2019年5月31日6大黑马股分析

　　在股市中，有一批股票十分受欢迎，分别是黑马股，白马股，绩优股等，这些股票类型中，后面两者最为抢手，而且也最难买的到，而黑马股就不同了，受欢迎的同时还有很多，全靠股民们自己去搜寻和发掘。

　　诺力股份:拟通过并购基金收购Savoye公司100%股权,增强智能物流技术实力

　　事件:公司于7月4日发布公告,公司并购基金长兴诺诚持股99.99%的控股子公司长兴麟诚(为实施本次并购设立的特殊目的公司)与LegrisIndustries公司订立协议,向其收购其全资持有的Savoye公司100%股权。

　　拟通过并购基金收购Savoye公司100%股权,增强智能物流技术实力:Savoye公司成立于20世纪60年代,为欧洲领先的智能物流装备制造商、软件服务商和系统集成商,提供智能仓储物流设备、供应链软件以及综合解决方案,目前在全球拥有超过900个项目实施案例。公司拟通过并购基金收购Savoye公司100%股权,对价为无现金无负债的企业价值3230万欧元,收购后将增强公司智能物流的技术实力。

　　受益于人民币贬值,本部搬运车业务业绩有望提升:受益于叉车行业销量快速增长,2017年公司传统搬运车、叉车等业务实现收入16.61亿,同比增长26.79%,净利润1.13亿,同比下滑22.07%(排除中鼎集成影响),主要原因是汇兑损失以及原材料成本上升。2018Q1公司收入5.36亿元,同比增长21.70%,净利润3907万元,同比增长14.79%。随着近期人民币快速贬值,公司搬运车业绩有望快速提升。

　　控股子公司中鼎集成在手订单饱满,业绩有望加速:中鼎集成为国内知名物流系统集成商和物流设备供应商,公司占90%股权。2016-2017年中鼎集成实现净利润3415.40万元和5284.83万元,均超业绩承诺,近三年来净利润复合增速达到34.37%。2017年中鼎集成新签订单超10亿,其中新能源、汽车领域签单金额5.13亿,2018年截止3月22日,新接单4.8亿,其中比亚迪青海锂电池公司二期、三期项目订单1.83亿。受益于新能源锂电等行业智能物流系统爆发,中鼎集成在手订单在15亿左右,业绩有望加速。

　　股票盈利预测与投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润分别为2.24亿、2.66亿和3.10亿,对应PE分别为16倍、13倍和12倍,维持“买入”评级。风险提示:原材料价格和汇率波动风险。

　　大亚圣象:大股东增持彰显信心,公司发展持续稳健

　　公司公告大股东增持公告:7月4日,公司公告控股股东大亚集团增持公司股份200万股,占公司总股本0.36%,成交均价为15.51元/股,合计交易金额为3120万元。增持后,大亚集团持股占比由45.4%提升至45.8%(合计持股2.54亿股)。

　　公司近期主要情况:1)大股东此次使用自有资金增持,彰显公司发展信心和价值认可,为长期稳健发展夯实基础。2)公司大股东质押基本以银行质押为主,安全系数较高,质押均价大约为11-12元,目前股价15.32元/股具备安全边际。3)公司作为地板和人造板行业龙头,管理持续改善,地板产品结构不断优化、人造板受益于行业需求提升,子行业龙头价值凸显。

　　地板:品牌和渠道优势显著,产品结构升级,工装迅速拓展。1)地板业务发展稳健:截止目前,公司地板业务收入稳健增长,其中三层和多层实木复合地板收入增速较快,强化地板增速平稳,产品结构持续升级。圣象在国内拥有近3000家线下门店,并结合多方位电商渠道,持续受益行业集中度提升和产业链扩张,零售端市占率进一步扩大。公司在加强渠道建设基础上,不断提升产品设计,加强顶端的研发设计及气氛美学的提升,并结合高效自动化的生产制造技术,从渠道端和产品端提供给消费者优质的地板和服务,打造“圣象”品牌作为消费品的强有力价值。2)工装业务持续发力:2018年上半年,公司工程类地板收入同比增长较好,我们预计增速约为30%,工装业务板块持续发力。圣象在前端制造具备稳定性,中后端具备完善的供应链和服务体系,工装业务后续有望持续提升并贡献业绩。目前拥有万科、保利等超过60家工装大客户,有望持续受益于精装房和长租房政策驱动,保持成长趋势。工装客户选择方面,公司也更加注重设立标准、择优客户,提升应收账款和财务指标的质量。

