2019年11月19日6大黑马股分析

　　不知大家在新的一周有没有开门红呢?如果有的话，小编在理恭喜大家了，如果没有也没有关系，我们可以继续寻找值得投资的股票吧，接下来请大家一起来看看小编为大家寻找的黑马股推荐，看一看是否有投资机会。

　　浪潮信息(000977)：数据解答当前浪潮信息核心五大问题

　　类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：刘洋/黄忠煌 日期：2019-11-18

　　投资要点：

　　本文用数据解答当前影响浪潮信息基本面的五大问题：云厂商CAPEX/移动入局公有云/云投资持续度/服务器处理器与PCIE 计算节点/浪潮信息市占率。

　　互联网巨头动作CAPEX 指引2020 乐观。1)根据AWS 最近季报法说会，资本支出同比增速回到40%以上;2)腾讯资本开支从过去三个季度负增速转正，Q3 单季同比增11%;3)Google Q2Q3 连续同比增长30%左右;4)阿里Q3 降幅收窄(-45%至-23%)，环比提升47.85%。

　　根据C114 通信网，中国移动新增最新催化剂，目标三年投资千亿，服务器+存储最受益。

　　11 月14 日，2019 中国移动全球合作伙伴大会在广州开幕。中国移动云能力中心副总经理吴世俊表示，“移动云的发展目标是三年内进入国内云服务商第一阵营，三年投资总规模在千亿级以上”。云计算基础硬件中服务器+存储占比超过70%，移动入局公有云，服务器+存储最先受益。

　　通信行业服务器需求占比12%，移动入局是公有云市场增量，增加公有云投资2020 年确定性，且可能延续至2021 年。此前，服务器需求行业结构方面，通信行业服务器需求12%远低于互联网行业40%，原因即公有云投资规模差异。若移动入局公有云市场，实际是增量需求。

　　2020 开始的服务器处理器/PCIE 计算节点，会缓慢产生正面影响。2020 开始英特尔新一代Whitley 平台和10nm 服务器CPU icelake 逐渐成为主流。过去10 年，4 次服务器大年，2 次由制程升级带动，两次由云计算投资直接带动。

　　横向产业格局改善，浪潮信息市占率提升逻辑将被持续验证。根据IDC 最新数据，最新浪潮信息国内出货量市占率约29%。考虑华为曙光市场战略变化，叠加浪潮信息具备成本优势和制造规模性，预计未来市占率可能继续上升。

　　19 年互联网投资低点，但5 年维度，云计算相关公司仍处于投入高增时期，维持“买入”

　　评级：考虑互联网投资的周期性，暂不考虑移动入局云计算带来的需求增量，维持19-21年盈利预测，预计营业收入539、733、 930 亿元，归母净利润为8.94 亿、13.43 亿元、19.27 亿元。维持“买入”评级。

　　保隆科技(603197)首次覆盖报告：强制法规驱动TPMS快速提升 汽车电子成长可期

　　类别：公司 机构：万联证券股份有限公司 研究员：周春林 日期：2019-11-18

　　报告关键要素

　　公司排气系统管件、气门嘴等传统业务全球市场份额较高且保持稳定增长，TPMS 因强制法规的驱动及全球市场竞争格局的重塑有望迎来爆发式增长，传感器、ADAS 及轻量化结构件行业前景较好，公司积累多年技术经验，未来有望成为公司利润增长的主要来源。

　　投资要点:

　　强制法规驱动TPMS 渗透率提升，行业处于爆发增长期：由于TPMS涉及汽车行驶安全，发达国家早已出台相关法规强制TPMS 的安装，国内于2017 年出台政策规定2020 年所有在产乘用车车开始实施强制安装要求，因此强制法规的出台有望促使TPMS 成为乘用车的标配，预计2020 年乘用车OEM 市场规模有望达到32 亿元，2019-2020年CAGR 高达33%，行业正处于爆发增长期。公司为国内TPMS 龙头企业，并携手全球知名TPMS 供应商霍富集团成立保富电子合资公司整合双方在北美、欧洲及中国TPMS 业务，强强联合有望发挥技术品牌、客户资源及规模成本优势进一步拓展全球市场份额。总之，我们认为随着国内TPMS 渗透率的快速提升、保富电子资源整合带来全球化竞争优势，公司TPMS 业绩有望高速增长。

