新凤发债会亏本吗?

　　最近股市上的可转债申购很是火热，投资者都在问可转债申购中签之后的利润如何，其实这个小编也说不准。比如前几天投资者申购中签的新风发债。很多人在中签之后都担心新凤发债会亏本吗?如果亏本的话该如何是好?

　　新凤转债发行期限6年，票面利率每年分别为0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的108%(含最后一期利息)。按照中债2018年4月23日6年期AA企业债估值5.493%计算的纯债价值为82.53元，面值对应的YTM为2.11%。若上市价格超过113.10元，对应负的到期收益率水平。

　　新凤鸣2018年4月23日收盘价为22.93元，初始转股价格为23.74元，对应初始转股价值96.59元，初始溢价率为3.53%。发行规模21.53亿元，假定以23.74元的初始转股价全部转股，对公司A股总股本的摊薄幅度约10.76%。

　　网上发行时，每个账户申购上限是100万元，额度不高。考虑到近期转债新券上市估值中枢已基本形成，新凤发债上市初期价格预计高于面值，建议投资者可适当参与打新。如果通过抢权配售，假设新凤转债上市定价在102-106元之间，按每股配售2.554元转债的比例，则买入新凤鸣正股可以接受的盈亏平衡比例在0.22%-0.67%之间，区间较小，提示投资者谨慎抢权。

　　新凤转债上市初期价格分析：预计上市价格在[102,106]区间.

　　新凤鸣主营民用涤纶长丝，市占率约9.04%，位列行业第二。2016年以来，随着供给侧改革和去产能的推进，行业供需格局得以改善，同时油价进入上行周期，涤纶长丝行业景气度逐步回升。2017年报显示，公司全年实现营业收入229.63亿元，同比增长31.39%;实现归母净利14.97亿元，同比增长104.57%。一方面得益于行业景气度提升，产品销售价格上涨提高盈利能力，另一方面中盈化纤二期项目于2016年4月份投产，17年全部达产，支撑公司产销量进一步增长，量价齐升促业绩高增。

　　新凤转债初始平价96.59元，正股新凤鸣为2017年4月上市的次新股，目前流通值28亿，4月18日有1078万股IPO限售股解禁，可能对近期的股价形成一定压制。横向比较来看，正股估值不贵，低于行业平均。受益涤纶长丝行业景气上行，以及公司产能扩张继续加速，公司2018年业绩增长确定性较强。参考存量券中同行业标的以及近期新券的上市估值，结合正股基本面，我们预计新凤转债上市初期估值为6%-10%，价格在102-106元区间。

　　小编提醒：当可转债的转换平价(转股价除以当前可转债价格乘以100)与其标的股票价格产生折价时，即转股溢价率为负，两者间就会产生套利空间，投资者可以通过将手中的转债立即转股并卖出股票，这种方式T+1要才能卖出股票，因此要承受1天的股价波动损失，套利空间不大。

　　很多投资者都在担心新凤发债会不会亏本，对于这个你要看看这个股限价和转股价的差距，现在这行情不好，到时候上市多半亏的，不过不会亏太多，最主要的还是要看股票的行情。

　　很多投资者都是在新股上市之后第一天就卖出的，一般来说亏本的可能性不大。但是不排除一些不确定的因素，投资者可以关注新凤发债的最新资讯，了解它的动态。想知道更多股票投资信息和技巧，欢迎大家关注爱提网!

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