CDR对股市利好利空？

　　最近一段时间以来，“独角兽”、中概股回归A股一事据说已被众多相关公司提上日程，据专业人士说，采取CDR而不是IPO方式回归，对这些公司来说更为有利，那么CDR对股市利好还是利空呢?

　　近日有媒体报道称，监管层近期已在同市场机构一起研究以CDR制度，承接BATJ等优质海外上市中概股回归国内资本市场的可能性。CDR即中国存托凭证，是指在境外(包括中国香港)上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。而目前多数中概股回归A股采取的是先从美股退市，然后回到A股市场采取排队IPO或借壳方式上市，CDR的推出将为中概股回归A股提供更便捷的方式。

　　目前按市值排名全球前十名互联网巨头中，中国BATJ占据4席，其余皆为美国互联网公司，被全球第一大经济体和第二大经济体垄断，也可见中国互联网公司的实力也在全球占有一席之地。但遗憾的是，中国的互联网巨头均在美国或中国香港上市，在360回归A股之前没有一家真正在境内上市的互联网巨头。互联网巨头增长的最大价值均被海外投资者所获得，中国为互联网公司创造收益，但是股东回报却是海外的投资者，这使得国境内财富具有一定流失效应。因此，通过CDR的方式让互联网巨头回归A股，使A股投资者也享受到互联网经济的红利，同时也能促进A股更加健康发展。据媒体报道，第一批入围CDR名单已出炉，共有8家企业，除了BATJ这四家，还有携程、微博、网易以及中国香港上市的舜宇光学。主要以互联网巨头为主，而舜宇光学也是高科技企业。

　　CDR的推出对A股会产生什么影响?

　　首先，回归的互联网巨头都是庞然大物，那么其回归必然会导致一定资金的分流，短期会对股市资金面造成一定压力，但是这取决于回归A股的CDR流通数量以及各公司回归的频率，如果集中回归必然对资金面造成较大影响，但如果循序渐进则相对可控。

　　其次，从中长期看，有利于A股和国际市场接轨，如果美中概股回归A股，则可以直接进行市盈率等估值的比较，有利于衡量两个市场同一公司的估值水平，反应两个市场投资者的偏好，但是如果估值偏差太大，则可能会向中间值回归，更有助于A股的投资者走向国际市场，了解国际市场的信息。

　　第三，从媒体曝出的名单上看，此次回归的中概股均是国内耳熟能详的互联网巨头，中国也是各公司最主要的市场，回归A股有利于更多用户能在境内资本市场上更便捷地分享上市公司快速发展的收益。

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