2018年10月19日6大黑马股分析

　　又到了每日大黑马推荐的时间了，不知大家对明日股票市场的个股有哪些期许呢?可能最有成就感的事情，莫过于根据行情走势自己亲自抓到大黑马了吧，如果大家坚持这样做，总会有与黑马股近距离接触的机会，下面不如来看看明日6大黑马推荐吧。

　　莱克电气:汇兑收益增厚业绩 盈利能力持续改善

　　事件:公司发布2018年三季报,前三季度实现营收42.6亿元,同比增长5.88%;归母净利润3.38亿元,同比增长23.4%;扣非后归母净利润3.30亿元,同比增长29.9%。Q3单季度实现营收14.4亿元,同比微降0.3%;归母净利润1.3亿元,同比增长173.2%。

　　汇兑损益大幅增厚业绩,盈利能力逐渐回升。2017年人民币大幅升值,公司外销业务产生大量汇兑损失,2018年4月开始人民币币值回落,公司汇兑损失大幅降低。2018年前三季度,公司财务费用-4758万元,较去年同期减少1.64亿元。

　　如剔除财务费用影响,公司前三季度归母净利润较去年同期有所下滑。

　　报告期内公司主营业务毛利率24.28%,较去年同期下降1.78pp。但Q3单季度毛利率24.75%,较去年Q3提升4.21pp,毛利率环比逐渐改善,实现连续六个季度回升。2017Q4人民仍处于升值期,产生汇兑损失,我们预计公司2018Q4汇兑损失同比减少,公司净利率进一步提升。

　　家居清洁家电仍处于蓝海市场。伴随我国经济的稳健增长,社会消费能力持续提升,推动着居民消费观的升级。据中怡康推总数据显示,2018上半年小家电市场规模达到669亿元,同比增长15%。

　　其中清洁类吸尘器遥遥领先于其他品类,市场增长55.4%,规模突破百亿元。公司作为国内清洁家电的先行者,市场空间仍然广阔。

　　重视研发投入,坚持技术创新。公司自成立以来,一直致力于电机及以电机为核心部件的家用电器的技术研究,十分注重对研发的持续投入,2018年前三季度,公司投入研发费用1.7亿元,占营收比重达4%。

　　盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为1.22元、1.47元、1.74元,未来三年归母净利润将保持24.1%的复合增长率。参考可比公司一致预期均值,考虑到公司作为家居清洁龙头企业,给予公司2019年20倍估值,对应目标价29.4元,首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:原材料价格或大幅波动,汇率或大幅波动风险,行业增速或不及预期的风险。

　　圣农发展:三季报预告大幅上修 积极释放业绩

　　前三季度业绩大幅度上修,积极释放业绩

　　在三季度冻品价格上涨的推动下,公司的业绩大幅增加,实现了净利润4.65-4.75亿元。据此测算,综合的每羽净利接近4元,也是符合我们的预期。参照冻品价格的历史区间,冻品价格尚存较大的向上弹性空间,盈利改善仍有空间。

　　引种受限未有改变,供给收缩支撑景气反转

　　海外引种方面,美国因低致病性禽流感,仍处在封关状态。因而当前国内仍然仅有新西兰和波兰的祖代可引,预计全年引入的量继续受到限制。预计18年祖代更新量约65万套。

　　而且在主要引种国复关无望的情况下,明年的祖代更新量预计也将维持在历史低位。连续多年的祖代更新量较低,有望支撑本轮景气复苏持续较长时间。

　　非洲猪瘟疫情风险仍存,肉鸡消费有望间接受益

　　自辽宁沈阳市发生首例疫情以来,非洲猪瘟疫情案例已累计超过20起,疫情扩散的风险仍然存在。非洲猪瘟尚无有效的疫苗治疗,疫情一旦发生,仅能扑杀进行处理,目前生猪的调运受到严格的监控,预计将加速生猪行业的产能去化。

　　我们认为,非洲猪瘟对猪肉供给产生的负面冲击,这部分供应减少必然由其他肉类填补,白羽肉鸡消费有望间接受益。

　　公司是全产业链的一体化龙头企业,预计全年屠宰量约为4.5亿羽。冻品业务将最先受益于鸡肉价格上涨,弹性巨大。预计公司2018年、2019年、2020年实现净利润11.50、13.74、14.56亿元,对应PE19.31、16.16、15.25倍。维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　祖代引种过量,鸡肉价格波动。

　　信维通信:三季报符合预期 加码无线充电迎来高增长

　　1、前三季度业绩增速符合预期。前三季度公司实现营业收入33.58亿元,同比增长35.29%,归母净利润8.62亿元,同比增长20.60%,扣非归母净利润8.44亿元,同比增长36.21%。

　　第三季度实现营业收入15.32亿元,同比增长45.94%;归母净利润4.25亿元,同比增长36.45%,扣非归母净利润4.13亿,同比增长33.64%。业绩增速符合预期,看好第四季度延续高增长趋势。

