上市公司的招股说明书怎么看?

　　对于新手来说，股票的投资难度一点也不轻松，一不小心就将试水的资金输掉了。其实，在投资股票之前，对于股票入门的基础知识要有所了解。学会看上市公司的招股书是炒股的第一步。下面小编就教大家上市公司的招股说明书怎么看?

　　近来新股以每周5-7只发行已逐成常态化，政策上，股东、高管减持新政及定增新政出台，风向上，著名牛散徐留胜因市场操纵罪被罚没1.1亿元人民币，这些都指向了政府打压炒作风气，引导资金脱虚向实的态度，因此未来“价值投资”会逐渐提高其在市场中的地位。

　　既然未来将来，我们就要提前做好准备以迎接新环境的到来，以免被时代的巨轮碾碎了也不自知。提到价值投资，几乎所有人都会毫不犹豫地与巴菲特联系起来，无疑他是当世公认的价值投资第一人，因此他的投资方法也值得我们津津乐道和细细咀嚼。巴老爷最经典的投资总结即“用合理的价格买入优秀的公司”，这是价值投资的理念，而这句看似简单的话背后却是繁多枯燥的功课要做。读懂招股说明书就是其中之一，而它也是我们了解一家企业的“原点”，季报、半年报、年报则反映了企业往后的“发展曲线”。

　　今天我们就一起来学习下如何看招股说明书。一般来说，我们都可以通过网站搜索股票，在“选择公告类别”那里选“首次公开发行及上市”即可下载到那只股票的招股说明书。初次打开招股说明书，我的第一感觉就是头都大了，因为里面动则三四百页的内容，每项内容看起来都好像不容错过，如果从头看起感觉一天都看不完，不按照招股说明书的顺序呢又怕错过了什么重点而不知从何下手。但其实这里面还是有套路可循的。首先明确我们的目的是对公司的积累路径有个定性的认知(任何没有目标的行动都是瞎搞)即它未来的业绩是大幅增长呢、稳定增长呢还是稳定甚至略微下降?

　　那么我们就要了解公司是提供什么产品或服务的?公司所处行业前景、驱动力和市场空间如何?公司这几年的业绩如何?企业的核心竞争力如何(即在市场中分蛋糕的能力)?企业未来的发展如何?

　　根据以上的问题，我们需要从招股说明书的一些章节中去寻找答案。

　　1、募集资金的运用

　　本次募股资金的用途与投向;投资项目总体情况介绍，包括项目预算、投资周期与资金使用计划等;如果所筹资本尚不能满足规划中的项目的资金需求，应说明其缺口部分的来源及落实情况;增资发行的发行人必须说明前次公开发行股票所筹资本的运用情况。

　　2、股利分配政策

　　发行人股利发放的一般政策;发行人在发行股票后第一个盈利年度是否准备派发股利;如果准备发放，发放几次，何时发放;不同类别股票在股利分配方面的权益;如果暂不准备派发股利，简要说明原因;新股东是否享有公司本次股票发行完成前的滚存利润;其他应说明的股利分配政策。

　　3、经营业绩

　　这一部分应当根据专业人员的审计报告和审查结论，来观察发行人过去3年的经营业绩，它至少应包括：最近3年销售总额和利润总额;发行人业务收入的主要构成;发行人近期完成的主要工作，主要指重大项目和科研成果;产品或者服务的市场情况;筹资与投资方面的情况等。

　　4、股本

　　这一部分应当注意发行人的股本及其变动情况：注册资本;已发行的股份;如果发行人已进行过股份制改组、定向募集或公开发行，则应当披露本次发行前公司的股权结构，包括国家股、法人股、个人股(其中含内部职工股)、外资股等各占的份额;发行人认购股份的情况;本次发行后公司股份的结构，包括公司职工股的有关情况;本次发行前后每股净资产，等等。

　　虽然主要看的是这四大板块，但不代表别的不重要，比如实控人管理层的性质，在我国由于历史原因，根据实控人背景可分为国企和民企两种属性，前者自然由于背景在生意上更容易获得一些资源倾斜，可以帮助我们更好理解产业的竞争格局例如环保行业的污水处理，本着肥水不流外人田、技术门槛低，一些优质的项目几乎都被当地的国企(背后是当地政府国资委)所垄断形成了群雄割据的局面，这样的局面同时也大大限制了这些企业向异地扩张的可能性，所以基本上锁死了污水处理这块业务在异地扩张的增长路径和空间。(留个思考题：有一家公司却很少受到这种垄断的影响，大家猜猜是哪家，再想想为什么它可以做到?)

　　同时，为了按照我们的套路了解公司，还需要交叉使用这四个板块的知识，例如对于企业竞争力的考察，就可通过企业的客户、毛利率、应收账款、准入门槛、对未来发展布局等方面侧面推敲，再如企业的成长前景，可从其行业天花板和发展趋势、募集资金用处、风险因素提示等方面判断其路径选择的恰当性。

　　学会了看上市公司的招股书，是不是对于投资股票的事情把握更大了呢。只有通过股票知识的运用，投资者才能更好的对股票进行分析了解，不要忘了除了这些，还有股票投资技巧和策略等待你的发现和学习。

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