2019年3月7日6大黑马股分析

　　股票投资是赚钱的方式之一，因为股票投资的风险很大，所以利润空间也十分的大，所以大家要投资赚钱就必须要找到合适的股票才行，像黑马股就特别适合去进行投资，下面看看小编整理的2019年3月7日6大黑马股分析。

　　浪潮信息:谷歌数据中心投入再次验证长期云化趋势不变

　　浪潮信息 000977

　　事件:美国时间2月13日,谷歌CEOSundarPichai在一篇博客文章中表示,2019年谷歌将斥资130亿美元兴建数据中心和新的办公楼。谷歌将首次在4个州兴建数据中心:内华达州、俄亥俄州、德克萨斯州和内布拉斯加州。

　　谷歌数据中心投入再次验证IaaS厂商投入有周期性,但长期云化趋势不变。目前谷歌已在美国有9个数据中心,新数据中心建成后,总数达到13个;而在全球其数据中心已达15个。参考海外AWS资本支出历史情况,周期性和长期增长并存。考虑基数和宏观经济影响,预计2019年互联网厂商硬件资本支出增速下滑到20~40%左右,但是长期云化趋势不变,硬件投入增长方向不变。

　　浪潮预告归母净利润大超预期。1月30日,浪潮信息发布2018年度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润6.20~7.48亿元,同比增长45%~75%。业绩变动原因说明:业绩增长主要得益于中国及全球服务器市场需求继续保持快速增长,公司不断的技术创新,以及融合全链条业务模式JDM,开启了浪潮服务器大规模定制化生产交付的敏捷创新模式,实现了敏捷开发、智能制造、敏捷交付,智造浪潮速度。

　　浪潮收入端18年服务器高增原因包括:①2018年是国内互联网巨头公有云战略投入元年(AWS高投入从12~13年开始);②今日头条等二线互联网厂商流量爆发,服务器需求剧增;③17年内存价格因产能原因上涨3倍,服务器厂商无法把内存成本转嫁至下游(17Q4开始转嫁成本),积压存货不发出;④上游英特尔处理器、AI芯片的2016-2017投入和产出带动2018年下游服务器更新。

　　预计归母净利润增速慢于收入增速,但利润率边际改善超预期。1)预计2018年整体毛利率高于2017年,毛利率Q3短暂下滑(Q3单季度毛利率9.97%,低于2018H1毛利率11.56%,且低于17全年毛利率10.58%),考虑内存价格下降影响,预计Q4毛利率回暖。2)Q1资产减值2亿(其中存货跌价准备约1.5亿元),预计部分转回。

　　业绩预告归母净利润超市场预期,维持“买入”评级。长期来看,服务器仍然是增量市场,核心驱动力是流量增长,互联网市场增速仍将高于整体市场增速。维持盈利预测,预计18-22年营业收入402、539、733、930、1190亿元,归母净利润6.34、9.35、21.31、33.35、52.64亿元。维持“买入”评级。

　　中联重科:核心主业2019年仍具弹性,增量业务战略规划清晰

　　中联重科 000157

　　行业复苏加速历史包袱处理,工程机械巨头经营指标不断改善。中联重科在2018年《全球工程机械制造商50强排行榜》中排名全球13、国内第3位(收入口径),工程机械产品线完备。在上一轮周期的过度信用扩张与行业恶性竞争的影响下,公司积累了较多经营风险,2014/2015年经营性净现金流分别为-77/-33亿元。在本轮2016年下半年开始的景气周期中,公司出售环境业务聚焦工程机械主业,借旺盛的下游需求处理存货、逾期应收款等历史遗留问题,同时严控信用销售,2018Q1-3公司经营性净现金流达30.54亿元创历史最高水平,存货周转天数/应收账款周转天数分别较去年同期-64/-119天。

