新泉发债价值分析，价值是多少?

　　可转债的发行一只是除了新股之外，最受投资者关注的。今日新泉发债上市申购了，对于新泉发债不熟悉的股民来说，它的投资价值如何呢?对于这个问题，下面我们就来了解一下新泉发债价值分析，价值是多少?

　　从即时股票资讯了解到，新泉股份将于今日公开发行4.5亿元的可转债，可转债每张面值为人民币100元。本次发行的可转债简称为“新泉转债”，申购简称为“新泉发债”，申购代码为“754179”。

　　新泉发债主要条款及评价：

　　债底79.88元，面值对应YTM 1.80%：新泉发债发行期限6年，票面利率每年分别为0.30%、0.50%、1.00%、1.50%、1.80%、2.00%，到期赎回价格为票面面值的106%(含最后一期利息)。按照中债2018年5月30日6年期AA企业债估值5.76%计算的纯债价值为79.88元，面值对应的YTM为1.80%。若上市价格超过111.10元，对应负的到期收益率水平。

　　初始平价97.36元：新泉股份2018年5月30日收盘价为24.67元，初始转股价格为25.34元，对应初始转股价值97.36元，初始溢价率为2.72%。

　　A股股本摊薄幅度7.82%：发行规模4.5亿元，假定以25.34元的初始转股价全部转股，对公司A股总股本的摊薄幅度约7.82%。

　　上市初期价格分析：

　　预计上市价格在(103,107)区间。新泉股份是汽车饰件整体解决方案提供商，主要产品包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等。公司从商用车市场起步，逐步拓展乘用车业务，已实现在商用车及乘用车应用领域的全覆盖。2017年全年实现营业收入30.95亿元，同比增长80.91%;实现归母净利2.5亿元，同比增长120.07%。2018年一季度公司实现营业收入9.72亿元，同比增长18.52%;实现归母净利0.76亿元，同比增长37.66%。2017年以来公司业绩延续高速增长态势，主要是因为上汽、吉利等自主品牌车企强势崛起，订单量快速增加，引领公司业绩增长，2017年公司来自吉利、上汽的销售收入占营收比重分别为36.08%、23.56%。

　　新泉转债初始平价97.36元，正股为2017年3月上市的次新股，目前流通值23亿。横向比较来看，正股估值不贵，位于汽车零部件行业平均水平。近年来公司逐步拓展乘用车业务，订单量快速增加，同时市场份额不断提升，公司正积极布局新生产基地扩张产能，未来业绩成长性可期。参考存量券中同行业标的以及近期新券的上市估值，结合正股基本面，我们预计新泉转债上市初期估值为6%-10%，价格在103-107元区间。

　　申购价值分析：适当参与打新，谨慎抢权

　　原股东配售方面，前十大股东合计持股71.08%，控股股东为江苏新泉志和投资有限公司，持股比例为33.12%，实际控制人为唐敖齐、唐志华父子，此外唐志华直接持有新泉股份17.87%的股份。江苏新泉志和投资有限公司和唐志华将参与本次发行的优先配售。其余股东为自然人及基金持有人，预计配售意愿均较强。

　　网上发行时，每个账户申购上限是100万元，额度不高。考虑到新泉转债上市初期价格定位预计高于面值，建议投资者可适当参与打新。

　　如果通过抢权配售，假设新泉转债上市定价在103-107元之间，按每股配售1.98元转债的比例，则买入新泉股份正股可以接受的盈亏平衡比例在0.24%-0.56%之间，区间较小，提示投资者谨慎抢权。

　　正股分析：

　　1、汽车内饰件细分龙头，2017年业绩高增。

　　2、上游议价能力强，下游客户合作稳定。公司乘用车领域的下游主要核心客户有吉利汽车、上汽自主、广菲克、奇瑞汽车等，商用车领域与一汽解放、北汽福田、陕西重汽等主要核心客户建立了长期稳定的合作关系。

　　3、乘用车业务占比提升，综合毛利率略有下降。市场占有率不断提升。

　　4、产能利用率高，不断布局生产基地。

　　5、估值情况：纵向来看，新泉股份为2017年3月上市的次新股，最新PE-TTM和PB分别为20.68和3.95，处于低位。横向来看，申万汽车零部件板块整体PE估值为20.47，新泉股份估值与行业平均大致齐平。

　　有分析认为，新泉作为重卡仪表板总成细分龙头，通过二十年的深耕发展，已深度绑定了吉利上汽等一批优质稳定的客户，同时受益于汽车自主品牌崛起，公司进入发展快车道，近两年利润连续倍增，成长性突出。我们认为新泉符合“大行业、小公司”的特征，属于汽车产业链内饰领域的优质企业，伴随未来新建产能落地，未来发展空间广阔。

　　以上就是新泉发债的价值分析了，不知对于想要投资新泉发债的投资者有没有帮助?对于投资者来说，在股票投资之前，做好股票行情分析是很有必要的。想要了解更多股票资讯，可以关注爱提网。

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