大田金业：黄金逐步企稳，市场等待非农和PCE

截止至2026年09月30日亚盘时段，国际现货黄金本周持续走弱，一度创下8月5日以来最低水平，近期黄金市场的主要压力来自美国国债收益率持续攀升，以及市场对美国联邦储备委员会后续利率政策保持偏紧的预期，高收益率与高油价同时上升，正在形成当前黄金市场最主要的双重压制因素。不过随着非农指标和PCE指数公布在即，金价出现超跌反弹，目前暂时维稳。



黄金超跌反弹走向震荡

现货黄金在本周初遭遇大幅抛售后迎来反弹。不过此番上涨属于修正性反弹，市场大逻辑依旧围绕美联储或将进一步加息的预期展开。

贵金属价格暴跌近4%，最低下探至4110美元，创下8月5日以来的最低水平。下跌诱因是美国国债收益率攀升至多年新高，抬高了持有无息黄金的机会成本。

美国10年期基准国债收益率维持在5.23%附近，略低于周一创下的5.27%，该点位为2007年以来最高。近期债券遭到抛售，很大程度源于通胀担忧加剧;美伊围绕霍尔木兹海峡的对峙，推高了油价。

市场预期美联储在本月早些时候加息25个基点之后，还将继续上调利率。据CME美联储观察工具，市场定价显示10月再度加息的概率约为72%。

受美联储鹰派立场支撑，美元保持强势。当前交投于101.48附近，接近两个月高位。美元走强，会令其他货币持有者买入黄金的成本抬升。

最新消息显示，德黑兰方面在纽约通过卡塔尔调解人与美国举行间接谈判。伊朗正等待美国对其重启霍尔木兹海峡通航提案的正式答复。

与此同时，美国总统特朗普否认了阿克西奥斯新闻网与CNN的相关报道，即美国政府向伊朗提出解除制裁、解冻被冻结资产的方案。特朗普称，美方没有为结束冲突向伊朗作出任何让步。

市场接下来将重点关注个人消费支出(PCE)物价指数、ISM制造业采购经理人指数(PMI)以及非农就业报告，从中寻找美联储下一步政策动向的线索。

出口增加油价回撤明显

中东9月原油出口量创下冲突爆发以来新高，但整体供给仍未回归正常水平。当前原油依靠航线改道、阿曼近海船对船转运维持输出，市场并不认可本次出口回暖属于供应链修复。

受供给回暖利空影响，日内原油盘面小幅走弱，WTI、布伦特油价同步收跌，但霍尔木兹海峡持续存在的地缘不确定性，让原油风险溢价始终存续，限制了油价下行空间，走出“数据回暖压制盘面、地缘托底严防深跌”的震荡格局。

此前特朗普拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的提案，直接引发市场避险情绪飙升，周一国际油价单日暴涨超4美元，创下阶段性高点。

但随后市场情绪快速反转、油价回吐大部分涨幅，核心原因是外交谈判大门并未关闭，博弈出现缓和信号。

此前特朗普拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的提案，直接引发市场避险情绪飙升，周一国际油价单日暴涨超4美元，创下阶段性高点。

但随后市场情绪快速反转、油价回吐大部分涨幅，核心原因是外交谈判大门并未关闭，博弈出现缓和信号。

上周美国零售柴油价格突破每加仑6.5美元，创下历史新高。全球柴油供给紧张背景下，美国柴油出口规模持续走高，欧洲是主要进口区域。

为缓解国内民众用油成本压力，美国议员提出临时出口禁令，特朗普总统也释放支持该政策的信号。但能源领域官员与行业研究机构并不看好这项政策，认为会衍生一系列难以预料的负面后果。

有关柴油出口禁令的讨论，已经开始对美国原油价格形成压制。即便特朗普总统否决伊朗在纽约联合国大会上提出的和平方案，两大原油基准价格同步上涨，西得克萨斯中质原油相对布伦特原油维持12美元的贴水。