　　人造板:受益于定制家居行业需求端快速释放,人造板销售旺盛;产能瓶颈逐步缓解。大亚人造板2018年上半年保持收入增长态势,年初人造板提价策略贡献业绩增量。1)下游定制家居需求旺盛:随下游定制行业规模扩大促使对于人造板的需求逐渐提升,以及无醛板等新型材料新增需求,公司人造板规模持续增大。2)产能瓶颈缓解:17年人造板的产能达到瓶颈(115万立方密度板+25万立方刨花板),18年初公司宿迁50万立方刨花板项目投产,缓解刨花板产能受限问题。

　　持续激励自上而下提升凝聚,渠道端加强治理。公司费用管控和公司治理能力持续加强,主要系:1)持续激励充分:公司16-17年实行两次股权激励,激励规模和覆盖人数持续增加,有效提升员工凝聚力,未来继续对经销商等群体股权激励可期。2)渠道端股权回归:公司16年收购了上海、深圳圣象木业的少数股权成为全资子公司,渠道端利润持续回归;3)经销商梳理:公司这两年进行经销商梳理,从规章条文、处理措施等方面进行管理治理和优化。

　　地板和人造板双轮驱动,业绩持续提升潜力大,消费品牌征程开启,大家居战略值得期待。剥离非木业资产、圣象体现出符合品牌地位的盈利水平、人造板市场需求逐渐提升。随着两轮股票激励计划落地,公司治理结构持续完善,地板和人造板业务盈利水平持续提升,工装业务提供新增长点。此次控股股东大亚集团增持200万股,充分彰显对公司未来可持续发展信心,我们维持公司18-20年盈利预测至1.51元、1.81元、2.08元(YOY27%、20%、15%),目前股价(15.32元/股)对应PE分别为10倍、8倍、7倍,公司盈利改善逻辑持续兑现,前期由于市场波动因素回调呈现一定回调幅度,现在估值较其他品牌家居折价明显,维持买入!

　　万科A:6月销售增长超三成、拿地额/销售额33.76%

　　事件:7月4日,公司公告18年6月份销售数据,6月份公司实现合同销售面积449.90万方,同比增长29.13%,合同销售金额656.30亿元,同比增长33.58%;1-6月份公司累计实现销售面积2035.5万方,同比增长8.94%,累计合同销售金额3046.6亿元,同比增长9.91%。

　　销售:1)6月销售增长超三成:18年6月,公司实现合同销售面积449.90万方,同比增长29.13%,环比增长60.85%;实现合同销售金额656.30亿元,同比增长33.58%,环比增长53.06%;销售均价14587.69元/平米,同比增长3.45%,环比下降4.85%(较上月收窄743.02元/平米);2)前6月销售量价齐增:18年1-6月份公司累计实现销售面积2035.5万方,同比增长8.94%(前值+4.32%),累计合同销售金额3046.6亿元,同比增长9.91%(前值+4.81%);累计销售均价14967.33元/平米,同比微涨0.89pct(前值+0.48pct);累计销售均价高于6月单月均价379.64元/平米(幅度为2.60pct)。在政策允许的范围内,公司也将坚持积极推盘的策略。

　　6月拿地额/销售额33.76%,新增项目平均权益比例64.25%:公司18年6月新增土地项目43个,其中4个为物流地产项目,39个项目为新增土地项目;物流地产项目总计增加占地面积37.96万方,权益建筑面积26.85万方。新增土地项目中,土地净占地面积336.30万方,计容建筑面积725万方,较上年同期分别增长148.74%、89.39%,权益建筑面积465.8万方,权益建筑面积/计容建筑面积比例达64.25%,即若以权益建筑面积/计容建筑面积计算平均权益比例,6月新增项目中公司平均权益比例为64.25%,50%以上权益的项目(含50%):50%以下权益的项目为10/3;100%权益的项目:非100%权益的项目为3/10。6月新增土地总地价341.26亿元,同比增长74.34%;新增权益地价221.57亿元,同比增长53.97%;其中,权益拿地额/6月销售额占比为33.76%(前值34.29%),拿地相对平稳。从拿地均价来看,6新增土地楼面价4707.06元/平米(同比-7.95%),权益楼面价4756.76元/平米。从新增项目的地区分布来看,新增土地项目基本位于浙江东部等核心城市二线城市或强三线城市,拿地成本优势显著。

　　投资建议:我们看好公司诸如“轨道+物业”、物流地产、长租公寓及物业服务等多元化业务发展战略的前景;看好公司在行业集中度不断向龙头聚集的背景下的优势。我们预期18年业绩继续稳步增长;预计公司18-20年公司EPS为2.88、3.15、3.58,维持“买入-A”评级,6个月目标价33元。

