大田金业：数据加剧经济担忧，支撑年内降息

截止至2025年08月11日亚盘时段，上周的国际黄金由于受到多重利好因素的影响，因此盘中一度出现大幅走高，但随后也是出现了幅度上的限制，这意味着市场还是相对谨慎。美国7月ISM服务业PMI滑落至50.1，创数月新低，引发市场对美国经济前景的担忧，目前市场预计美联储在9月政策会议上将实施25个基点的降息，并认为年内有可能总计降息超过50个基点。



黄金市场多空争夺激烈

黄金市场在多重因素交织下呈现出复杂局面：现货金价因获利了结而小幅回落，市场对美联储9月降息的预期显著升温，特朗普政府对印度及瑞士等国的关税举措引发地缘经济紧张，同时对美联储人事调整的关注进一步加剧市场不确定性。

黄金在上周五美国就业数据疲软后连续三日上涨，市场避险情绪一度高涨。然而，随着经济数据发布进入相对平静期，避险需求有所减弱，部分投资者选择锁定利润，导致金价出现短期回调。这种技术性调整在黄金市场中并不鲜见，尤其是在缺乏重大经济事件催化时，价格往往会因获利盘的涌现而承压。

黄金作为传统避险资产，其价格通常受到全球经济不确定性和地缘政治风险的支撑。近期，市场对美国经济放缓的担忧有所加剧，尤其是7月就业数据远低于预期，且前两月数据被大幅下修，显示出劳动力市场的疲软信号。

这不仅推高了黄金的避险需求，也促使市场对美联储货币政策的预期发生转变。然而，随着部分投资者获利了结，避险情绪有所降温，金价的上涨动能暂时受阻。Meger指出，黄金市场当前处于一种平衡状态，既受到经济放缓的支撑，又因短期获利了结而承压，未来走势将取决于新的经济数据和地缘政治事件的演变。

根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具，市场对美联储9月降息至少25个基点的预期已从一周前的46.7%飙升至92%。这一变化源于7月就业报告的疲软表现，该报告显示美国7月新增就业岗位远低于预期，且前两月数据被下修25.8万个，表明劳动力市场正在显著放缓。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利明确表示，经济放缓的迹象意味着美联储可能需要在短期内降息，他甚至预计年底前可能降息两次，每次25个基点。旧金山联储主席戴利也表达了类似观点，认为劳动力市场进一步恶化将不可接受，降息可能即将来临。

降息预期的升温对黄金价格构成直接利好。较低的利率通常会降低持有黄金的机会成本，同时削弱美元吸引力，从而推高金价。尽管如此，市场对通胀压力的担忧依然存在。美国供应管理协会(ISM)最新数据显示，服务业增长放缓但价格压力加大，这可能限制美联储降息的幅度和节奏。

美联储理事库克指出，最新就业数据的疲软“令人担忧”，但她同时强调需要进一步观察通胀是否为一次性上涨还是持续性压力。这种不确定性使得黄金市场在短期内仍将保持高波动性。

地缘政治局势愈发紧张

全球局势持续紧张的背景下，俄罗斯与美国之间的外交互动近期成为国际社会关注的焦点。周三(8月6日)，克里姆林宫与白宫接连发布消息，披露了俄罗斯总统普京与美国总统特朗普特使威特科夫在莫斯科的会晤情况。

这场耗时约三个小时的会谈被评价为“有益且具有建设性”，不仅引发了关于乌克兰冲突解决前景的热议，也让外界对即将到来的美国二级制裁计划充满猜测。

克里姆林宫外交政策助理乌沙科夫在会谈后向俄罗斯媒体Zvezda表示，普京与威特科夫的会晤气氛良好，双方就乌克兰冲突以及改善美俄关系的前景进行了深入探讨。乌沙科夫透露，莫斯科近期从特朗普方面收到了一些“信号”，表明美国可能有意通过外交途径缓解当前紧张局势，而俄罗斯也通过此次会谈向美方传递了回应信息。

这场会谈发生在美国设定的最后期限前两天——特朗普曾警告，若俄罗斯不在期限内同意乌克兰和平方案，美国将对俄罗斯及与其有贸易往来的国家实施更严厉的二级制裁。

乌沙科夫的表态传递出一种谨慎乐观的信号。他强调，双方讨论的核心议题不仅是乌克兰冲突的现状，还包括如何在当前复杂的国际环境中为美俄关系寻找可能的突破口。这种“建设性”评价表明，俄罗斯对此次会谈的成果持正面态度，同时也暗示莫斯科可能在寻求与华盛顿进行更深层次的沟通，以应对即将到来的制裁压力。

与此同时，美国总统特朗普通过社交平台Truth Social发表声明，称威特科夫与普京的会晤取得了“重大进展”。他特别提到，已将此次会谈的情况通报给部分欧洲盟友，重点讨论了如何结束自2022年2月以来持续三年半的俄乌冲突。

特朗普的措辞充满信心，他表示：“所有人都同意这场战争必须结束，我们将在未来的日子和几周内为此努力。”尽管他没有透露具体细节，但这一表态无疑为外界提供了乐观的预期。

白宫官员也在会后表示，会谈进展顺利，莫斯科表现出继续与美国接触的强烈意愿。然而，白宫同时重申，特朗普威胁对与俄罗斯有贸易往来的国家实施的二级制裁计划并未取消，仍将在8月8日如期启动。这一表态显示出美国在外交谈判与经济施压之间采取了双轨策略，既通过对话寻求突破，又保持高压态势以确保谈判筹码。美国能源信息署(EIA)将在周三晚间公布官方库存数据，若进一步确认大幅去库，将可能强化市场对供需紧张的预期。