　　传感器品类持续扩张，汽车电子成长可期：汽车传感器是汽车电控系统的信息来源，伴随汽车电气化、智能化程度的提升其应用将更为广泛，根据相关数据预计全球汽车传感器2022 年规模有望达230亿美元，CAGR 高达13.1%，主要归因于摄像头、毫米波雷达和激光雷达大范围应用。公司2009 年进军汽车传感器领域，掌握MEMS 压力传感器及光雨量传感器生产制造，2013 年开始布局摄像头、毫米波雷达、360 环视系统及更为高级的智能驾驶传感器产品。其中，MEMS 压力传感器先后获得上汽通用、康明斯等订单，并有望在国六标准执行下实现爆发式增长，摄像头、360 环视系统处于批量生产阶段，毫米波雷达、动态视觉传感器等也处于产品验证期，随着智 能汽车的普及，公司有望凭借在汽车传感器领域积累多年的技术经验及自主品牌客户良好合作带动下率先突破国外的垄断格局。

　　传统业务保持稳定，轻量化结构件有望快速放量：公司排气系统管件、气门嘴等传统业务在全球市场市场份额预计21%和14%，具备较强的竞争力，也是当前公司收入的主要来源，但由于市场成熟度较高，除排气系统热端管件因技术壁垒较高、部分一级系统供应商外包趋势增大因素有望促使其市场份额持续提升外，预计传统业务将保持稳定。

　　汽车轻量化是实现节能减排的有效途径之一，国内轻量化需求缺口依然较大，公司液压成形技术领先，并与德国知名液压成形专家合资建厂进一步开发宝马、奔驰、奥迪等轻量化业务，预计公司轻量化结构件有望快速放量。

　　盈利预测及投资建议：我们预计公司2019-2021 年营业总收入分别为31.9 亿元、44.2 亿元和51.9 亿元，同比增速分别为38.4%、38.6%和17.5%，归属于上市公司股东的净利润分别为1.6 亿元、2.1 亿元和2.6 亿元，同比增速分别为0.5%、33.0%和24.0%，EPS 分别为0.93、1.24 和1.54 元/股，对应的PE 分别为30.0、22.5 和18.2 倍，考虑到公司TPMS 处于爆发增长期，汽车电子及轻量化结构件广阔成长前景，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：汽车产销量不及预期，TPMS 渗透率不及预期，汽车电子业务拓展不及预期。

　　中联重科(000157)：员工持股计划力度大 公司长期增长信心十足

　　类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：闻茗萱 日期：2019-11-18

　　报告导读

　　11 月15 日，公司公告《核心经营管理层持股计划(草案)》，拟以此前回购的A 股总股本 4.96%的股份实施员工持股计划，授予价格为2.75 元/股。

　　投资要点

　　推出大手笔员工持股计划，建立公司长效发展机制

　　本次员工持股计划覆盖核心经营管理团队及骨干成员不超过1200 人，其中高管持股占比33%左右。本次持股计划作为创新长效机制，确保公司在行业复苏背景下通过优化管理机制和业务布局步入新的增长轨道，促进长期可发展。

　　较高挑战性的业绩考核指标充分彰显公司长期发展信心

　　本次计划分三年解锁，以17-19 年归母净利润的算术平均值为基数，解锁条件分别为与基数相比20-22 年的净利率增长率不低于80%、90%(或2 年累计增速不低于170%)、100%(或三年累计增速不低于270%)。根据我们盈利预测推算基数为24.5 亿，则解锁条件为20-22 年净利润分别为44 亿、46.5 亿、49亿，同比增速为10%、5.68%、5.38%;本次股份支付费用为12.6 亿元，扣除摊销费用前20-22 年净利润应分别达到51.5 亿、50.1 亿、50.4 亿。较高挑战性的业绩考核目标和分期解锁机制，彰显管理层对公司未来长期发展信心十足。

　　三大主导产品持续发力，工程机械巨头强者恒强

　　本轮工程机械复苏不断超市场预期，行业周期在不断熨平，公司三大主导产品市场份额不断提升。地产投资稳健，基建逆周期调节政策持续推出，同时叠加环保国五升国六、设备更新周期等因素，我们认为下游需求韧性十足，塔机增速仍保持高位，汽车起重机增速放缓但销量有望维持高位，混凝土机械明年进入销量高峰期，公司有望持续受益。

　　盈利预测及估值 ：预计19-21 年归母净利润分别为40 亿、51 亿、60 亿，对应EPS 为0.52、0.66、0.78 元/股，PE 为11、9、7 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：主机厂信用销售激进带来坏账风险。

