三力发债大跌，可转债跌出机会？

　　前段时间的三力发债申购可以说是在整个股市又掀起了一阵不小的债券投资风波。如今三力发债也已顺利上市，只是让大家大跌眼镜的便是，三力发债以上市便大跌8%，甚至一度濒临破发如此不同寻常的状况，貌似也不是独个，整个债券市场情况都不太乐观，难道可转债由此跌出机会了?我们一起来看。

　　在诸多重要市场指数中，中证转债指数今年始终保持正收益，最高达到9%，平均值也有5%左右。然而5月中下旬以来，可转债年度收益率盘中一度转负。但从近期披露的数据看，市场机构并未放弃，而是选择逆势增仓。

　　“5月中旬，可转债市场可谓风头正劲，诸多策略十分有效。但此后明显感觉整个市场估值提升，投资者难觅好的布局窗口。市场普遍期待新券上市，但始终未有发行的音讯。”一家公募基金经理表示。

　　在市场等待做多新券之时，转债市场迎来诸多利空侵扰。

　　“股票市场持续走弱，转债估值不低，信用风险传导，都是转债走弱的核心逻辑。”上述基金经理表示。

　　据统计显示，5月共19只转债基金表现超过中证转债指数，但无一录得正涨幅。汇添富可转债A、建信转债增强A、兴全可转债、民生加银转债优选A和招商可转债相对表现较好，跌幅均小于0.6%。

　　小编通过梳理发现，5月上海可转债市场持仓数据显示，虽然市场急跌，但是整体机构持仓稳定，其中保险、社保和QFII账户明显加仓。值得重视的是，5月份再度出现自然人股东加仓的现象。减持方面，仅有年金机构和基金有减持，但是基金减持数量不足2000万元。

　　自然人持仓陡增曾出现在2017年11月，此后在今年1月份迎来了转债一轮大涨。

　　某可转债分析师在报告中表示，面对转债单边下跌，不少基金采取了一些对冲策略。比如增持消费类股票，通过结构化操作来避免承受过多损失，也有采用增持利率债的方式保持相对收益。

　　经历了急挫，机构普遍认为可转债跌幅将收窄。

　　“可转债市场未来跌幅将收窄，具备了一定的价值，下跌空间有限。”某证券分析师如是说。

　　他表示，接下来的市场有望迎来悲观预期修复。目前转债已经处于偏底部位置。从平价中位数来看，转债价位整体在90元上下，仅比2008年下半年的低点稍高;从转股溢价率看，偏股型标的平均为12%至13%，仅比2007年上半年时稍高。上述情况意味着，市场对转债的预期已经达到相对低点。他认为，近期资金面利好叠加转债接近历史底部的因素，左侧适当布局是可行的。

　　新券则是市场一致选择的突破点。有关人士认为，近期新券恢复发行，但节奏可控，存在一定机会。

　　另外还有人士认为，经历了连续调整，新券最大的好处就是估值偏低，因此存在比较好的建仓机会。据统计，2018年上市可转债首日平均价格在106元，转股溢价率在8.6%左右，适合建仓。

　　同时，市场对于新券也较为追捧。最新数据显示，本周一启动发行的新泉转债市场反响不错，网上中签率达到万分之三，好于预期。

　　三力发债大跌的消息一传出，确实是让人感觉有些难以置信，毕竟一直以来的可转债都是盈利更多的，遭遇如此境况自然也是有其与众不同的意义的，大家还是需要了解的，因为只有了解更多的股票基本知识才不会在面对各种股市意外状况时手忙脚乱。

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