　　三重因素共驱,公司核心产品起重、混凝土机械2019年仍具有需求弹性。基建刺激:2018年12月中央经济工作会议指出要继续实施积极的财政政策,12月29日全国人大授权国务院提前下达2019年13900亿元地方政府债新增债务限额,为逆周期基建调节提供了一定的资金保障。环保带动:“国六”a阶段城市车辆排放标准将在2020年7月1日全面施行,多数省份有望提前切换,带动上轮高点销售的汽车起重机、混凝土搅拌车等需要频繁上路的道路工程机械在2019年提前更新。寿命更新:我们测算得2019/2020/2021年汽车起重机更新需求分别为3.08/2.73/2.14万台、混凝土泵车更新需求分别为7825/9408/9129台、混凝土搅拌车更新需求分别为3.96/4.20/4.17万台(均基于协会口径数据计算)。我们认为公司移动式起重机、混凝土设备2019年收入仍具备10%左右弹性,在2018年二手机、法务机等历史包袱充分出清的基础上,利润有望实现超额释放。

　　增量业务战略清晰,塔吊、挖机、AWP齐发力。塔吊:根据《建筑产业现代化发展纲要》要求,到2020年我国装配式建筑占新建建筑比例要达到20%,到2025年达到50%,装配式建筑普及带动大型PC塔机需求,中联是具备定价权的行业龙头,与庞元租赁等主要塔机租赁商有良好的合作关系,塔机特别是PC塔有望在2019年为公司带来20亿元以上的收入增量。挖机:公司重启挖机业务,预计在2019年形成5000台产能,但我们认为,2019年国内挖机市场竞争较为激烈,同时公司挖机渠道尚不完善,预计2019年公司挖机销量或在2000台左右,为公司贡献12亿元左右的收入。

　　估值与评级:首次覆盖,“增持”评级。公司历史包袱不断减轻,风险有效出清;战略回归工程机械主业,工程起重机、混凝土设备2019年仍具备收入与利润弹性,塔机、挖机与AWP有望提供持续增长动力,农机业务继续减亏。预计公司2018/2019/2020年实现归母净利润20.30/26.40/30.07亿元,对应ESP0.26/0.34/0.39元,对应PE16/12/11X,考虑到公司现金流持续改善、利润仍具备弹性,给与2018年17倍PE,目标价4.42元,对应约7%上涨空间。

　　风险提示:工程起重机、混凝土设备等工程机械下游需求出现20%以上下滑,装配式建筑推进受阻,公司挖机、AWP拓展受阻。

　　中国长城:第四季度高新电子业务逆转,自主可控在电子政务+民品市场齐发力

　　中国长城 000066

　　事件: 公司发布2018年度业绩预告,预计实现归属于上市公司股东的净利润约亿元-11.00亿元,同比增长46%-89%。

　　投资要点

　　第四季度高新电子业务回归常态,业绩超预期:2018年公司归属于上市公司股东的净利润约8.50亿元-11.00亿元,同比增长46%-89%。公司利润增长的主要原因:一是收入增加使营业利润同比增长;二是通过收购子公司的少数股东股权,加强对相关业务板块的控制,使公司利润有所增加;三是处置金融资产收益同比增加。截止2018年12月24日,公司集中竞价累计出售东方证券股票约8,640万股,经初步测算扣除投资成本和相关税费后净收益约4.74亿元。公司2017年投资收益3.08亿元,扣除投资收益的净利润为2.73亿元,2018年扣除出售东方证券股票的非经常性损益的话,预计净利润在3.76亿元-6.26亿元,相比2017年的2.73亿元大幅增长38%-129%。公司2018年前三季度业绩表现不佳,主要是收入和利润贡献占比最高的高新电子业务受到部队机构改革的影响,但从四季度开始相关影响消除,订单开始恢复,业绩回归常态。

　　自主可控产品体系成熟,电子政务、民品市场齐发力:11月28日,中国长城首家“适配中心”在湖南省长沙市中电软件园内开通启动投入使用,包括芯片、整机、操作系统、应用软件、集成商等40多家企业率先入驻。12月14日,中国长城国产整机首次装备2018国际女子电子竞技锦标赛,比赛用机采用中国长城高性能国产整机世恒KF510产品,该产品采用飞腾FT-1500A四核,1.5GHz处理器,基于BIOS国产固件,配备长城节能高效的TFX电源。12月25日,中国长城助力打造湖南长沙党政办公系统升级改造示范工程项目正式上线,总计投入37台服务器,5064台台式终端,42台一体机,698台打印机,实现了横向到边(所有市直机构和单位),纵向到底(覆盖到乡村)的全域应用。这些电脑可同时使用ows系统和国产麒麟操作系统,通过云平台,可以实现两个操作系统的切换。该项目的成功上线,表明以飞腾CPU+麒麟OS为核心的“PK计算体系”和国产云解决方案,在政务办公中已完全可以普及推广。以上两个标杆项目意味着公司“飞腾CPU+麒麟OS”的PK计算机体系和解决方案在电子政务和民品市场取得了重大突破,已经满足实际应用需求,放量推进可期。

