2019年2月28日5大黑马股分析

　　今日股票大盘走势虽然有较大的震荡起伏，但是总体来看，强势反弹的特征已经非常明显了，所以大家的投资信心也逐渐回来，股市的前景非常可观，不少人都在考虑投资哪些个股，那就来看看今天的黑马股分析吧。

　　比亚迪:1月新能源乘用车销量维持高位 符合预期

　　比亚迪 002594

　　受益补贴新政出台前的抢购效应,1月新能源乘用车销量同比大幅增长。2019年新能源汽车补贴预计会有较大幅度退坡,新政落地前消费者抢购情绪明显,1月新能源乘用车销量28005辆,保持高位,仅次于去年11、12月水平,在去年同期低基数背景下实现高增长。分车型看,公司纯电动主力车型元EV月销首次超过1万辆,表现亮眼,插电混动主力车型唐DM月销爬升到6908辆。此外,全新一代唐EV、元EV订单分别超过5000辆、2000辆,表明市场认可度较高。

　　燃油车跟随行业去库,终端需求表现较好。根据乘联会数据,1月累计批发销量同比下滑17%,行业整体处于去库存阶段。公司1月燃油乘用车销量15252辆,同比下滑56.43%,在2018年年底库存压力较大背景下积极去库存。1月燃油车终端销量达到28000辆,表现优异。

　　强劲新车周期正式开启,2019年新能源乘用车销量高增长可期。比亚迪全新一代产品竞争力强,展望2019年,公司现有车型预计将有较好销量表现,随着唐EV、宋MAXDM、宋新能源换代车型上市,以及网约车订单大量交付,预计公司新能源乘用车销量将达到40万辆以上。

　　比亚迪为新能源汽车龙头,发力变革提升产品力,爆款频出提振业绩。1)新能源乘用车:强劲新车周期带来销量大幅增长。2019年虽面临补贴大幅退坡,凭借销量高增的规模效应、整车和电池降本、产品适当提价,公司单车盈利仍有望保持相对稳定。2)传统乘用车:销量触底,精品新车带来量价齐升。3)动力电池:公司出货量行业第二,技术和成本优势领先,开启外供后发展空间巨大。受益新车热销,公司业绩将迎来明显改善。预计公司2018-2020年EPS分别为1.12、1.42和1.70元,对应PE为46.2X、36.3X和30.4X,给予买入评级。

　　金龙汽车:新能源增幅远超行业 “三龙”整合取得实质进展

　　金龙汽车 600686

　　事件

　　7月30日,金龙汽车发布2018年半年报,公司上半年累计实现营业收入90.29亿元,同比增长57.23%,实现归属母公司股票股东净利润0.79亿元,同比增长106.41%;扣非后归母净利润0.23亿元,同比增长128.04%。

　　简评

　　盈利大幅上涨,业绩符合预期 18年上半年营业收入90.29亿元,同比增长57.23%,营业成本78.90亿元,同比增长58.83%,实现归母净利润0.79亿元,同比增长106.41%,毛利率12.6%,同比下降0.9个百分点。18年2季度营业收入52.51亿元,同比增长53.31%,营业成本45.56亿元,同比增长57.75%,实现归属母公司股东净利润0.79亿元,同比下降13.95%,毛利率13.2%,同比下降2.4个百分点。上半年营业收入、营业成本、利润同比增加主要是由于新能源客车销量同比大幅增长,毛利率下降主要由于18年上半年新能源汽车补贴政策变化,补贴水平较去年同期有所下降导致。

　　大中型客车增量明显,新能源增幅远超行业 18上半年公司共销售各型客车28782辆,同比增长18.35%。其中,大型客车销售8559辆,同比增长31.19%,销量占比达29.74%;中型客车销售5143辆,同比增长108.81%,销量占比17.87%。新能源客车销售5860辆,同比增长549.67%,主要受益于福建省委、省政府《福建省新能源汽车产业规划》、《关于支持新能源汽车产业加快发展的八条措施》、“电动福建”项目的启动实施,以及苏州金龙生产经营逐渐恢复等因素的影响。

　　出口保持行业第一,境外业务进展顺利 18年上半年公司出口各型车辆8189辆,同比增长31.19%,保持行业第一的地位;境外市场营业收入22.53亿元,同比增长50.60%,实现毛利2.55亿元,同比增长48.40%,境外市场毛利率11.3%,比去年同期下降0.2个百分点。公司在传统的优势出口区域市场稳步增长,并加快拓展“一带一路”沿线国家市场,同时加大了出口新能源车型比例。

