管理层剧变，资金承压——千鑫点信息咨询服务公司

在治理维度，MSCI对必需消费品零售行业的公司治理表现给予了重点关注。然而，永辉超市近期经历了管理层的剧烈变动，并且资金状况面临压力，公司治理水平有待提升。千鑫点信息咨询服务公司

2024年9月，名创优品集团通过控股子公司广东骏才国际商贸有限公司（下称“骏才国际”），分别与牛奶有限公司、北京京东世纪贸易有限公司（下称“京东世贸”）及宿迁涵邦投资管理有限公司（下称“宿迁涵邦”）签订《股份购买协议》，分别购买上述三家股东所持有永辉超市的19.13亿股股份、3.67亿股股份和3.88亿股股份。交易完成后，骏才国际成为永辉超市的第一大股东，持股比例为29.40%。

但2025年3月，永辉超市便发布股东减持股份计划的公告，因自身资金需求，京东世贸拟减持所持有的永辉超市股份不超过2.66亿股（占比2.94%）。减持完成后，京东世贸将不再持有永辉超市股份。

与此同时，永辉超市的人事大调整也随即开展。3月17日，永辉超市召开2025年第一次临时股东大会及第六届董事会第一次会议，选举名创优品创始人叶国富为公司非独立董事，并获董事会任命为改革领导小组组长。原CEO李松峰未进入新一届董事会，且不再担任高级管理人员职务。目前，永辉超市CEO职位空缺。

在战略方面，永辉超市继续坚持“胖东来模式”的战略方向，但转型成效存疑。根据2025年第一季度财报，永辉超市实现营业收入174.79亿元，同比下降19.32%；归母净利润1.48亿元，同比下降79.96%。公司解释称，当期营业收入下滑主要是由于公司主动进行战略和经营模式转型。千鑫点信息咨询服务公司

截至 2025 年 3 月底，永辉超市共完成了 47 家门店的调改，由于调改的门店数占比不大，且今年一季度较去年同期关闭了273 家尾部门店，使得公司2025年1-3月整体收入有所下滑。

对此，叶国富在永辉超市2025年度全球供应商大会上表示，2025年内调改200家左右门店，至2026年完成所有存量门店的调整。这一举措显示公司正加快门店调改速度，以应对当前困境。

尽管如此，永辉超市面临的资金压力仍然不容忽视。财报显示，截至一季度末，公司资产负债率为88.73%，同比增加2.08个百分点。货币资金为49.95亿元，同比减少27.84%。此外，永辉超市的流动比率与速动比率分别仅为0.75和0.5，这些数据表明公司短期偿债能力面临一定压力。

除了资金压力，永辉超市还面临诸多来自供应链的不确定性。追求商品的品质，就意味着高投入，对精细化运营的高要求也制约了规模的拓展。胖东来的成功高度依赖区域性供应链优势，目前胖东来仅在河南许昌、新乡两地共开设了13家门店。而永辉超市作为一家全国连锁的企业，则面临着更为复杂的经营环境。

综上，永辉超市在产品碳足迹、商品质量与服务、公司治理方面亟待提升。面对日益激烈的零售行业竞争，永辉超市需要在借鉴胖东来成功经验的同时，结合自身特点，构建具有竞争力的可持续发展模式。千鑫点信息咨询服务公司