治理问题突出——千鑫点信息咨询服务公司

2026年6月11日，即SpaceX进行750亿美元创纪录IPO的前夕，据《金融时报》报道，国际评级机构MSCI在最新ESG评估中将其评级定为 “CCC”，并对其标注橙色警示标识。CCC为MSCI ESG评级体系中的最低档，意味着公司相较同业在ESG风险暴露及风险管理能力方面处于明显落后位置。《金融时报》指出，这一评级相当于2022年俄罗斯入侵乌克兰后，MSCI国家ESG评级系统中对其的评级。

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从评级逻辑看，公司治理通常是ESG评估的重要基础。MSCI发行人指南显示，其评级流程首先关注公司治理，再进一步识别企业所处行业的关键ESG风险议题。在SpaceX案例中，治理层面的争议尤为突出。

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据报道，SpaceX在MSCI治理维度得分为3.2/10，反映出市场对其控制权结构、股东权利保护以及董事会监督机制的担忧。此次IPO中，SpaceX计划采用AB双重股权结构：面向公众投资者发行的A类股通常对应一股一票，而由马斯克及内部人持有的B类股则享有每股10票的投票权。最终，马斯克以约42%的经济所有权，控制约82%至85%的投票权。

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这意味着，普通投资者即便参与SpaceX上市后的股权投资，更多获得的是公司成长带来的经济收益，而非对公司重大事项的实质性表决权。由于公众股东集体投票权不足20%，其在董事会选举、重大并购、管理层约束等关键议题上的影响力相对受限，进一步加剧外部投资者对公司治理透明度和制衡机制的担忧