　　伟明环保(603568)：产能集中释放 业绩有望快速增长

　　类别：公司 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：牛波 日期：2019-11-18

　　报告导读

　　行业进入产能集中释放期，公司近三年产能翻倍，业绩将快速增长。

　　投资要点

　　行业：垃圾焚烧行业处于快速发展期，近两年产能将集中释放至2017 年底，我国垃圾焚烧处理规模达到了29.81 万吨/日，占清运比例39%，据生物质能产业促进会预测，我国将在2035 年达到124.55 万吨/日，占比75%，年均复合增速8.27%，行业未来将持续发展。“十三五”规划指出到2020 年完成59 万吨/日规模投运，因此2018~2020 年需要投建30 万吨/日规模，复合增速达到25.29%，产能将集中在近两年释放。据E20 统计，截至2017 年，行业前20 企业合计在手订单已经覆盖65.18 万吨/日，规划目标或有望顺利实现。

　　公司：近三年规模新增110%，综合竞争实力强劲新订单不断落地据我们统计，截至2018 年底公司垃圾焚烧发电在运规模为13635 吨/日(不含餐厨等)，目前公司在手订单充足，预计2019~2021 年分别达到16085、22285和吨28585 万吨/日，三年新增110%规模，业绩将逐步增厚。公司技术研发实力强劲、拥有先进设备生产能力、也具备二十年的管理运营经验，因此公司在竞标中更易获得订单。2019 年上半新获合计3500 吨/日规模订单，占存量的26%。我们认为在行业高景气背景下，公司凭借自身竞争优势有望持续获得新的订单，从而推动业绩持续增长。同时，公司围绕固废行业进行上下游多业务布局，目前已开拓餐厨垃圾处理、环卫清洁服务、渗滤液处理等，其中餐厨和环卫发展较快，有望成为未来整体业绩新的增长点。

　　盈利预测及估值

　　公司所处垃圾焚烧行业处在快速发展阶段，随着新项目的逐步投运公司整体业绩将快速增长。我们预计2019-2021 年公司EPS 为1.34、1.73、2.06 元/股，同比增长24.29%、29.05%和19.19%，对应现股价PE 为16X、13X 和11X，首次覆盖给予“买入”评级。

　　风险提示：项目推进或不及预期，电费国补部分或有下调风险等。

　　杰瑞股份(002353)：全球首套大功率涡轮压裂设备成功打入美国头部市场!

　　类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆/倪正洋 日期：2019-11-18

　　事件:

　　近日杰瑞北美市场传来捷报,杰瑞与北美油服领域排名靠前的重要战略客户成功签署涡轮压裂成套设备订单。这标志着全球单机功率最大的涡轮压裂设备将实现大规模商业化应用,也是杰瑞大功率压裂设备在北美高端市场的历史性突破,开启了北美压裂的全新时代!

　　投资要点

　　弯道超车,杰瑞设备水平已处于全球领先地位:本次全球单机功率最大的涡轮压裂设备批量销售,与年内披露的全球首个电驱压裂成套装备都体现出公司在压裂设备方面已经处于全球领先地位。我们认为,两方面原因推动公司技术实力不断提升。一方面,国内更有挑战的作业环境推动公司技术水平不断提高。公司处在国内非常规气大开发的大背景下,而非常规油气开采难度更大,因此,需要应用更小体积、更大水马力数的压裂车。另一方面,业主对经济性的考量推动公司产品不断突破。不管是国内还是美国市场,都要求油气生产持续产生更强的经济性,而更高水平的设备能增强水平井压裂技术,使得油气开发单位成本持续降低、单位产出持续提升。

　　广阔市场,美国市场将成为公司未来业绩重要增长点:我们在之前深度报告中复盘了北美页岩气革 命。美国在水平井技术成熟后,2007 年至今,页岩气产量快速提升,目前年产量超5000 亿方,而我国页岩气产量仅约100 亿方,而北美压裂设备市场也是国内的10 倍以上,因此,美国市场空间广阔。本次涡轮增压压裂车实现的成套销售,一方面得力于公司2014 年研发成功以来不断的现场验证、创新升级和市场拓展,另一方面也得力于北美页岩油气开发的高速发展以及水平井压裂的难度提升,使得各大油服公司都在积极寻找既能实现降低成本、又能提升开采效率的新技术方案。我们认为,公司高端产品打入美国市场,将为公司未来发展带来重要业绩增量。

