2018A股市场蓝筹投资仍是主导

　　2017年里，价值投资的蓝筹股一直是市场的主旋律，到了如今的2018年里，A股市场有希望继续会体现这个价值投资特征，而蓝筹股依旧是主导，下面看看2018A股市场蓝筹投资仍是主导的报道。

　　2018A股市场蓝筹投资仍是主导

　　截至2017年底，A股共有股票3467只，其中市值小于50亿的有1308只。这1308只市值不足50亿元的股票中，172只市盈率为负，市盈率超过50倍的高估值股票有594只。这594只高估值股票中，2017年以来上涨的有131只，占比约20%。但在上涨的股票中，涨幅超过100%的有82只。这显示出了2017年以来大市值公司备受青睐，大盘走牛、小盘走熊的分化局面。

　　海通证券指出，其实“大”、“小”风格切换在A股、美股、港股都普遍存在。对股市风格的研究一般聚焦于大、小盘风格或者价值、成长风格，大小盘都有可能是成长股，但通常消费、科技类行业和小市值的公司中诞生成长股更多。美股、港股、A股中都存在典型的大、小盘风格轮换特征，美国大小盘轮换周期一般为3-6年，香港大小盘轮换周期是2-5年，而A股的轮换周期则为2-3年。2016年1月底至今的价值风格演变经历了三个阶段：酝酿期(2016年1月-2016年6月)、风格确定期(2016年7月-2017年7月)、风格转化扩散期(2017年8月-至今)。

　　2017年11月底以来的震荡回调中，进入风格转化和扩散期的A股，不变的仍是价值投资的“主旋律”，而变化的则是市场主线从此前的同涨日益分化。这一转变也不再是盈利、估值双驱动的切换而将主要靠盈利来推动。

　　从2016年第四季度大盘蓝筹占优以来，市场结构的整合已持续一年有余。盈利修复叠加金融去杠杆，促成了A股低波动下的结构性牛市，上证50指数2017年录得25.08%的涨幅，相较之下上证综指、深证成指全年涨幅分别为6.56%和8.48%，创业板指全年出现了10.67%的跌幅。针对上述情况，华创证券表示，观察2017年大中小盘指数的估值走势，很容易让人产生一种错觉，即大盘指数估值已经修复至高位，而中盘则回落至2011年以来的估值底部。然而细究估值，可以看到无论上证50指数还是沪深300指数，其动态估值均位于历史中位数以下，不存在高估成分;而剔除2015年牛市的估值泡沫后，目前中盘指数的估值水位处于中间30%区间，处于常态水平;对于小市值个股而言，须提防其现金流和业绩的恶性循环的风险。两厢对照，大盘权重股估值并未高估，而中小盘性价比也没有十分突出。

　　展望后市，分析人士指出，2018年A股市场有望继续体现价值投资的特征，慢牛将走出3.0版。主线形态也将发生积极变化，过去两年受宠的价值蓝筹或许还将得到市场眷顾。在价值龙头估值修复逻辑演绎之后，市场风格有望由价值龙头扩散到成长龙头，两者携手前行。如果说2016年是估值修复阶段，2017年是盈利和估值双轮驱动阶段，那么2018年则将是盈利推动阶段。

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