波糖制剂良好的竞争格局至少维持2-3年时间。目前国内阿卡波糖片4类报产的只有北京万生(180528报产)，我们估计4类报产较少的的原因之一就是BE试验难度较大，顺利通过存在较大的挑战。

　　另外一方面，国内目前只有4家厂家供应大宗的阿卡波糖原料药分别是中美华东、丽珠新北江、石药集团河北华容制药和浙江海正。

　　其中丽珠和中美华东签订了长期的独家供应合约(丽珠阿卡波糖原料药只供中美华东)，我们估计目前中美华东+丽珠占了国内阿卡波糖原料药产能的60%左右，从原料药上形成了壁垒。等到中美华东江东二期投产(2020年底)中美华东+丽珠的阿卡波糖原料产能将占到国内产能的80%左右。

　　从时间上看，阿卡波糖原料新产能的建设大概需要2年左右，再加上工艺调试等环节，到满产估计需要3年左右的时间。

　　百令胶囊进入基药目录，助推基层放量。10月底卫健委发布新版基药目录，百令胶囊入选。入选基药目录将为百令胶囊在基层的拓展覆盖提供强大的助力，有效承接由于医院限方流出的需求，为百令胶囊销售的增长提供支撑。

　　维持“强烈推荐-A”评级。我们预计公司2018-2020年归母净利润增速分别为22%/19%/18%，对应EPS分别为1.49/1.78/2.10元，当前股价对应18年pe估值23x左右。阿卡波糖片通过一致性评价后，有望加速进口替代，助推未来业绩增长，维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：产品销售不达预期，研发进度不达预期;商业贿赂风险;产品质量和生产经营风险。

　　以上就是对11月29日一些黑马个股的介绍，而这些详细的分析相信大家已经有了足够的了解，希望今日市场某些板块较差的表现，大家不要因此而遭受影响，大家可以在根据明日市场的走势，提前做好相关的投资计划。关注爱提网，可以获取更多黑马股分析的知识!

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