　　维持“买入”评级:根据公司2018年的投资收益和业务的进展,预计2018-2020年EPS分别为0.34元/0.41元/0.50元,目前股价对应PE分别为16/13/11倍,维持 “买入”评级。

　　风险提示:重组整合进展低于预期;自主可控推进不及预期。

　　京山轻机:股票回购彰显信心,全年业绩高增长可期

　　京山轻机 000821

　　事件:

　　8月11日,公司发布《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的预案》,拟以自有资金和自筹资金回购公司股份,用作实施员工持股计划、股权激励计划或注销以减少公司注册资本等。

　　投资要点:

　　充裕资金提供保障,股票回购彰显发展信心。由于近期公司股价出现较大下跌,公司认为目前股价不能正确反映公司价值并合理体现实际经营情况,决定拟实施股票回购;此次股票回购金额为3000万元至1.5亿元,回购价不超过14元/股,按照最高回购金额计算回购股份数量约占公司总股本2%。我们认为,公司发布股票回购预案充分彰显了对未来发展的信心,有利于进一步稳定投资者对公司股票长期价值的预期。同时公司在手资金充裕,截止到2018年一季度货币资金为4.56亿元,超过回购金额上限,预计将为此次股票回购提供良好资金保障。

　　自动化业务协同效应明显,半年度业绩表现亮眼。根据公司业绩预告,2018年上半年预计实现净利润1.95-2.30亿元,同比增长173%-224%,主要原因是苏州晟成并表及控股慧大成实现投资收益增加。2018年公司开展财务、信息、技术、采购“四大协同”,建立“大平台、小团队”的发展模式,将包装智能工厂、光伏组件智能工厂列入重点项目建设,将提供智能工厂、智能仓储/物流、产线自动化等多层次产品与服务。随着智能制造行业发展步入机遇期及各自动化板块协同效应凸显,公司全年业绩高增长值得期待。

　　质押比例持续下降,相关风险充分释放。截止到目前公司股票质押总量为1.59亿股,占流通股比例为36.12%,较2018年6月底下降23.66个百分点,下滑幅度明显;我们认为公司主动降低股权质押比例,有利于减少市场对公司股权质押率过高风险的担忧。另一方面,截止到2018年一季度公司资产负债率为34.26%,环比下滑1.94个百分点,同比下滑3.41个百分点;公司财务数据表现稳健,有望为后续发展注入动力。

　　维持公司“买入”评级。预计公司2018-2020年实现归母净利润3.02、4.01、5.17亿元,按照最新收盘价对应PE为16、12、9倍。公司在工业自动化领域已建立了明显市场优势,各业务板块的良好协同预计将助力业绩持续高增长;目前公司估值已处于行业较低水平,且股票质押比例下降充分释放相关风险,同时此次发布股票回购预案亦充分彰显公司对自身价值的信心,维持“买入”评级。

　　风险提示:公司商誉减值风险、公司业务的整合风险、苏州晟成业绩不及预期;公司配套融资进展不及预期;相关政策推进的不确定性;智能工厂业务推进不及预期;股票回购不及预期。