　　技术储备丰富,有望全面开花:除了已经打入市场的涡轮增压压裂车,我们认为公司的电驱压裂车、以及传统压裂车也均具备较好的经济性、以及优秀的产品性能。涡轮压裂车较传统压裂车有更高水马力数,同时采用油或气作为能量来源,使用方便;而电驱压裂车则经济性更高,但需要电力支持;传统压裂车则是单价最为便宜。一方面,在国内能源保供的大背景下,国内订单有望持续高增长态势;另一方面,在北美市场,不同种类的压裂设备也将解决不同地区具体痛点,有望全面铺开。盈利预测与投资评级:在能源保供的大背景下,业绩主要受非常规气开发驱动,受油价波动影响已经很小。我们认为市场对于国内页岩气开发持续性、经济性,以及设备市场的海外拓展仍有较明显的预期差。基于公司在北美市场的顺利拓展,我们上调公司盈利预测,预计公司2019-21年归母净利润13.26 亿、17.51 亿、22.32 亿,对应PE 21、16、12 倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:油价波动风险;汇率变动风险;市场推广不及预期。

　　洪城水业(600461)事件点评：定增完成 项目落地有望加快

　　类别：公司 机构：国海证券股份有限公司 研究员：谭倩/任春阳 日期：2019-11-18

　　事件：

　　11 月15 日晚公司发布公告称：公司非公开发行股票152559726 股，发行价格5.86 元/股，募集资金8.94 亿元，扣除发行费用2759.27 万元后，实际募集资金8.66 亿元。对此，我们点评如下：

　　投资要点：

　　定增顺利完成，项目落地有望加快

　　此次定增发行股票1.53 亿股，发行价格5.86 元/股(定价基准日的95%)，募集资金净额8.66 亿元，用于城北水厂二期项目和9 个污水处理扩容及提标改造项目以及偿还银行贷款，资金到位后，一方面可以保障项目加速落地，增厚公司业绩，另一方面可以降低公司资产负债率，优化财务结构，提高公司抗风险能力。

　　引入三名战投，大股东参与20.70%并锁三年彰显对公司发展信心此次定增对象总共4 名，分别是南昌城投(认购4.47 亿元，占50%，发行后占公司股本8.096%，下同);南昌市水富君成股权投资中心(1.79 亿元，20%，3.2385%，其控股股东是南昌市水利投资);上海星河数码投资(8311.93 万元，9.30%)，上海星河数码投资此前是公司的第六大股东，持股比例4.55%，发行完毕后，持股5.3192%，成为公司的第四大股东，上海上实集团和上海沪宁高速公路(上海段)各自持有星河数码45%股权;上市公司大股东南昌水业集团(1.85 亿元，20.70%)，大股东锁定36 个月彰显出对公司长期发展充满信心，其余股东锁定期12 个月。

　　江西南昌市综合公用平台，三大业务均具看点公司主营供水、污水、燃气等业务，在南昌地区拥有明显的区域优势：公司目前供水产能164 万吨/日，在南昌城区处于绝对领先地位，污水产能236.4 万吨/日，在江西县域市场占80%以上，燃气在南昌的市占率已超90%，公司逐步成长为南昌市的综合环保公用平台。

　　过去三年公司营收和净利润的复合增速分别为19%和20.25%，发展相对稳健。未来公司三大业务均具看点：1)供水业务提价：2018年11 月南昌市一级居民用水价格由1.58 元/吨提高至2.03 元/吨，每吨上调0.45 元，直接带动公司供水业务2019 年半年报营收增长 32%，毛利率从2018 年的40.25%提高到2019H 的47.66%。2)污水处理提标扩容：公司旗下近百座污水处理厂需在2020 年前完成一级A 提标改造，目前仅完成1/3 左右，提标改造带动公司污水业务稳步增长;3)燃气业务看燃气率提升，南昌地区目前气化率70%左右，尚有很大发展空间。

　　三峡资本入股为第七大股东，期待两者在长江大保护中的协同效应此次发行完成后，三峡资本以4.1065%的股权比例成为公司的第七大股东。三峡资本是长江三峡集团的控股子公司，长江三峡集团被党中央国务院赋予深度融入长江经济带并在抓长江大保护中发挥骨干作用，长江经济带环境治理与生态修复任务艰巨，市场空间广阔。

　　三峡资本近期入股一方面显示出对公司未来发展前景的认可，另一方面做公司战略股东，可以在项目资源和资金上给公司以帮助，助力公司成长，期待两者在长江大保护中的协同效应。

　　盈利预测和投资评级：维持公司“买入”评级。公司在江西南昌地区具有明显的区位优势，三大业务均具看点，我们看好公司的发展前景，预计公司 2019-2021 EPS 分别为 0.49、0.56、0.64 元，对应当前股价 PE 为 12、10、9 倍，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：新增项目及在手项目进度低于预期风险、利率上行风险、宏观经济下行风险、与三峡协同效应低于预期的风险。

　　以上小编推荐的黑马股票都为大家进行了简单的分析，不知对大家是否有帮助呢。如果还想了解更多的黑马股分析的话，欢迎大家关注好本网站。

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