　　2、加码无线充电,未来将贡献巨大业绩增量。公司发布公告拟不超过6亿元的自有资金加大对无线充电业务设备等固定资产的投资。公告中表明此次进一步加大无线充电业务的投资主要是为了满足客户日益增加的订单需求。此次投资主要用于加大相关设备等固定资产的投入以及加大相关客户覆盖,从而持续扩大无线充电的业务规模。

　　公司的无线充电一站式解决方案获得国内外大客户认可,目前无线充电接收端单机价值量约3美金,若未来两年搭载无线充电功能的智能手机增长至6亿部左右,即是百亿市场空间。公司逐步加大无线充电领域投入,未来两年有望为公司业绩增长提供极大动力。

　　3、滤波器、5G天线及LCP射频连接器等新产品取得突破性进展。公司与中电55所合作研发制造的SAW滤波器已经量产,产能规模不断扩大,并已突破国内核心客户实现销售。

　　公司将在滤波器领域持续投入、大客户渗透的同时,逐渐突破其他射频前端器件。公司与5G芯片大厂联合推出的5G毫米波阵列天线及毫米波LCP射频传输线等解决方案受到瞩目,后续有望出货。公司积极开拓新领域,如5G小型基站及汽车行业的应用等,前景看好。

　　投资建议

　　预计18-20年公司收入为61.40、88.35、112.30亿元,预计归母净利润为13.30、19.90、24.13亿元,EPS为1.35、2.03、2.46元,对应估值为16.4X、10.9X、9.02X,维持“推荐”评级。

　　风险提示:下游需求不景气,大客户订单波动,竞争加剧。

　　安井食品:投资建设华北基地 产能全国化布局再下一城

　　事件:公司发布公告,拟投资3亿元建设华北生产基地。

　　投资建设华北基地,产能全国化布局再下一城。

　　1、华北生产基地是公司继厦门工厂、泰州工厂、无锡工厂、辽宁工厂、西南工厂和华中工厂后又一重大产能建设项目,符合公司“销地产”战略布局。

　　从选址来看,华北基地位于河南省安阳市汤阴县,当地食品制造产业发达,配套实施齐全,为安井华北基地建设提供较好支持,形成较好的协同效应。汤阴县位于河南最北部,地处山西、河北、河南三省交汇处,交通较为便利。

　　一方面,华北基地建成能较好辐射三省及周边山东、天津等市场,缓解产能压力,提升公司在整个华北的市场占有率;另一方面,华北基地直接为周边市场供货较辽宁工厂和泰州工厂,能够节省物流费用,提高公司规模效应,改善整体盈利水平。

　　2、产能瓶颈持续打破,业绩有望进入快速发展期。产能瓶颈一直制约公司发展的最大问题,在上市后,产能建设明显加速,华中、西南、华北新基地的陆续建设和泰州、辽宁工厂的扩产将持续带来每年20%的新增产能,保障销售的快速增长。

　　核心逻辑清晰,看好长期发展。

　　1、安井作为速冻火锅料和发面类面米制品双龙头,规模效应下的成本优势、覆盖全国的营销网络和强执行力的营销团队构成了公司核心竞争力。在速冻火锅料行业竞争格局改善和公司产能加速释放的背景下,公司主业将保持20%的稳定增长,确定性强,类蓝筹属性明显;

　　2、中长期看,公司速冻食品平台优势已建立,未来依托现有庞大渠道中培育新品类,开发餐饮市场,不断打破现有业务的成长天花板。在行业增速放缓的环境下更有利于管理层优秀、最具效率的龙头企业收割市场份额,目前安井市占率仅为10%,看好龙头企业市占率提升到20%以上,规模效应下净利率同步提升。

　　盈利预测与评级:预计2018-2020年收入分别为41.6亿、50.4亿、60.3亿,未来三年归母净利润将保持33%的复合增长率,对应PE分别为28X、21X、16X,维持“买入”评级。

　　风险提示:原材料价格或大幅波动,产能释放或不及预期。

　　用友网络:收入继续高增长 三季度单季实现盈利

　　收入增速打消后周期顾虑,投入拐点已过三季度单季实现盈利:公司前三季度收入增长超过35%,延续上半年的良好态势,高于市场目前对公司全年收入增速的一致预测,我们判断其中软件和云业务的增速较上半年进一步提升,有效打消市场对后周期性的顾虑。

　　本轮ERP行业的信息化投入主要是技术升级和业务升级驱动,而非经济周期驱动,因此具有很强的可持续性。由于新业务的投入,2015-2017年三季度单季分别亏损2.26、1.75、1.96亿元,本年度三季度开始实现单季盈利。

　　我们认为一方面是因为收入快速增长,另一方面是因为云业务投入转折点已过,规模效应开始体现,经营成本和费用增长率低于收入增长率。全年看,公司营收有望继续保持较高速增长,净利润有望继续超市场预期。

　　云业务指标趋势向好,下半年NCcloud发布完善企业云产品:截止18年上半年,公司云服务企业数427.6万家,较18Q1末增长4.5%;付费客户29.06万家,较18Q1末增长11.9%。同时,综合型、融合化、生态式的云发展战略使得公司云客户单价提升明显,未来提升空间仍较大。