　　紫光股份:营收同比增长33%,“平台+生态”能力持续深化

　　紫光股份 000938

　　扣非后归母净利同比增长13.58%,“平台+生态”能力持续深化

　　公司发布2018 半年报:实现营业收入224.44 亿元,同比增长33 %;实现营业利润14.68 亿元,同比增长17%,归母净利润7.33 亿,同比下降8.56%,扣非后归母净利润5.84 亿,同比增长13.58%,研发投入为15.81 亿,同比增长19.74%,经营活动现金流净额为2.95 亿,同比增长177.53%。公司持续聚焦新城市产业云和私有云建设,加大核心产品技术及新一代IT 技术应用研发投入,加强行业市场拓展力度,加深与生态伙伴合作,以“平台+生态”的模式,进一步整合公司在IT 基础架构产品、集成系统及软件平台、行业解决方案、系统集成、运营维护等方面的优势资源,夯实融合行业生态应用的端到端交付和服务能力。

　　网络产品进入运营商市场,强化云计算和安全产品线竞争力

　　(1)网络产品市场份额继续保持领先,推出全球首款400G 平台的数据中心核心交换机 S12500X-CF,连续两年最大份额中标中国移动高端路由器集采,继续保持国内 SDN/NFV 市场份额第一;(2)构建支持公有云、私有云、混合云等多种模式的全栈式云服务平台,全新升级的面向行业云和产业云的H3C Cloud OS 3.0 云服务平台;(3)入选 Gartner 全球企业级网络安全设备商前10 名,下一代入侵防御系统 T5000/T9000 序列新品以高份额中标中国农业银行、交通银行、中国移动等重大集采,安全产品线以最大份额和最大金额中标“国税系统政府采购信息系统信息化产品入围采购项目”。

　　践行“全栈服务、全景生态”的策略,效果显著

　　公司在政务云、教育云、金融云、交通云等行业云领域进行大力拓展并取得重点突破,陆续中标国家外网云、北京政务云等项目,继续保持政务云市场领先地位,同时还成功进入以中国人民银行清算中心为代表的金融云高端应用领域。公司发布全新的“云网安融合”、“工业互联网”、“智慧教育云”、“3D 融媒云”等业界领先的云解决方案,并且“安全云”已在国家信息中心、四川政务云、上海政务云等多个省部级政务云落地应用。

　　投资建议

　　预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.97、2.50 和3.34 元,维持“推荐”评级。

　　风险提示:行业云城市云业务拓展不及预期、技术研发进度不及预期、网络行业增速放缓。

　　多喜爱:家纺主业保持增长,拓展互联网业务贡献业绩

　　多喜爱 002761

　　收入增36%、净利增256%,新业务拓展提升业绩增速 2018 年1-9 月公司实现收入6.09 亿元,同增36.49%,归母净利2977.52 万元,同增256.00%,扣非净利2518.81 万元,同增266.51%,EPS 为0.15 元。净利润增速高于收入主要受益于毛利率上升、销售及管理费用率下降。 分季度来看,2017Q1-18Q3 公司收入同增2.39%、2.39%、-6.89%、6.76%、11.47%、51.31%、45.02%,归母净利同增-48.89%、66.65%、扭亏为盈、26.07%、81.03%、552.85%、240.18%。2018Q2 公司成立多家公司拓展互联网业务,带动此后收入增速显著提升,新增互联网业务收入后销售、管理费用率下降促净利增速高于收入。

　　持续优化家纺业务,拓展以互联网为核心的第二主业 公司定位二三线城市家纺市场,2014-17 年收入分别同增-17.28%、-11.25%、12.35%、1.60%,2016 年公司加大团购等业务拓展,收入恢复增长。2018 年公司对旗下品牌进行升级,推动家纺收入较快增长,2018H1 家纺业务实现收入3.36 亿元,同增13.50%,2018 年前三季度保持增长趋势。公司“多喜爱”品牌在产品、店铺、营销、零售服务等方面进行升级,定位由年轻时尚转型为轻奢时尚;“美眠康”品牌定位大众时尚,渠道下沉推动门店数量快速扩张;此外公司获得樱桃小丸子、小猪佩奇、海底小纵队等7 家知名动漫IP 公司授权,推出时尚家纺产品带动收入增长。