　　风险提示:房地产市场不及预期、政策调控过度、公司经营不达预期。

　　跨境通:再推股权激励彰显公司信心,基本面稳健坚定看好

　　多次股权激励聚拢人心,业绩绑定彰显信心

　　公司此前已经推出了4期股权激励计划。公司此次激励对象为公司高管、全资子公司及其下属公司核心骨干,期权对应的股票总数占到公告日总股本的4.49%,股权激励的业绩目标为2018-2020年归母净利润达到10/13/15亿元,对应的增速分别为33%、30%、15%。本次激励能够促进激励对象尽职工作、提高公司业绩表现,也有助于增加公司对行业内人才吸引力,为公司核心队伍建设起到积极作用。

　　基本面稳健,现金流改善。

　　2018Q1公司实现营收46.22亿元,同比增速74%,预计上半年营收达到100亿,下半年将迎销售旺季,营收有望达到上半年的1.5-2倍。17年报及18Q1现金流等核心财务指标持续改善,预计中报、下半年现金流将进一步改善。

　　上半年精修内功,重视大数据、物流体系、深度供应链,打造核心竞争力。

　　目前大数据团队80余人,培养数据算法专业队伍;物流体系搭建顺利,在美国、欧洲、南美建立了领先自有专线,物流时效明显提升;加强自主设计研发和自有品牌建设,6月自主设计研发爆款数较3月份提高一倍;本地化与平台化有序推进,以西欧、东欧、南美、中东为目标市场;优化供应商管理规则;推进网站系统升级,电子站5月升级基本完成,功能得到极大提升。

　　贸易战、股权质押平仓风险小。

　　据公司排查,贸易战对公司基本不构成影响;公司客单价56-60美元,美国海关小包800美元内免税。目前公司第一、三大股东合计质押比例74.19%,股东剩余股票可以补仓,据测算,平仓价格为7-9元,对应公司前收盘价14.89元,安全边际高,风险较小。人民币贬值利好公司出口业务。4月以来人民币大幅贬值,利好出口、提振业绩。

　　投资建议:公司跨境业务能力强劲,环球易购、前海帕拓逊出口业绩高速增长,第三方平台优势巩固,进口全渠道稳步推进,优壹电商补强进口意义重大。随自营站平台化及本土化战略实施,网站架构升级完成,加强消费客群档次以及客户体验,存货控制及现金流进一步改善,龙头增长前景值得期待。我们预计公司2018-2019年净利润12.88亿元、18.74亿元,对应EPS分别为0.83、1.21元/股,对应PE为18、12倍,维持“买入”评级。

　　风险因素:业绩目标无法达成;海外市场竞争加剧;外部需求不振导致出口业务增长不达预期;电子商务与大型商场等实体店的市场竞争风险。

　　精锻科技中报业绩预告点评:Q2业绩增速明显回升

　　公司发布业绩预告:2018年上半年公司归母净利润1.5-1.6亿元,同比增长21.55%-29.66%。

　　点评:

　　中报股票业绩快速增长1)上半年营收同比增长约20%,国内增长约20%,出口增长约16%,依然保持较快增长。目前公司订单仍不错。2)经测算,Q2归母净利润0.84-0.94亿元,同比增长24%-38%,而同期营收约3.06亿元,同比增长约19%,利润增长明显快于收入,净利率环比Q1明显回升。根据Q2美元汇率逐步走高的情况来看,我们预计Q2公司的汇兑影响要比Q1乐观。总的来看,公司期间费用控制得当。

　　公司未来成长性值得期待经过了这一轮2016年以来的业绩高增长后,未来公司的成长性能否持续以及新的增长逻辑在哪?我们分析主要有以下几点:1)短期看,我们认为,公司在手订单饱满仍将支撑公司业绩保持快速增长。2)中期看,首先,根据主要主要整车厂客户情况,我们认为,大众、通用、丰田、福特等主要客户相继进入或即将进入在华新产品周期,产销量值得期待,未来公司配套有望充分受益;其次,公司结合齿、轴、离合器关键零部件等新产品已经得到大众等主要客户的陆续认可,随着公司持续努力开发新项目,未来公司结合齿及其他业务有望持续放量增长,接力差速器齿轮成为公司下一个增长点。3)长期看,为保持中长期竞争力和成长性,公司积极紧跟汽车行业节能减排的发展趋势,加大研发力度,在VVT、新能源汽车电机轴、新能源车传动系统小总成、轻量化精锻件制造、新能源汽车关键零部件等领域进行布局,并取得一定突破。我们认为,随着对应项目投建完毕并逐步打开市场,未来公司有望乘着新能源汽车市场快速发展以及节能技术渗透率持续提升的大潮实现快速增长,从而成为中长期的增长点。

