三力发债正股的基本情况分析

　　三力发债上市之后得到了不少股民的关注，但是大家对三力发债正股的基本情况还不太了解，所以没办法进行投资。为了帮助大家把握赚钱的机会，小编找到了关于三力发债正股的详细介绍。

　　【发行情况】本次三力士总共发行不超过6.20亿元可转债。优配：每股配售0.94元面值可转债;仅网上发行，T-1日(6-7周四)股权登记日;T日(6-8周五)网上申购;T+2日(6-12周二)网上申购中签缴款。配售代码：082224;申购代码：072224。

　　【条款分析】本次可转债发行期限6年，票息为递进式(0.3%，0.5%， 1.0%，1.3%，1.5%，2.0%)，到期回售价为106元(含最后一期利息)。评级为AA-，按照6年AA信用债估值和5年AA-信用债估值平均YTM 6.44%计算，纯债价值为75.64元，YTM为1.72%，债底保护较弱。发行6个月后进入转股期，初始转股价7.38元，6月7日收盘价为6.95元，初始平价94.17元。条款方面，15/30+85%的下修条款，15/30+130%的有条件赎回条款，30/30+70%的回售条款偏中性。可转债的潜在稀释比率较高，稀释比率约为13.55%。

　　【公司基本面】三力士是全国最大的橡胶V带制造商，市占率居首。公司主营业务为非轮胎橡胶制品的生产与销售，主要产品为橡胶V带。按照公司产品的应用领域不同，可以分为工业V带、农机V带和汽车V带。近年来公司净利润持续下滑，毛利率水平也有所降低。公司通过发行转债切入新兴产业，开启新的利润增长点。目前公司市值为46亿元左右，PE TTM在30.9倍，高于行业平均值，估值偏高。

　　【发行定价】绝对估值法，标的股票过去60天和120天的年化波动率分别为39%和42%。根据大盘及个券走势的判断，假设隐含波动率为17~19%，以2018年6月7日正股价格计算的可转债理论价格为98-100元。相对估值法，参考平价可类比标的有金农转债，当前转股溢价率为13.70%;考虑规模则可类比标的为鼎信转债，转股溢价率为3.33%。参考近期转债上市日表现，新凤转债上市首日转股溢价率【4%，6%】，则相对估值为98-100元。预计新凤转债上市首日价格在98-100元区间。

　　【申购建议】三力士总股本6.58亿股，前十大股东持股比例43.40%，如果假设原有股东有50%参与配售，那么剩余3.1亿元供投资者申购。单户申购上限为100万，假设有20万人参与股票申购，预计中签率在0.155%附近。公司作为全国最大的橡胶V带制造商，市占率排名第一，但近年来净利润持续下滑，通过转债募集资金转型新兴产业。本次转债发行规模较小，参考近期转债市场走势，三力转债定价不宜过高，建议谨慎申购，二级市场配置价值不高。

　　以上就是三力发债正股全部资料，大家看完以后应该对三力发债有了全面的了解，是否值得投资应该也能自行判断了，小编会持续更新最快股市资讯，敬请关注。

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