重申看好房地产板块投资机会——千鑫点信息咨询服务公司

地产收储政策落地，机制与规模与市场乐观预期有所不同，从之前经验看，额度是否能充分使用有待观察。降首付降利率有利刚需置业，从之前经验看，对整体楼市影响可能有限。政策落地后，债市反应平淡，股市先行反应乐观预期。千鑫点信息咨询服务公司

近期数据显示生产端持续偏强，但内需整体偏淡，社零增速低于市场预期，制造业亮眼推动固定资产投资同比实现增长。

近期股票市场供求关系边际变化，IPO重启，大股东减持有增加迹象，ETF有流出迹象，资金面数据环比略有下行。

美国CPI数据预期下降，核心CPI环比如期回落，6个月来首次降温，为2023年12月以来新低。也提振金融市场对9月降息的预期。美国大选背景下，美国对中国新加征关税，后续动作值得跟踪。

综合看我们认为战略上对A股仍可持乐观态度，战术上短期不宜过于激进，以稳为主，交易上可持见好就收的心态。

风险提示：地缘政治风险、美国通胀超预期、房地产周期继续下行。

5月17日，统计局发布4月经济数据。4月社零当月同比2.3%，固定资产投资累计同比4.2%，工增当月同比6.7%。千鑫点信息咨询服务公司

4月经济数据整体符合预期，结构和总量仍延续去年以来的特征，外热内冷，即出口强势，内需偏软。

内需方面4月的边际变化是房地产对投资的拖累幅度加大，消费总量一般，消费下沉趋势更明显，限额以下消费和网上零售额增速较高；消费品以旧换新效果仍未体现。生产端亮点还在出口撬动的制造业新动能。

4月平庸的经济数据和低于预期的金融数据之后，地产政策迎来了重大变化。地产收储制度打破之前市场对内需政策的保守预期，周五地产板块快速飙升，市场亢奋情绪表达较为充分。

4月基本面与政策的鲜明反差是权益市场波动的主要线索。相似逻辑下，5月基本面数据对市场情绪的扰动也将有所减弱，内需重点或还在政策。千鑫点信息咨询服务公司

风险提示：消费复苏的持续性仍存不确定性。地产行业能否继续改善仍存不确定性。欧美紧缩货币政策的影响或超预期，拖累全球经济增长和资产价格表现。地缘政治冲突仍存不确定性，扰动全球经济增长前景和市场风险偏好。