那些研究报告常说的pe估值是什么？点石智投为你解读

我们经常看到研究员报告或者咨询上说，XX股票现在处于被低估，后续有估值修复可能，或者是XX股票被高估了，业绩不支持它这么高的估值。那究竟什么是估值？下面百瑞赢小易为你提供

一般来说，估值是指着眼于上市公司本身，对其内在价值进行评估，是一种度量。举个例子，众所周知的价值投资，就是通过评估上市公司内在价值和当前的估值水平，当估值水平小于公司内在价值的时候，就可以买入，赚价值修复的钱，这个就是估值的用处。

那A股里面，我们最最为常见的估值方法为：PE估值法。PE是市盈率（Price earnings ratio）的缩写，数学上：

PE=市值/净利润=(市值/股本）/(净利润/股本)=Price/每股收益

某公司市值200万元，每年的净利润是20万，如果现在股票每股20元，那总股本就是10万股，每股收益就是2元，结果算出市盈率就是10倍。可以看出，估值其实衡量的是一个回本的问题，如果股票估值是10，则需要10年这个公司的利润才会等于总市值，才能回本，这就是为什么人们倾向买估值较低的股票原因。

通过这个公式可以看出，用PE去对公司股价进行估值评估，企业赚钱了这个值才有意义，如果亏钱了PE为负咋办？这就引申了另一个问题，什么样的行业适合用PE对其估值？理论上，那些业绩增速稳定的行业才可以，比如食品饮料、家用电器；而对于那些较强周期性的企业，我们一般不会采用PE估值，因为像钢铁这些公司，其业绩可能跟着整个钢铁行业周期运转，业绩增速十分不稳定，一般会选择用PB估值（PB=price/公司账面价值），这个以后有时间我们再介绍。

如果用PE对行业估值的时候，一般会以PEG=1为标准，如果一个企业的盈利增速为10%，就会认为其合理估值在10%的水平，当然，有些行业的PEG常年不在1附近，这个就得动态的来看了，目前就PE而言，对股票当前PE水平的衡量主要通过以下两种途径。

（1）历史对比

当前水平如何，把历史序列拉出来看看就知道了，为什么我们一直说茅台处于历史估值中枢甚至偏上了，其历史估值拉出来如下，动态估值水平当前在30附近，这样一看就知道处于历史什么分位数了，当然，这种对比方法有个弊端，当企业经营有过重大突发事件，或者经营业务有改变的时候，就不能采取这种办法了，因为那时候历史就没有可比性了。

（2）横向对比

当不能历史对比的公司，我们可以考虑横线对比，即跟其业务类型相似，规模相近的上市公司对比，如果跟同一批小伙伴比，还是被低估了，那就有可能真是被低估了。

体下来，大家对PE估值法的简介和用法基本上有一个较清楚的认识了，当然，这种分析方法只是股票市场中一个小的维度，实际操作过程中，投资者需要根据多个维度，对股票的估值进行分析，找到那些当前企业价值真正被低估的股票，进而获取收益。股市路漫漫，大家加油！