　　4)从近三年财务指标来看,公司财务状况健康,盈利能力(ROE/ROIC)较强。

　　我们认为,公司目前的财务状况及盈利能力为未来持续发展扩张及成长奠定了坚实的基础。

　　盈利预测,维持“买入”评级我们维持之前盈利预测不变, 预计2018-2020年公司EPS 分别为0.78/0.98/1.31元/股,对应2018/2019/2020年动态PE 为17/13/10倍。考虑到公司的增长确定性及估值情况,维持“买入”评级。

　　风险提示:国内外市场增长低于预期;产能瓶颈及新项目进度低于预期;成本费用增长超预期;汇率风险;贸易战风险。

　　亿纬锂能:拟获sk子公司贷款,软包有望提速

　　事件:公司近日公告,1)公司及其全资子公司亿纬集能拟与BlueDragon Energy Co.,Limited 签署《现金贷款合同》,亿纬集能拟向BDE申请最高额不超过5亿元的借款,公司以亿纬集能60%股权提供质押担保,贷款年利率为2%,贷款期限不超过54个月;2)亿纬集能注册资本由1,000万元增加至51,831.4万元,公司将以货币、设备方式认

　　缴出资,同时成立董事会并任命董事会成员以及聘任高管团队。

　　拟获SK 子公司贷款,软包电池业务有望加速发展:亿纬集能主要从事汽车用软包电池芯、汽车用软包电池模组和储能电池相关业务,BDE是韩国SK 在中国成立的子公司。公司以货币和设备方式增资,同时以亿纬集能60%股权质押低息获得BDE 不超过5亿元的借款,亿纬集能可获得充裕的资金,保障后续软包电池产能的扩充;另外,此次

　　亿纬集能聘任的董事会成员中有两名董事以及总经理和技术副总经理

　　均来自知名软包电池企业,可对亿纬集能提供技术上的支持。当前,公司具备1.5Gwh 三元软包叠片产能,目前正处于主流客户认证阶段,资金的保障和技术的支持有望快速提升亿纬集能在高端软包电池领域的竞争力,在主流乘用车客户方面也有望取得重大突破。

　　锂原电池和电子雾化器快速增长为动力电池业务提供强大保障:锂原电池方面,18Q1实现营收2.92亿元,同比增长53.8%,在国内智能燃气表市场需求增加以及物联网市场应用等新经济需求快速增长的带动下,预计全年锂原电池业务将持续快速增长;电子雾化器市场的快速增长,一方面使得公司锂离子消费类电池需求增加,带来锂离子电池业务的增长,另外一方面带来参股公司麦克韦尔业绩的快速增长,使得公司投资收益增加。锂原电池和电子雾化器的快速增长以及麦克韦尔股权的转让是支撑公司动力电池业务发展的强大保障。

　　动力电池业务逐步进入收获期,装机量实现快速提升:去年以来,公司持续加大对动力电池的市场拓展,成为南京金龙、 宇通客车等客户的重要供应商,并开始批量供货,同时乘用车领域的客户拓展也在积极推进。根据高工锂电统计,2018年1-5月公司动力电池装机量490MWh,其中5月份装机量330MWh,仅次于宁德时代和比亚迪排名行业第三,公司动力电池业务逐步进入了收获期。目前,公司在惠州和荆门两大生产基地,共建成9GWh 动力电池产能,包括3.5GWh 三元圆柱、2.5GWh 方形磷酸铁锂、1.5GWh 方形三元和1.5GWh 三元软包叠片,随着公司产能的逐步释放、在乘用车领域取得突破以及在软包电池业务上的发力,公司的动力电池装机量将持续快速提升。

　　投资建议:我们预计公司2018年-2020年的营收同比增速分别为22.2%、40.3% 、41.3%,归母净利润同比增速分别为15.2%、38.3%、35.2%,维持买入-A 的投资评级,目标价22.00元。

　　风险提示:新能源车销量低于预期、动力电池出货量低于预期、竞争加剧等。

　　在以上的内容中为大家推荐了几只黑马股，之所以称之为黑马股，是因为这些股票有黑马股的特征，另外为大家分析了这些股票并整理了投资建议，希望对各位投资者会有帮助。大家可以来本网了解股票推荐方面的内容。

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