物联网上市公司龙头股价值解析

　　根据工信部对物联网产业的“十三五”规划目标,到2020年,要基本形成具有国际竞争力的物联网产业体系，而如今转眼到了2018年，离规划时间越来越短了，物联网的建设肯定要加速了，下面物联网上市公司龙头股价值解析。

　　物联网上市公司龙头股价值解析

　　一、高新兴(300098)：物联网核心标的，外延拓展战略布局

　　东北证券 熊军，黄瀚

　　业绩大幅增长，外延实现战略布局。 公司业务分为公共安全事业群及物联网事业群两大业务体系，协同性较强。 2016 年公司实现营业收入 13.08 亿元，同比增长 21.01%， 实现归属上市公司股东的净利润为3.16 亿，同比增长 125.46%.公司业务分布广泛，涉足行业包括公安、通信、交通等;其中公安行业 16 年营收 3.11 亿元，占总营收 23.77%，通信行业营收 4.86 亿元，占比 37.15%，交通行业占比 2.93 亿元，占比 22.38%;通信行业和交通行业同比上年分别增长 165.21% 和136.89%.经营性活动现金流为 2.8 亿，增幅较大。

　　公共安全新品拓展迅速，智慧城市大项目捷报频传。 在公共安全事业方面， 2016 年公司发布基于 AR 摄像头的立体防控云防系统，已在多个地市区部署试点，为 2017 年大批量销售奠定了基础。 人脸识别技术也日趋成熟， 进入缉毒、海关等新业务领域，扩大了业务范围。 记录仪综合信息管理平台已在 12 个省全省、344 个市县区项目完成布局。公司智慧城市大项目中标捷报频传， 连续拿下宁乡、清远、喀什、张掖智慧城市 PPP 项目，中标总金额超过 15 亿。

　　聚焦物联网核心技术，加大产品研发。 公司 2016 年 11 月收购中兴物联 11.43%股权， 12 月发布公告将继续收购中兴物联 84.07%股权。同时受让中兴智联 84.86%股权，布局车联网大数据的入口，进一步夯实、完善交通领域的物联网产业布局。 创联电子实现净利润 1.13 亿元，顺利完成业绩承诺， 公司增资创联电子将加大新产品、新技术的研发力度，保持在铁路轨道车运行控制市场前列位置。

　　盈利预测及投资建议： 公司业务布局全面，战略发展目标清晰， 以物联网技术为核心，聚焦公共安全、智慧城市，探索车联网等重点行业应用。 我们持续看好公司发展前景。 预计公司 2017 年-2019 年实现利润 4.21 亿， 6.20 亿， 7.99 亿， EPS 分别为 0.38 元， 0.53 元， 0.68 元，对应动态 PE 为 35 倍、 25 倍和 20 倍，给予“买入”评级。

　　风险提示： 电子车牌进展低于预期;物联网市场推广不及预期。

　　二、华工科技(000988)：盈利能力提高加快业绩增长，上调业绩预测

　　华金证券 张仲杰

　　事件：2017 年中期华工科技实现营业收入20.31 亿元，同比增长23.56%;归属母公司净利润1.76 亿元，同比增长50.18%;公司净利润增速高于我们的预期，主要是综合毛利率水平同比提高1.96 个百分点。

　　激光设备业务快速增长：2017 年上半年公司激光加工及系列成套设备收入7.41 亿元，同比增长25.59%，毛利率为35.16%，同比提高5.75 个百分点。其中，公司高功率激光装备在汽车行业的应用销售额同比提升68%，主要是公司利用自劢化领域优势，更多的将智能化技术、信息化技术和自劢化技术整合成生产线，成功开发了引领行业的劢力电池焊接设备，全面进军汽车智能化焊装生产线，汽车板拼焊生产线、高功率智能激光切割机、全自劢集成料库的激光切割生产线均有可喜进展。公司中小功率激光及自劢化配套装备销售觃模同比增长100%以上，主要在消费电子行业，公司凭借核心单元技术的优势，在国际大客户的仹额大幅提升，订单觃模同比增长200%以上。由此，公司旗下核心子公司激光公司销售觃模增长24%的同时，净利润增长88%.该业务对公司业绩增长贡献最大。

　　敏感元器件业务较快增长：2017 年上半年公司敏感元器件实现销售收入3.99 亿元，比增长36.18%，毛利率29.26%，提高1.62 个百分点。公司在家电领域的技术领先优势和觃模化优势进一步释放，传感器在家电市场销售同比增幅超过46%.在汽车领域，公司多款汽车传感器成功导入全球日产，日本市场成为最大海外市场，同比增幅超过40%;公司在国内市场仹额进一步提升，新客户同比增幅超过370%.公司新能源汽车加热器占据国内市场60%以上仹额，是特斯拉、比亚迪核心供应商，掌握全球领先的PWM 控制技术。公司新研发的PTC 水加热系统领先国内企业两代产品，再次打破国外垄断。国际化戓略有效实斲，导致公司传感器产品国际市场销售同比增长30%.

