大田金业：美联储内部更替，美元指数继续下滑

截止至2025年12月08日亚盘时段，尽管昨日欧盘时段国际黄金价格一度出现快速回落，并失守4200大关，不过随后在美盘站稳脚步后逐步反弹，目前仍处于高位震荡的节奏当中，市场将把目光放在即将到来的美联储利率决议当中。美元指数继续承压，凸显出市场对美国货币政策前景重新定价的紧迫情绪，此次下滑的核心动因来自于市场对美联储主席继任问题的重新聚焦。


市场等待通胀金价保持震荡

尽管短期内因获利回吐而出现小幅回调，但多重利好因素正悄然积聚，投资者们的目光牢牢锁定在美联储即将到来的政策会议上。当前，现货黄金价格围绕4200美元/盎司震荡，市场情绪在降息预期与经济数据之间摇摆不定。

黄金价格在创下六周新高后回落，但尾盘强势回升，显示出强劲的逢低买盘支撑。同时，全球央行购金热情高涨，美债收益率回落，以及地缘政治紧张局势的升级，都为黄金提供了坚实的支撑基础。

黄金价格在周二经历了一次典型的获利了结过程，现货黄金最低触及4164美元附近，下跌幅度约为1.5%。这主要是因为在周一创下六周新高后，部分投资者选择锁定利润，导致短期卖压增加。

然而，这种回调并非市场弱势的信号，而是健康调整的表现。尾盘时段，金价迅速回升至4200美元上方，最终收报4205.57美元/盎司，跌幅收窄至0.6%。这得益于美元指数的持续下跌和美债收益率的冲高回落，这些因素吸引了中长线投资者逢低入场。

近期美国经济数据逐渐显示出降温迹象，如制造业数据弱于预期，进一步强化了黄金作为避险工具的吸引力。在这种背景下，黄金的短期波动更像是蓄势待发，为后续上涨铺平道路。

美联储的政策动向无疑是影响黄金价格的核心变量。当前，市场对美联储在12月会议上降息25个基点的可能性定价高达89%，这一概率较一个月前大幅上升，从63%跃升而来。这得益于美联储决策者释放出的鸽派信号，以及美国经济降温的迹象。

周一公布的制造业数据弱于预期，进一步加大了降息压力。投资者们正密切关注即将公布的关键数据，包括周三的11月份ADP就业报告和周五的9月份个人消费支出(PCE)指数，后者是美联储首选的通胀指标。尽管这些数据可能不会颠覆降息决定，但它们将为美联储的利率路径提供更多指引。

目前，美国经济虽在低收入消费者群体中显现压力，但整体劳动收入保持稳健，这意味着降息将以渐进方式推进。值得一提的是，美国总统特朗普计划在明年初宣布接替鲍威尔担任美联储主席的人选，白宫经济顾问哈西特作为鸽派热门人选，其潜在上任可能进一步放大宽松政策预期，对黄金形成长期利好。

俄乌谈判积极油价走势温和

白宫特使Witkoff与Kushner抵达莫斯科，计划与俄方领导人会谈以寻求结束乌克兰冲突的突破。这一外交动作迅速引发油市剧烈反应，因市场认为，如果谈判出现积极进展，未来相关制裁可能存在放松空间，从而改变全球能源供应路径。

Mizuho能源主管Robert Yawger表示：“制裁一旦解除，俄罗斯能源产品将重新选择阻力最小的路线，而那就是欧洲。”

他强调，俄罗斯能源若全面恢复出口，将对原油、柴油及天然气市场形成潜在冲击，供应端的重新配置可能导致全球价格体系发生新一轮变化。

尽管如此，来自俄罗斯的地缘政治声音并未完全缓和。俄方表态称，如若遭到攻击，俄罗斯将准备应对来自欧洲的挑战，使得局势的不确定性依旧高企。

最新美国库存数据 根据最近一次公布的数据：美国商业原油库存在当周意外增加了248万桶。这明显与早前市场多预期库存将下降形成反差。库存增加通常被视为需求疲软或供应过剩的信号，对油价构成压力。

周末期间，乌克兰针对俄罗斯能源基础设施的无人机袭击行动升级，已引发市场广泛关注。里海管道联盟在 11 月 29 日遭遇重大袭击后，刚刚恢复其黑海码头一个系泊点的运输业务。此外，悬挂俄罗斯国旗的船只也成为袭击目标，这为本已脆弱的供应格局再添一层不确定性。

委内瑞拉方面同样牵动市场神经。特朗普周末就关闭这一南美产油国周边领空发表的相关言论，引发了新的市场恐慌情绪。尽管表述模糊导致交易员猜测不断，但其中蕴含的潜在影响足以引发市场重视。委内瑞拉作为重要产油国，其局势若出现任何升级，都将进一步推高过去几个交易日逐步累积的地缘政治风险溢价。

市场正寻求明确方向，但目前尚未出现清晰信号。地缘政治风险溢价支撑油价，而和平谈判的乐观预期则抑制上行空间，原油价格恰好陷入这一中间地带。期待出现决定性走势的交易员可能需要等待莫斯科方面释放更明确的信号，或等待其他突发消息打破当前的平衡格局。