2020年将出现史无前例的低利率，黄金将进入牛市

　　2019年，降息声四起，资本市场也在众央行的呵护下继续向更高处走去。2020年是什么样，谁也不能未卜先知，但有一点是肯定的，那就是全球利率只会比现在更低。到底有多低?美国银行(BofA)认为是人类历史上，5000年不遇的最低水平。

　　Michael Hartnett对2019年剩下三个多月的展望为：不包括意外事件，看涨股票、看跌债券、看涨大宗商品、看跌现金和看跌美元。

　　Michael Hartnett 称，导致全球利率走向新低的因素很多，包括全球政策制定者决定刺激经济，以防陷入衰退而降息;中国经济增速进入平稳期，但全球再也没有接棒中国实现高速增长的经济体;全球投资规模与储蓄规模的比值下降到最低;雷曼兄弟破产之后，全球央行大规模干预经济，降息731次，资产购买释放资金超过12.4万亿美元;以及人口老龄化、债务过剩、银行去杠杆化、技术中断等。

　　目前，作为经济信贷的创造者银行，一直在缩减资产负债表。全球金融部门的票据市值，从2007年占全球股市市值的26%下降到目前的16%。

　　受企业和政府推动，全球债务从2008年的105万亿美元上升到2019年的247万亿美元，但债务增加并没有导致更高的经济增长。

　　Michael Hartnett 认为，进入21世纪20年代，最不利的交易应该是“做多通胀”;同时也要注意，全球“反不平运动”可能在未来成为主流思想，因此不看好风险资产。黄金可能获得近十年股票市场的待遇，进入长期牛市;就股市细分来看，仍然存在结构性机会，价值股表现将好于成长股。

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