　　光通信器件产业稳健增长：2017 年上半年实现销售收入7.42 亿元，同期增长20.95%，毛利率11.99%，保持稳定。尽管上半年各运营商投资力度均有所减缓，但公司在各主要客户处存量业务仹额稳中有升;高速产品市场占有率提升4 个百分点;国际业务资源投入取得成效，国际大客户成功导入，国际市场销售同比增长48%.

　　激光防伪产品表现相对平稳：2017 年上半年激光全息防伪系列产品实现销售收入0.98 亿元，同比增长2.24%，毛利率为63.34%，提高4.05 个百分点。激光全息防伪不材料产业在新市场开拓、新产品推广等斱面成效明显，成功开发耐磨性防伪材料，在证卡上实现应用，幵已形成批量销售;水转印生产线建成投产，完成三款全息水转印材料设计不开发。

　　软件业务基本稳定：2017 年上半年计算机软件及信息系统集成业务营业收入2129万元，同比增长30.81%，毛利率12.97%，略降0.91 个百分点。该业务觃模较小，觃模变化丌大。

　　维持“买入-A”的投资评级，上调目标价至22.68 元：公司上半年综合毛利率水平为26.39%，同比提高1.96 个百分点，净利润增速高于收入，说明增长质量较好。国际业务销售收入同比增长43.88%，而国内收入增速为21.98%，可见海外市场开拓成效明显。综上所述，我们将2017-2019 年每股收益预测值分别上调11.11%、14.89%、18.64%至0.4、0.54、0.7 元，9 月12 日华工科技收盘价为17.01 元，按照2018 年42 倍PE，目标价为22.68 元，维持“买入-A”的投资评级。

　　风险提示：行业竞争激烈可能导致毛利率下降，海外业务拓展面临较多风险，下半年可能国内投资增速放缓影响客户设备采贩，其他丌确定因素可能导致业绩低于预期。

　　三、亚太股份(002284)：业绩稳健，智能驾驶快速推进

　　国金证券 魏立

　　业绩简述：

　　2016 年实现营收 34.2 亿元，同比增长 11.75%，实现归属上市公司股东净利润1.44 亿元，同比增长 1.6%，毛利率 17.03%，同比提升 0.42 个百分点，净利率4.43%，同比下滑 0.43 个百分点， EPS0.2 元。同时，公司拟发行可转债募集资金不超过 10 亿元，用于轮毂电机和汽车制动系统电子模块项目的建造。投资逻辑：

　　业绩稳健，持续增长可期： 受益于国内汽车产销旺盛，公司营收保持稳健增长。 2016 年我国汽车销量超 2800 万辆，增速 13.9%，公司营收增速与行业总体保持一致。由于非经营性损益相比 2015 年减少约 2000万元，致使净利润增速低于营收增速，但扣非净利润增速高于营收增速。公司加快市场开拓，成功进入通用 GEM 项目全球采购平台和大众集团高端整车制造 MLB 平台，为后续业绩的持续增长奠定了基础。

　　打造智能驾驶生态圈，未来发展值得期待： 公司以汽车主动安全技术为基础，布局汽车智能驾驶，建设智能汽车环境感知+主动安全控制+移动互联的无人驾驶生态圈。目前， 公司已经发布 ACC(自适应巡航系统)、 AEB(自动紧急制动系统)、 LDWS(车道偏离预警系统)、FCWS(前方避撞预警系统)功能的智能驾驶汽车产品，并已与奇瑞汽车、北汽、东风小康、浙江合众签署了智能驾驶技术开发协议，智能驾驶项目稳步推进。

　　投资建议与估值

　　打造智能驾驶生态圈，参股轮毂电机企业 Elaphe，加速布局新能源汽车，看好后续快速发展。我们预计 2017~2019 年 EPS 分别为 0.22元、 0.24 元、 0.28 元， 首次覆盖给予买入评级， 目标价 16 元。

　　风险

　　汽车产销不及预期。

　　智能驾驶推进不及预期。

　　四、中兴通讯(000063)：业绩稳步增长，运营商与消费者业务持续向好

　　东北证券 熊军，黄瀚

　　营收增速回升，符合预期。2017H1 公司实现营收540.11 亿元，同比增长13.09%;归母净利润22.93 亿元，同比增长29.80%;EPS 为0.55元，同比增长27.91%.公司营收增长主要是由于运营商、消费者业务营收较上年同期增长所致。分区域来看，国内业务实现营收323.19 亿元，同比增长16.24%，国外业务实现营收216.91 亿元，同比增长8.71%.

