大田金业：通胀效应施压，市场预计美联储降息

截止至2025年04月14日亚盘时段，由于美国政府的最新动态暂时停止了征收关税，但对华提升到了125%，因此导致美股方面有所回升，不过预计中国很快会再次作出回应，所以目前金融市场的避险情绪依然高涨。国际黄金从中获得了大量支撑，不但修复了上周的大部分修正空间，而且现阶段有望再次突破历史高位，并往3200大关靠拢，尤其是如果接下来的通胀指标出现回升，那么金价的利好因素会进一步增加。

　

国际黄金价格强劲上涨无止境

现货黄金再度刷新历史高点，美国通胀增速意外放缓拖累美元大跌，国际贸易战持续推动投资者奔向避险黄金。由于汽油和二手机动车价格降低，3月份美国消费者物价意外下降，尽管在特朗普总统加倍征收关税之后，温和的通胀读数不太可能持续。

美国劳工部周四公布的近五年来首次月度物价下降数据也表明，在关税导致经济衰退的担忧加剧的情况下，需求有所疲软，这也导致金融市场预计美联储今年可能会降息100个基点。

机票价格以及酒店和汽车旅馆房间的价格都有所下降，这表明在商业和消费者信心急剧恶化的情况下，可自由支配的支出也在减少。

据报道，加拿大人抵制前往美国旅行，因对特朗普经常暗指会吞并加拿大感到反感。达美航空本周表示，旅行需求“基本停滞”。

美国劳工部数据显示，上个月消费者物价指数(CPI)下降 0.1%，为 2020 年 5 月以来的首次下降，2 月份为上涨 0.2%。经济学家此前预测CPI将小幅上涨0.1%。CPI同比上涨2.4%，2月份上涨2.8%。

剔除波动较大的食品和能源部分，3 月份的 CPI 增长了 0.1%。这是自2024年6月以来该所谓的核心CPI通胀率的最小涨幅，此前2月份的涨幅为0.2%。核心 CPI 通胀率受到二手车和卡车价格下降 0.7% 的抑制。

3 月份核心 CPI 通胀率同比增长 2.8%，是 2021 年 3 月以来的最小增幅，而 2 月份的增幅为 3.1%。

数据公布后，交易员押注美联储将在6月恢复降息，并可能在年底前将政策利率下调整整1个百分点。这对美元产生了一些拖累，给金价提供上涨动能。

不过需要提醒的是，经济学家预计，鉴于汽车关税，这种通胀下降将是暂时的。美国3 月份消费者物价指数数据在很大程度上被认为过时，因为它可能只反映了特朗普第一波进口关税的一小部分，

另外，国际贸易局势依然紧张，进一步推升黄金的避险需求。美国总统特朗普周三表示，他将暂时降低对数十个国家加征的高额关税，但将对亚洲大国的关税从104%提高到125%。

库存激增需求放缓原油苦守60

特朗普宣布对大部分国家的高额关税暂停90天，然而却对亚洲大国征税总幅度提高至145%，引发市场对全球贸易关系的再度担忧。美国WTI原油期货价格下跌2.28美元，收于60.07美元，跌幅达3.7%;

布伦特原油下跌2.15美元，至63.33美元，跌幅3.3%，回吐前日涨幅;市场原先因特朗普暂停关税而反弹，如今再次下跌，显示投资者对政策可信度丧失信心。

在亚洲大国对美国商品额外征收84%关税的背景下，美国对该国的原油出口在3月骤降至日均11.2万桶，较去年同期减半。

船运数据机构Kpler指出，该国可能将进一步压低自美国原油进口，以反制美方压力;Ritterbusch and Associates表示，此举可能使美国库存持续累积，形成供应过剩风险;

美国EIA数据显示，上周原油库存激增260万桶，远超预期140万桶;库存激增叠加出口下滑，令油价短线内无力反弹。

美国能源信息署(EIA)周四下调了2025年与2026年全球经济增长预期，并同时警告称，若贸易局势持续恶化，石油需求增长将显著放缓。

该机构还下调了对全球石油消费增速的预测，暗示未来原油价格将继续承压;麦格理分析师表示，本周美国原油库存可能再次上升，将成为油价短期内的主要下行压力来源;

这也反映出市场对高关税与全球经济放缓之间的因果联系已有更深认知。“关税不仅会损害出口，更重要的是，它通过需求萎缩机制对能源市场产生系统性冲击。”

美国EIA数据显示：上周原油库存增加260万桶，远高于市场预期的140万桶;Keystone油管泄漏事件未能显著推升油价。

因此，尽管美元疲软，加元同样缺乏强劲上涨动能，令美元兑加元走势呈震荡下行格局。市场担忧全球消费与物流体系将进一步萎缩，冲击石油需求。据市场调查显示：“若多边贸易关系持续恶化，原油需求可能陷入‘逆全球化型收缩’。”

OPEC+决定5月起将产量上调41.1万桶/日，以应对部分成员国财政压力，产量提升将打压短期价格上行空间。