　　今年下半年,公司发布针对大型企业的云产品NCcloud,目标客户群是从成长型集团到超大型集团企业,帮助它们进行业务创新和管理变革,实现数字化转型,同时实现高端领域的国产替代。至此公司针对大/中/小企业的云产品将齐全,再次体现综合化的云发展战略。

　　腾讯调整架构拥抱产业互联网,应用层PaaS成必争之地,用友的平台战略卡位价值尚待市场认识:腾讯正式启动新一轮整体战略升级,新成立云与智慧产业事业群(CSIG)。

　　腾讯CEO马化腾表示,此次主动革新是腾讯迈向下一个20年的新起点,互联网的下半场属于产业互联网,上半场腾讯通过连接为用户提供优质的服务,下半场将助力产业与消费者形成更具开放性的新型连接生态。

　　应用层的PaaS未来居于产业互联网生态的核心,是新进入产业互联网的C端巨头的必争之地。用友一开始就定位产业生态共享平台,提供3+2核心价值:技术中台、数据中台、业务中台,提供混合云服务和生态服务,战略卡位价值尚待市场认识。

　　盈利预测与投资评级:预计公司2018-2020年净利润分别为6.47、10.22、15.47亿元,对应PE分别为67/42/28倍。作为云领域龙头公司,估值切换行情有望逐步展开。采用分部估值,我们预计2019年云业务收入有望达到18亿,按照15倍PS给予270亿市值,传统软件和金融业务按照PE法给予500亿市值,合计对应770亿市值。

　　但分部估值法忽略了公司生态战略下各业务的协同效应。对标海外公司,转型得到市场认可后可整体给予10倍以上PS,公司当前PS仅5.2倍,维持买入评级。

　　风险提示:各省市上云支持落地不及预期;中小企业发展不及预期。

　　宝信软件:钢铁信息化软件和IDC双高增 成就行业龙头

　　事件:宝信软件于2018年10月16日发布2018年三季报预告,预告2018年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长约55.61%到64.88%,实现扣非净利润同比增长约52.87%到62.78%。

　　此次业绩预增,主要受益于公司客户所在钢铁行业需求回升及宝武整合等影响,自动化、信息化收入增加;以及宝之云IDC二期、三期项目上架机柜数量增加,收入较去年同期大幅增长。

　　点评:三季报业绩预告超预期,公司信息化、自动化软件业务受益于钢铁企业整合,IDC业务机柜上架率快速提升及后续新建机柜容量,为公司提供持续增长动力。上调全年盈利预测,继续看好18-20年业绩增长预期。

　　再次强调公司信息化、自动化软件不受益于钢铁行业发展,而受益于钢铁企业整合。

　　1)3Q18软件业务增长受益于宝武合并,自动化、信息化软件从宝钢集团复制到原武钢的生产线。

　　2)《钢铁工业调整升级规划(2016—2020年)》严禁新增钢铁产能,2017年全国钢材产量10.48亿吨,其中作为国内钢铁龙头的宝钢生产4700万吨,占比不到5%。宝武集团目标到2020年生产钢材1亿吨,主要通过合并实现产量提升,将带来强劲自动化和信息化整合需求。

　　3)目前宝钢集团参股的梅山钢铁、湛江钢铁均有可能整合到宝武集团,未来仍有河钢、韶钢、攀钢等钢铁企业并入。

　　公司占据优质IDC资源,国内云计算产业高增快速提升公司上架率。

　　1)一线城市IDC资源紧缺,提升公司宝之云议价能力,所签订合同大都为包电合同,电费成本节省直接作为公司的利润。且四期机柜功率大幅增加,单机柜盈利能力大幅提升。

　　2)国内云计算产业持续高增,根据咨询机构IDC的数据,2Q18国内服务器出货量增长69.7%,主要来自于云计算需求。从3Q18开始,阿里、腾讯、华为等主要的云计算厂商主力拓展2B云业务,预计持续到2020年云计算产业仍将维持较高增速。

　　上修2018-2020年利润预测。由于2018年三季度预告公司增长超预期,上修18/19/20年利润预测为6.67/8.91/12.15亿元,分别上修幅度为11%/16%/22%,上一次预测为6.03/7.67/9.97亿元。

　　投资预测与估值:维持“买入”评级。我们预测公司未来三年净利润CAGR为41%,按照18/19/20净利润6.67/8.91/12.15亿元,对应EPS为0.76/1.02/1.38元,18/19/20年公司PE为25/19/14,参考目前市场同类公司估值水平,给予PEG0.8倍,对应2018年33倍PE,目标价格25元,约有31%的上涨空间,维持“买入”评级。

　　风险提示:智慧城市业务收入低于预期,软件交付人员数量无法满足业务高速增长。

　　以上就是关于2018年10月19日6大黑马股分析内容的分析，相信看完上文的分析，大家对这些有潜力的个股已经有了初步的了解，但小编还是要提醒大家，在进行投资布局之时别忘记考虑潜在的风险。更多黑马股分析文章敬请关注爱提网!

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