　　积极布局5G 技术，持续强化公司承载产品竞争力。2017H1 公司运营商网络业务整体营收323.51 亿元，同比增长41.79%，增长主要原因是无线通信及固网和承载系统营收均有增长。其中无线产品方面，公司率先提出在4G 网络应用5G 关键技术，推出Pre-5G 产品，并在全球多个国家实现商用;积极参与5G 标准制定工作，作为IMT-2020 的核心成员，牵头负责30%的课题研究。有线及光通信产品方面，公司产品围绕4G/Pre-5G/5G 承载、大视频业务承载、数据中心虚拟化承载、OTN 网络升级改造、IP 与光融合承载等机会点，实现全球市场布局。同时，公司持续强化在SDN/NFV、5G 承载、高端路由器、交换机等产品上的竞争力，积极全面应对承载产品格局变化。

　　家庭媒体业务市占率上升，固网宽带终端持续放量。2017H1 公司消费者业务实现营收178.94 亿元，同比增长15.22%，毛利率为15.22%，较去年同期提升0.11 个百分点。家庭媒体中心方面，公司实现国内市场份额的持续提升，并抓住海外技术升级换代及新兴市场视频数字化改造的机遇，不断拓展新市场。固网宽带终端方面，受益于国内运营商积极拓展固网宽带用户并提升宽带接入速率，公司相应产品销量稳步增长。

　　盈利预测及投资建议：受益Pre5G、国内宽带建设、城域网与骨干网扩容，整体未来有望保持稳定增长。我们预计公司2017-2019 年营收分别为1086.6 亿元、1184.7 亿元和1299.8 亿元，归母净利润分别为44.21亿元、50.35 亿元和59.75 亿元，EPS 分别为1.06 元、1.20 元和1.43 元，动态PE 为23 倍、20 倍和17 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：5G 进展不及预期;三大运营商资本开支下降。

　　五、宜通世纪(300310)：业绩稳健增长，物联网平台快速推进

　　东北证券 熊军，黄瀚

　　公司业绩稳健增长，下半年利润有望放量。公司发布2017 年上半年业绩报告，营收10.44 亿元，同比增长33.75%，净利润1.03 亿元，同比增长21.98%，EPS 为0.13，同比增长18.18%.毛利率24.39%，净利率9.87%.公司营收增长主要系公司业务区域增加了河南、江苏等省份，同时倍泰健康并表所致。由于公司在通信服务领域和健康医疗设备领域的业务具有周期性，下半年收入和利润将有进一步增长。

　　物联网快速推进，公司迎来发展高潮。随着电信业务由话音转向数据，对宽带的要求增加，再加上以德国工业4.0 为代表的制造业转型升级战略的实施，推动了物联网等新一代信息技术加速在各领域的应用。国家大力实施网络强国战略、大数据战略、“互联网+”行动计划，物联网进入快速成长期，由于物联网在通信行业以及智慧医疗领域的广泛应用，给公司带来巨大发展机会。

　　确保传统业务稳健增长，布局新业务发展战略。公司坚持“服务+产品”的发展战略，上半年传统业务通信服务业务取得了订单增长，多次中标中国移动、中国铁塔、中国联通和中国电信等运营商的项目，确保传统业务的稳健、可持续发展。通过近几年的布局，逐步形成了以物联网、智慧医疗和大数据为核心的新业务发展战略。物联网业务通过与Jasper 进行战略合作，为中国联通提供的物联网连接管理平台自上线以来，用户发展迅速，业务收入快速增长。上半年平台计费用户达到1470 万，利润达到1758 万元。在智慧医疗项目完成并购倍泰健康，公司利用在运营商的渠道优势，有望在下半年进入实施阶段。

　　盈利预测及投资建议：预计公司2017 年-2019 年营收分别为26.18亿元、34.16 亿元、43.77 亿元，归母净利润分别为2.81 亿元、3.70 亿元、4.92 亿元，EPS 分别为0.32 元、0.42 元、0.56 元，当前股价对应动态PE 为39 倍、30 倍、22 倍，我们认为随着物联网逐步推进，公司物联网平台将快速落地，维持“买入”评级

　　风险提示：物联网平台发展不及预期。

　　这里解析了五个物联网上市公司龙头股，大家可以作为投资参考，当然也要注意相关的风险提示，不排除未来还有更多物联网概念股挤进龙头股的行列，大家持续关注下吧。最新最热资讯，尽在爱提网。

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