大田金业：美元指数大跌，贸易风波再掀波澜

截止2025年05月23日，避险情绪升温是本周的主要利好因素，由于俄乌关系恶化以及中东地区局势严峻，因此对黄金形成了支撑。此外，受美债评级下调、财政赤字恶化、美联储降息预期升温及贸易紧张加剧等多重因素影响下，国际黄金价格在本周的表现可谓相当不错的，不但重新恢复了上涨节奏，而且目前也是逐步站稳了3300大关。



多重风险因素利好金价走高

国际金价近日迎来强势上涨，连续第三个交易日攀升，创下一周新高至3324.76美元/盎司，这波上涨行情主要受到美元指数走软和全球地缘政治不确定性加剧的双重推动，显示出黄金作为传统避险资产的独特魅力。

美元指数近期表现疲软，周三下跌0.6%，失守100整数关口，盘中最低曾触及近两周新低至99.33，这成为推动金价上涨的重要因素。美元走弱使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说变得更加便宜，从而刺激了国际买盘需求。

美元疲软的背后，是市场对美国财政健康状况的深切担忧。特朗普政府时期的减税议案重新引发关注，无党派分析显示该议案可能导致美国政府债务增加3万亿至5万亿美元，这种财政赤字货币化的预期正在削弱美元信用。

除了美元因素外，地缘政治风险的升温也为黄金提供了强劲支撑。CNN最新报道显示，以色列可能正在准备打击伊朗核设施，而美国政府仍在与伊朗就铀浓缩计划进行谈判。

中东局势的紧张化导致市场避险情绪急剧升温，黄金与日元、瑞郎等传统避险资产同步走强。这种地缘政治不确定性短期内难以消除，为金价提供了持续支撑。

值得注意的是，全球贸易局势虽然暂时平静，但潜在风险仍然存在。美国对贸易伙伴的90天关税暂缓期即将结束，而新协议尚未达成。

日本财务大臣加藤胜信即将与美国财长举行的会谈也备受关注，汇率问题可能再次成为焦点。RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示，市场正处于高位和近期低位之间的中间位置，正在等待更多贸易和关税协议的明确信号。

美国股市周三遭遇重挫，三大股指创下一个月来最大单日跌幅，道琼斯指数暴跌816.80点。这种剧烈波动源于市场对美国政府债务激增的担忧，导致国债收益率飙升。

10年期美债收益率上涨10.8个基点至4.589%，创下2月中旬以来新高。在股市与债市同步下跌的罕见情况下，黄金的避险属性得到充分彰显。

库存数据增加油价小幅回调

油价小幅回落，布伦特原油期货下跌0.5%至每桶64.58美元，美国WTI原油跌至61.25美元。此前一天，两大原油基准价格已下跌0.7%，连续两个交易日承压。

据市场调查显示，美国能源信息署(EIA)最新公布的数据显示，截至5月16日当周，美国原油库存增加130万桶，至4.432亿桶，打破市场此前预测的130万桶下降预期。这一数据反映出原油进口量升至六周高位，而汽油与馏分油需求则出现下滑。

日产证券投资公司首席策略师菊川弘之表示：“虽然库存增加带来压力，但部分投资者预计，随着美国阵亡将士纪念日后进入夏季驾车旺季，库存或将逐步消化，从而对油价形成一定支撑。”

同时，市场对美伊核协议前景保持观望态度。据消息称，第五轮伊朗与美国核谈判将于5月23日在罗马举行。与此同时，以色列正在准备可能对伊朗核设施的打击计划，尽管目前尚无最终决策出台。

菊川弘之补充表示：“市场正面临矛盾信号的夹击，投资者普遍保持谨慎，避免持有大头寸，WTI短期可能在55至65美元区间震荡。”

除美伊问题外，OPEC+联盟内部执行协议的分歧也对市场构成影响。据一位行业消息人士透露，哈萨克斯坦5月原油产量增长2%，无视OPEC+减产要求，或将削弱联盟的市场调控能力。

伊朗作为OPEC第三大产油国，若中东爆发冲突，势必影响全球原油供应流向，加剧市场波动。而美国加强对伊朗的制裁措施亦进一步限制其原油出口。

尽管如此，仍有人担心伊朗会采取报复行动，阻止油轮通过霍尔木兹海峡，沙特、科威特、伊拉克和阿联酋出口原油和燃料都要经过该海峡。

美国和伊朗今年已就伊朗核计划举行了多轮会谈，美国总统特朗普此前重启了加强对伊朗原油出口制裁的行动。