小米cdr如何认购?有哪些需要注意的事?

　　最新消息显示，小米已经决定推迟在A股以cdr上市的计划，但是在港股上市的计划不变，不过即使如此，小米还是肯定会在A股以CDR的形式上市的，所以我们来提前了解下小米cdr如何认购?有哪些需要注意的事?

　　关注一：小米CDR定价

　　新时代证券分析称，按照中国电信等 "H 股 +ADR" 的发行模式，预计在小米此次 "H 股 +CDR" 的发行中，CDR 的定价将接受港股的定价，与港股的定价保持一致，在这种情况下，CDR 的发行定价或不以 23 倍市盈率为参考。此外，小米的港股定价将由发行人与承销商事先确定一个价格区间，再根据国际机构投资者累计投标后的情况最终确定发行价格。

　　关注点二：小米的CDR配售

　　小米港股IPO与CDR的发行预计将分为三部分配售：第一部分是香港公开发售，由香港一般投资者认购;第二部分为国际发售，由国际机构投资者认购;第三部分为CDR境内配售，由境内机构投资者和个人投资者参与认购，可能引入战略配售。

　　参考HDR发行占基础证券比例5%-10%之间的情况，CDR对应其基础证券(港股)的发售比例将在5%左右。新时代证券预计小米CDR的配售流程与此次工业富联的配售流程类似，在网上网下申购的同时可能引入战略配售，战略配售股份和部分网下配售股份应存在相应锁定期，与工业富联不同的是，参照中国电信等企业的“H 股+ADR”发行模式，小米此次CDR定价或将直接接受港股定价，配售过程或不存在询价环节。

　　关注点三：小米以CDR实现A股上市后将溢价多少?

　　在谈小米之前，我们可以先谈谈TDR。TDR发行初期曾存在对基础证券的明显溢价。

　　2009年初台交所曾大力推行TDR，台湾当地投资者对TDR的申购热情度较高，使得TDR发行后股价涨幅高于其基础股份的股价，上市后TDR的平均最大涨幅达到27.8%。

　　新时代证券称，若以小米2019年估计净利润(23-25亿美元)为计算基准，在800亿美元的估计市值下，小米在港上市的市盈率预计在35倍左右，与目前腾讯在港股的市盈率(38倍)相近。

　　如果参考三六零回归A股后的溢价表现，其最高市盈率曾超过100倍，假设小米CDR回境内上市后最高市盈率达到100倍，短期内，小米的CDR对应H股发行的溢价或将超过150%。

　　目前，A股市值超过200亿人民币的信息技术行业个股共有74只，市盈率中位数约40倍;市值超过1000亿人民币的信息技术个股共4只，分别为海康威视、三六零、京东方A、中兴通讯，对应市值分别约3600亿人民币、2300亿人民币、1400亿人民币、1300亿人民币，市盈率平均值约为38倍;此外，科大讯飞市值约750亿人民币，对应市盈率约170倍，用友网络市值约460亿人民币，对应市盈率约120倍。以40倍市盈率计算，小米CDR对应H股发行溢价大约在15%左右。

　　关注四：CDR怎么操作?

　　以ADR为例，先由有资格开展海外业务的银行境外部门，使用美元在美股市场购入中概股正股;然后将中概股的正股存管在银行指定部门;然后由银行境内部分，根据其持有的中概股正股数量，发行对应的存托凭证;每一张存托凭证对应一定份额的中概股正股;最后由中国境内投资者用人民币购买或交易存托凭证，通过存托凭证间接的持有已经在海外发行的中概股。

　　为使DR能最大限度地代表相应公司股票，一般公司会在DR与普通股票之间规定一个兑换比例。在美股上市的很多中概公司的ADR与普通股之间的兑换比例是1:1。比如1份阿里巴巴ADR就相当1股阿里巴巴股票。但也有很多公司的ADR与普通股并非1:1的换算比例，如1份百度的ADR仅相当于0.1股百度股票，1份京东的ADR则相当于2股京东普通股，1份网易的ADR则相当于25股网易股票。

　　关注五：买CDR和买股票有什么区别?

　　CDR与普通股十分相似，不仅可以就存量部分进行二级市场交易，甚至还可以通过增量发行的方式进行融资。

　　但也有区别，我们在二级市场购买股票之后就成为了股东，成为公司持有股份/股权的人，有权出席股东大会并有表决权，享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利;而CDR的持有人没有投票权(投票权由托管银行掌控)，即不参与决策，只享受投资收益、承担投资损失。

　　关于小米cdr如何认购?有哪些需要注意的事?的介绍就到这里，由于现在国内还没有cdr的股票，所以具体的情况还要等第一家上市公司出现之后，大家对于具体的认购流程就能清楚了。更多股票入门知识，欢迎关注我们的网站。

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