　　厦门金龙少数股权收购完成,“三龙”整合取得实质进展

　　公司于5月底发布定增预案,其中以7.75亿收购厦门金龙25%少数股权,该事项于7月23日完成工商变更登记手续,至此公司持有厦门金龙100%股权。同时公司间接持有苏州金龙63.08%股权,持股比例上升15.8个百分点。此举将为公司降低少数股东收益,增厚合并报表盈利,提升对子公司控制力,在此基础上朝三龙研发、采购、销售协同全面出发,提升经营效率。

　　预计公司2018-2020年EPS分别为0.65、0.87、1.26元,对应PE19X、14X、10X,给予“中性”评级。

　　风险提示:新能源客车销量不达预期,新能源补贴退坡加速,三龙整合不达预期。

　　正海磁材:钕铁硼磁材量价同比改善 新能源汽车电机业务进入恢复格局

　　正海磁材 300224

　　公司2018年1-6月实现归母净利润0.35亿元,同比增加333.5%,略高于预期!2018年上半年公司实现营业收入7.91亿元,同比增加96.0%;归母净利润0.35亿元,同比增加333.5%,对应EPS0.04元,略高于预期!其中,2018年上半年扣非净利0.50亿元,同比增加367.8%。Q2单季度实现净利润0.10亿元、扣非单季度净利润0.26亿元,环比减少60%、增加8.3%。

　　上半年钕铁硼业务迎来量价齐升,新能源补贴退坡短期压缩电机业务利润空间。(1)2018年上半年在环保核查回头看和稀土行业转向专项整顿的环境下,江西赣州地区稀土企业停产近一个月,稀土供应收缩拉动上半年稀土股票价格稳中有升,钕铁硼磁材毛利同比提高2.8%。销量方面,公司风电客户完成新品开发,需求提升。汽车EPS及家电市场渗透率进一步提高,高性能钕铁硼销量大幅增长。钕铁硼业务销售收入同比增加83.50%,营业利润同比上升700%;(2)新能源销量补贴退坡,产业链盈利面临压力,新能源汽车电机业务量升利减。上半年,新能源汽车产量41.3万辆,同比大幅增长94.9%。但补贴逐步退坡和“双计分”政策下市场竞争更加激烈,公司电机业务盈利能力收到一定影响。上半年新能源汽车业务收入同比增加126.52%,但营业利润较同期下降9.52%;(3)非主营业务方面,公司5月份完成回购并注销上海大郡原股东业绩补偿股份,影响业绩-0.15亿元。银行理财收入亦是公司重要的收入来源,上半年银行委托理财收入0.21亿元,占总利润额的60%。

　　环保蓝天保卫战下预计稀土价格有支撑,格浦江基地项目持续推进为公司未来业绩提高增长点。严格的环保政策下预计下半年稀土价格震荡,钕铁硼磁材业务盈利水平有望保持。新补贴政策下高续航里程的新能源汽车销量增加,预计大郡电机利润得到小幅提升。公司新能源汽车驱动系统浦江项目稳步推进,显示了企业扩张和降低成本仍在持续之中。风险方面,报告期内营收账款比上年年末增加0.94亿,同比增加17%。

　　维持盈利预测,维持增持评级!预计下半年新能源汽车销量保持45-50%水平增长,大郡业务逐步恢复。中长期,我们认为公司在钕铁硼磁材特别是新能源汽车用钕铁硼领域布局深厚,具有较强的龙头优势,将长期享受新能源汽车行业市场增长的红利!我们维持公司盈利预测2018-2020年归母净利润分别为1.17/1.63/4.39亿元,对应当前股价动态PE分别为52、38、14。长期来看,维持“增持”评级!

　　长安汽车:1月继续主动去库存 周期反转弹性品种

　　长安汽车 000625

　　事件:公司公布1月产销快报,集团合计生产14.4万辆,同降38%,环增23%,合计销售14.2万辆,同降40%,环降10%。零售销量达到19.6万辆,整体处于销量磨底,库存去化阶段。

　　长安福特销量继续探底,但已开启主动去库存。长安福特1月批发销量1.47万辆,同降70%,环降17%,依然处于探底阶段。长福于2018M12开启主动去库存阶段,当月产量低于批发量6965辆,1月产量低于批发6440辆,库存持续去化。长安福特由于福特战略失误,车型老旧丢失市场份额,当前正是经营拐点向上的转折之年。福特战略修正提升对中国的资源倾斜,改款换代老车型福克斯、蒙迪欧、金牛座、锐界、翼虎,并引入新车型探险者,同时引入豪华品牌林肯车型MKC,助力公司持续向上。有望开启新一轮福特周期。