　　公司拓展互联网业务,与行业内团队共同成立合资公司,形成“家纺+互联网”双主业运营。2018 年上半年公司成立甘肃爱彼利科技有限公司,向各类金融机构提供“获客平台系统、资产管理系统、投融资平台”等方面的技术开发和运营业务;合资成立北京天天爱看科技有限公司,与各大流量平台、网络文学公司、影视公司合作进行数字IP 的发行与销售;此外成立苏州小玉米网络科技有限公司、萍乡夏夏电子商务有限公司、广州趣恒网络、萍乡浩源网络等公司布局互联网细分市场。2018H1 爱彼利科技、天天爱看、夏夏电商、浩源网络、苏州小玉米、趣恒网络分别实现归母净利661.13 万元、496.25 万元、164.99 万元、123.58 万元、93.04 万元、2.04 万元,合计1541.03 万元。

　　毛利率增、费用率降,新增互联网业务影响多个财务指标 毛利率:2018 年1-9 月公司毛利率同增3.12PCT 至41.64%,主要由于互联网业务毛利率较高、收入占比增加提升公司盈利能力,家纺业务毛利率基本保持稳定。2017Q1-18Q3 公司毛利率为39.16%(-0.37PCT)、38.77% (+2.04PCT)、37.64%(+3.65PCT)、39.16%(-0.61PCT)、39.29% (+0.13PCT)、44.63%(+5.86PCT)、40.15%(+2.50PCT),18Q2 后毛利率显著提升。

　　费用率:2018 年1-9 月公司期间费用率同降6.05PCT 至29.17%,其中销售费用率同降2.19PCT 至19.65%,主要由于互联网业务销售费用率相对较低、公司控制营销等投入;管理费用率同降3.88PCT 至8.98%,主要由于公司控制员工薪酬等费用;财务费用率同增0.02PCT 至0.54%,主要由于利息支出有所增加。

　　其他财务指标:1)2018 年9 月底存货较年初增18.70%至2.92 亿元, 主要由于公司加盟商增加秋冬季备货。存货周转率、存货收入比分别为1.32、0.48,同增0.21、-0.10,主要由于新增互联网收入影响。

　　2)2018 年9 月底应收账款较年初增61.99%至6213.99 万元,主要由于新增互联网业务以及加盟商备货增加、公司对信用较好的加盟商给予账期支持。

　　3)2018 年1-9 月资产减值损失同增114.18%至326.27 万元,主要由于计提坏账准备及存货跌价准备增加。

　　4)2018 年1-9 月经营现金流净额同增61.14%至-1154.42 万元,主要由于新增互联网业务后经营性现金流入增加。

　　预计2018年净利增90%~140%,拓展互联网业务带来业绩增量

　　公司预计2018 年归母净利为4396.11 万元~5552.98 万元,同增90%~140%,主要由于家纺业务稳步增长,新增的互联网及相关业务快速扩张。

　　我们认为:1)公司发展“家纺+互联网”双主业,其中在家纺市场经过多年积累拥有一定的渠道、品牌、设计研发优势,公司在互联网领域成立六家合资公司,未来在拓展自身业务的同时将加强与主业在新零售等方面的协同。2)2015-16 年家纺主业毛利率持续下滑,2017 年后公司控制折扣力度、家纺主业毛利率逐步企稳恢复,同时互联网业务毛利率较高,收入占比提升后有望提升公司盈利能力。3)2018 年6 月11 日公司IPO 发行股份6101.79 万股解禁,占总股本的50.85%,公司实控人陈军、黄娅妮拟在解除限售后六个月内通过协议转让或大宗交易转让部分股权,以引进高端人才及战略投资者。4)2018 年9 月4 日公司公告董事长张文(原公司副总经理、2017 年12 月接替实控人陈军担任董事长)、董事赵传淼、监事吴莹计划因个人资金需求减持股份共139.81 万股,占总股本的0.69%,对股价有一定影响。

　　由于新增互联网业务贡献业绩增量,我们上调2018-19 年EPS 至0.24/0.28 元,预测2020 年EPS 为0.33 元,目前股价对应2018 年98 倍PE,估值较高,维持“中性”评级。

　　风险提示:消费疲软、新业务拓展及整合风险、股东减持风险等。

　　在以上的内容中，小编为大家推荐了2019年3月7日6大黑马股，黑马的意思大家都知道，放到股市中其实也是一样的意思，这些股票前期可能不会有太大、太明显的表现，但是到了后期，这个股票就会像黑马一样的崛起。

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