2019年5月15日5大黑马股分析

　　又到了今天的黑马股分析环节，股市瞬息多变，有的不受关注股票可能突然间上涨到一定程度，有的受关注的股票可能突然哪一天就跌停了，所以选择股票十分重，下面为大家推荐几只黑马股。

　　生意宝:供应链金融发展顺利,业绩有望兑现

　　供应链金融发展顺利,商业模式日趋成熟和完善

　　为解决大宗交易过程的资金需求问题,公司自2015年推出融资服务平台,这是一款网盛融资协同多家银行陆续推出的针对中小企业基于供应链的在线融资产品,推出后获得了较好的市场反响,接入银行方面:15年接入第一家银行做了第一笔融资交易,16年接入了2家银行,17年达到4家,截至2019年2月,网盛融资平台共接入了7家银行,并且还在与5家银行商谈合作。接入核心企业方面:三年多时间里公司吸引3000多家大型核心企业入驻供应链金融平台。发放贷款方面:从2015年放的第一笔贷款起,网盛供应链金融平台已经给2600多家中小企业累计发放3万多笔贷款,贷款总额超过70亿元。每月放款也由17年初的4000多万元增加到现在的近8亿元,近期(2019年1月1日至20日)就有1000多家中小企业从融资平台贷款将近5亿元。风险控制方面:不良率控制良好,其中交通银行作为和公司合作的第一家银行,给网盛生意宝交易平台的总授信额度达到10亿元,到目前为止没有出现一笔逾期和欠息。随着接入银行和交易金额的快速增加,未来有供应链金融有望给公司带来新的股票业绩增长点。

　　经过三年的市场运作和研究探讨,网盛供应链金融商业模式已日趋成熟和完善。根据央视专访可以看出,最新的网盛供应链金融平台已经能够在交易规则、担保方式和贷款监控等方面满足贷款各方的实际要求,在风险管控的前提下基本上解决中小企业融资难和应收账款拖欠的痛点。

　　市场空间巨大

　　应收账款拖欠一直是企业发展的痛点。根据国家统计局公布的数据,截至2018年12月末,我国规模以上工业企业应收账款余额为14万亿,占同期累计营收的13.67%,应收账款规模巨大。再考虑到三角债等问题的风险,应收账款的拖欠对企业的发展影响巨大。

　　我国中小企业融资难问题严重。根据世界银行、中小企业金融论坛、国际金融公司于2018年1月联合发布的《中小微企业融资缺口:对新兴市场微型、小型和中型企业融资不足与机遇的评估》报告,我国5600万中小微企业所对应的融资需求规模估计达到了4.4万亿美元,超过27万亿元人民币,相当于2015年中国GDP的40%,占了全球发展中国家总计融资需求的一半左右1,而且中国有4成中小微企业受信贷约束,我国中小企业融资难问题严重,创新的金融服务模式势在必行。

　　网盛供应链金融在一定程度上解决了各级政府高度关注的中小微企业融资难、融资贵问题,以及银行面临的获客难、成本高、风险大问题;在风险管控的前提下基本上解决中小企业融资难和应收账款拖欠的痛点。

　　盈利预测、估值与评级

　　看好公司作为国内最大行业电子商务运营商和领先的综合B2B运营商的引流效果和发力供应链金融带来的业绩变现,维持公司2018-2020年收入预测分别为4.21、4.76和5.38亿元,归属于上市公司股东净利润预测分别为0.36、0.76和1.21亿元。维持“增持”评级。

　　风险提示:

　　网盛融资平台发展低于预期,网盛融资平台坏账率高于预期,市场整体估值水平下降。

　　南极电商:线上gmv持续扩张,品牌授权继续快速成长

　　品牌授权主业收入快速增长,时间互联有望增厚盈利水平

　　我们认为:1)公司线上GMV持续扩张,预计2019年GMV可达300亿元,同增46%,带动品牌授权服务收入增长。公司将加强品牌供应链把控力度,增加品牌设计、营销等资源投入,强化产品高性价比及高颜值竞争力。公司将强化对线上经销商服务力度,推动其运营能力提升。2)时间互联持续拓展营销渠道,竞争力稳步提升,带动业绩快速增长,2019年时间互联业绩承诺为归母净利不低于1.32亿元,业绩承诺有望完成、增厚盈利水平。

　　我们维持公司2019-21年EPS预测为0.49/0.65/0.80元,目前股价对应2019年22倍PE,考虑到公司持续加强精细化管理、线上龙头马太效应带来业绩的持续高成长,维持“买入”评级。

　　风险提示:应收账款坏账风险、时间互联业绩不达预期、产品质量控制风险、品牌影响力下降等。

　　金贵银业:国内白银冶炼龙头,有望受益银价回升

　　白银全产业链布局:公司是一家以白银为核心,布局“矿山采选-冶炼回收-精深加工-创新业务”全产业链+的贵金属产业综合性服务商。公司2017年产银1300吨,新增产能预计2019年达产,届时银冶炼产能有望达2000吨/年,冲击世界前三白银冶炼龙头企业。

　　资源回收铸就产业链循环优势:公司利用国家863计划的资助,开发清洁的“无砷炼银”新工艺技术及综合回收技术,建设“2000吨/年高纯银清洁提取扩建”、3万吨二次锑资源综合利用”、“5万吨铅冰铜项目”,项目达产后主营业绩、盈利能力将得到大幅提升,同时技术研发水平也将实现新突破,公司后期发展潜力十足,逐步完成向世界级贵金属生产商进阶。