　　长安自主零售回暖明显,新车周期助力向上。据互联网数据,1月长安乘用车零售8.9万辆,受益于SUV的靓丽表现,CS75月销2.1万辆,环比增长19.4%,CS55月销2.0万辆,环比增长24.8%,CS35月销2.0万辆,环比增长41.8%,逸动也销售1.5万辆环比增长26.5%,整体迎来开门红。随着主动去库存阶段持续推进,叠加老车改款换代和新车导入,预计长安自主有望继续向上。

　　乘用车行业企稳反转,叠加公司经营周期向上,具备较大的业绩弹性。根据乘联会数据,1月乘用车零售同比-2%,批发同比-17%,零售端降幅收窄。虽然库存去化仍有一定时间,但我们认为中国乘用车行业长期仍有向上空间,预计乘用车零售销量2019年企稳反转,批发销量2020年企稳反转。公司主要利润贡献来源福特由低估进入新一轮成长阶段,自主品牌和马自达稳健增长,公司业绩将迎来高增长。

　　投资评级:预计公司2018-2020年归母净利润分别为6.2/18.8/43.7亿元,EPS分别为0.13/0.39/0.91元,PE分别为63.5/20.9/9.0倍,PB分别为0.82/0.79/0.72倍,上调至“买入”评级。

　　风险提示:终端零售销量不及预期;福特车型销量不及预期

　　广汽集团:日系销量强周期 行业反转迎接双击

　　广汽集团 601238

　　事件:公司公布1 月产销快报,集团生产乘用车18.2 万辆,同降2.2%, 环降9.5%;集团乘用车批发21.0 万辆,同降0.1%,环增12.7%;零售22.6 万辆,同增19.8%,环增5.5%,整体销售稳健向上。

　　日系向上强周期,集团单月零售销量首次突破22 万。1 月集团零售批发分别同增19.8%、-0.1%,远超行业零售-2%,批发-17.7%的增速, 主要由日系崛起驱动。1 月广丰批发8.0 万辆,同增75%,环增90%, 非常强劲。广本批发7.4 万辆,同增2%,传祺批发3.4 万辆,同降45%, 广三批发1.2 万辆,同降23%,广菲克批发0.9 万辆,同降32%。

　　日系产品竞争力卓越,新车导入促进销量更上台阶。除了去年同期基数较低的原因以外,广丰的强势表现主要来自于丰田公司TNGA 平台背后的强大研发实力,八代凯美瑞和小型SUV C-HR 均取得靓丽的销售表现,自从换代之后,凯美瑞月销站上1.5 万辆平台。本田目前销量稳健,十代雅阁月销基本站上2 万辆,新款凌派月销也接近2 万, 体现出本田车型强大的竞争力。随车RAV4 和C-RV 姐妹车型的持续导入,我们认为日系双雄的销量有望进一步提升,随着奕歌的销量提升,广三销量也有望继续向上。

　　传祺库存继续去化,期待车型周期到来。传祺1 月零售销量5.6 万辆, 同增45%,高于批发2.2 万辆,持续从18M12 以来主动去库存,预计19Q1 依然处于去库存阶段。2019 年传祺主力车型GS4 将迎来换代, 有望稳定销量中枢,GS5、GS8、GA6、GA4 改款和全新GM6 有望进一步支撑传祺销量企稳反转。

　　行业反转,有望迎来双击。我们预计2019 零售同比转正开启未来三年上升周期,广汽凭借强势日系产品周期有望迎来双击机会。

　　投资评级:预计公司2018-2020 年归母净利润分别为127.8/142.0/157.9 亿元,EPS 分别为1.25/1.39/1.54 元,PE 分别为8.96/8.07/7.25 倍,PB 分别为1.35/1.16/1.00 倍,上调至“买入”评级。

　　风险提示:零售销量不及预期;传祺销量不及预期;菲克亏损扩大。

　　以上就是今天的黑马股分析了，随着大盘冲击3000点近在咫尺，我们也要做好股市波动的准备，避免在股市回调的时候产生亏损，所以不要盲目的看好市场，而忽略了股市应该谨慎操作的宗旨，更多黑马股分析尽在本栏目。

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