LPR改革有利于实体企业融资

佚名 2019-09-09 14:09:01

来源：爱提网

　　2018年以来，疏通货币政策传导渠道、缓解中小微企业融资难、融资贵问题始终是货币政策主线之一。而利率传导不顺就是难以降低企业成本的原因之一，而近期推出的LPR机制改革是推进利率市场化改革、完成利率两轨并一轨的重要一步，也是为破解这一困局而出现。

　　这样一看债券收益率和贷款利率下行是存在必要性

　　2018年，在非标融资大幅收缩、中美贸易摩擦持续发酵、央行多次降准释放流动性以及经济数据走弱的背景下，债券市场大幅走牛，10年期国债收益率大幅下行65BP至3.23%。

LPR改革

　　进入2019年，债券市场走势总体较纠结，截至9月2日，10年期国债收益率仅下行16BP，下行幅度明显低于2018年。其中，1~4月10年期国债收益率最多上行20BP至3.43%的主要原因是一季度社融和经济数据均超预期、中美重启贸易谈判、地方债提前发行等。

　　进入5月，中美贸易摩擦升级，经济数据低于预期。但是现在中美贸易又进入缓解期。有数据来看2019年贷款利率下行的幅度偏小，显示无风险利率到贷款利率的传导不畅。

　　又考虑到贷款和债券在社会融资存量规模的占比接近80%，所以债券收益率和贷款利率下行是降低企业融资成本和缓解财政压力的重要因素。