　　积极拓展上游资源:公司通过对金和矿业与俊龙矿业的收购,公司电铅原材料自给率有望在2020年达到30%-40%,电银原材料自给率也有小幅提升,有效缓解公司原材料价格风险,提升公司盈利能力。同时,今年5月公司宣布拟收购嘉宇矿业100%股权、赤峰宇邦矿业65%股权。宇邦矿业拥有内蒙古巴林左旗双尖子山矿区银铅矿采矿权,该矿山是国内最大银矿,银储量位列世界前十,已查明银金属量达18602吨、铅金属量86.14万吨、锌金属量39.23万吨。若收购成功,公司白银权益储量将达到13000吨以上,超越兴业矿业成为全国第一,位居世界前列n金银比高企,白银价值凸显,看好公司业绩增厚:当前金银比再次回到80左右的高点,我们认为银价下跌空间有限,随着美元加息步入尾声,美元转弱,白银价格在基本面向好支撑下有望迎来长周期牛市。在白银迎来价值回归之时,公司业绩弹性加大,值得期待。

　　投资建议:我们预计公司2018-2020年营收有望达117.20/126.93/140.25亿元,净利润3.20/3.73/4.17亿元,EPS0.33/0.39/0.43元/股,对应PE20.84/17.86/15.97倍。给予推荐评级。

　　风险提示:收购失败风险募投项目建设不及预期产品股票价格下跌风险

　　网宿科技:国内CDN毛利率或下滑,期待公司新业务推进顺利

　　Q3单季度盈利环比下降,国内CDN业务毛利率或下滑:公司Q3单季度盈利约1.56亿元-1.64亿元,环比下降约30%左右。我们认为公司毛利率可能出现了大幅波动。考虑到公司国内CDN业务营收占比在70%以上,我们推测净利润环比下降大概率是因为国内CDN毛利率出现了下滑。

　　老客户到期续约或是国内CDN毛利率下降主要原因:根据我们的行业调研情况显示,自年初以来国内CDN市场再未出现过服务供应商大幅下调产品单价的情况。因此,我们认为可能是某些老客户合同在Q3到期,为了留存这些客户,公司主动下调了产品单价,从而使得国内CDN业务毛利率出现了下滑的情况。

　　期待公司新业务推进顺利,再造公司增长新引擎:目前,公司在怀来的数据中心已经启动2期建设;CDNW公司的整合推进顺利,全年有望实现小幅盈利。整体来看,公司新业务正在有序推进。我们估算,新业务进入正常运营后每年可以给公司带来3-4亿的净利润,成为公司的增长新引擎。

　　投资建议:在三季度业绩报告正式披露之前,我们暂时维持之前对公司的业绩预测,2018年-2020年公司净利润分别约为9.4亿元、12.8亿元和16.9亿元,对应EPS分别约为0.39元、0.52元和0.69元。维持“推荐”评级。

　　风险提示:CDN产品单价再次出现下调,使得公司CDN业务的毛利率出现下滑,影响公司的净利润;IDC机架建设以及机架上架不及预期,会使IDC业务错过市场窗口期,使得公司IDC业务收入不及预期;CDNW整合进程不及预期,会使海外CDN市场推进不及预期,从而影响公司收入。

　　南山铝业:一季度铝价下跌拖累业绩,高性能铝合金材项目持续放量,利润环比企稳,维持增持股票评级

　　2019年一季度公司实现归母净利润2.54亿元,同比下滑14.70%,符合预期。2019年一季度公司实现销售收入49.10亿元,同比增长7.56%;实现归母净利润2.54亿元,同比下滑14.70%;扣非后归母净利润为2.06亿元,同比下滑23.08%,符合预期。

　　公司产品销量稳定增长,铝价下跌导致产品利润率下滑,业绩同比下降,环比企稳。报告期公司铝材产品销量呈现稳定上涨,其中年产20万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线项目产能持续释放,汽车板、航空板相比上年同期实现批量供货,产量增加带动营收同比增长7.56%。利润方面,受1-2月份下游需求低迷影响,一季度电解铝均价同比下降4.98%,同时原辅材料氧化铝价格小幅上涨0.94%,报告期整体销售毛利率同比下降2.48个百分点至16.67%。费用方面,一季度末公司短期借款相比2018年末增长44.83%至17.66亿元,财务费用同比增长101%。此外,运输费及市场推广费用增加使得报告期销售费用同比增加30.10%。

　　报告期,公司20万吨高性能铝合金材项目持续放量,产品结构不断改善。公司持续推进航空板、汽车板开发与销售,为宝马、通用、奇瑞等国内外知名汽车主机厂以及世界知名的新能源汽车厂批量供货,订单持续增长。航空板方面,公司为世界顶级飞机制造商供应航空板材的铝深加工企业,产能持续释放,订单增长。易拉罐料方面,公司重点研发的异型罐、拉环瓶盖等新产品现已批量供货,进一步增强了公司的竞争优势。

　　高端新产品不断研发落地,铝土矿项目投建为公司提供低成本原材料保障,有效降低成本。

　　股市有风险，投资需谨慎，这句话总是能够看到。作为股票投资者，如果想要投资获得收益，需要做好股票选择环节。黑马股在股市中比较受欢迎，如果能够选中黑马股可以省不少麻烦。更多黑马股分析尽在本网。

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