大田金业：关税避险加剧，利率决议即将登场

截止至2025年05月07日亚盘时段，经历了上周的深度回撤后，目前国际黄金价格再次重新反弹回升，不但修复了大部分的空间，而且现在有机会再次冲击3400大关，可见多头力量还是比较强劲。现阶段市场正等待晚间美联储利率决议的公布，尽管这次降息的可能性极小，但会释放出下个月的季度性会议能否启动降息，所以对金融市场来说还是相当重要，此外还得结合特朗普的关税政策。



避险情绪升温金价恢复涨势

受美元走软和避险需求推动，金价上涨近3%，现货黄金较上周五收盘价上涨近100美元，市场正在等待美联储本周晚些时候的政策决定。

美元指数下跌0.2%，使得黄金对其他货币持有者来说价格降低;市场权衡特朗普总统关税政策的持续不确定性及其对经济的影响。

美国总统特朗普周日宣布对海外生产的电影征收100%的关税，再次引发了对全球贸易战潜在后果的担忧。

财政部长贝森特为特朗普的关税措施辩护，强调他包括减税在内的更广泛议程最终将带来长期经济增长。

交易员们在等待美联储主席鲍威尔将于周三发表的评论，以获得有关利率路径的线索。美联储自12月以来一直将政策利率维持在4.25%-4.50%的区间。

预计美联储将在本次会议上维持利率不变，但这可能是最后一次结果如此明确，因为特朗普的关税政策给经济前景投下了一层不确定性的阴影。

特朗普表示，他不会在美联储主席鲍威尔任期结束前解除其职务，但他再次呼吁降低利率，并称鲍威尔是一个 "死板的人"。美联储将于周三结束为期两天的会议，市场普遍预计美联储将保持利率不变，上周五公布的3月就业报告稳健。

黄金被认为是对冲不确定性的工具，在低利率环境下往往会大放异彩，今年迄今已多次创下历史新高，涨幅超过26%。

目前，市场暗示美联储6月降息的可能性仅为37%，低于一个月前的64%。高盛和巴克莱都将降息预期从6月份推迟到7月份。

英国央行将于周四召开会议，市场普遍预计将进一步降息25个基点至4.25%。挪威和瑞典央行本周也将召开会议，预计将维持利率不变。

美国服务业增长4月有所回升，而衡量企业支付的材料和服务价格的指标则飙升至逾两年最高水平，这表明关税导致的通胀压力正在增加。

供应管理协会(ISM)周一的调查显示，美国服务业企业担心美国总统特朗普的关税对价格的影响，以及政府寻求大幅缩减开支导致联邦支出锐减。

六月将增产进一步施压油价

国际油价在出现小幅回升，但仍处于四年来的低点。此前，OPEC+宣布将在6月进一步增产41.1万桶/日，这是连续第二个月扩大产能，引发市场对供应过剩的担忧。

布伦特原油期货价格上涨0.77美元至每桶61.05美元，美国西德克萨斯中质原油(WTI)上涨至57.93美元，双双略微反弹，但仍接近2021年2月以来的最低水平。

在周六的虚拟会议上，该组织的主要产油国沙特和俄罗斯宣布，6月份的日产量将增加41.1万桶，几乎是原计划的三倍。此前5月份也有类似的飙升，这标志着从捍卫油价转向放水市场的重大战略转移。

对于沙特这个需要油价高于90美元才能平衡其预算的国家来说，此举显得大胆甚至鲁莽，但利雅得可能押注短期痛苦会带来长期收益。

油价下跌可能会夺回失去的市场份额，并给美国页岩油等高成本生产商带来压力。这也可能是在特朗普领导的解除对伊朗或委内瑞拉制裁之前的先发制人的打击，解除对二者的制裁将给已经供过于求的市场带来更多石油。

与此同时，石油多头正在认输。渣打银行下调其2025年布油价格预测16美元至61美元/桶，理由是关税升级和OPEC+的转向。高盛和摩根大通同样下调了油价和增长预期，警告衰退风险上升。

美国页岩油企业也在重新评估自身的生产计划。钻石能源公司(Diamondback Energy)周一下调了2025年产量预期，称OPEC+的政策变化与全球经济不确定性正在将美国油气行业推向“转折点”。

“全球经济前景疲弱，加之OPEC+增产，使美国原油行业面临压力。”——Diamondback发言人

美国政府政策也加剧了市场的紧张氛围。财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)表示，特朗普总统的关税、减税和放松监管政策将为美国经济带来长期投资动力。他强调，美国金融市场具有“反脆弱性”，足以应对短期波动。

美联储则预计在本周三的议息会议上维持利率不变，原因是关税加剧了经济前景的不确定性。

投行也对未来油价进行了下调预测。巴克莱银行周一将2025年的布伦特原油价格预期下调4美元至每桶70美元，并将2026年的预测定为62美元，理由是基本面“充满挑战”，贸易担忧情绪加剧，且OPEC+产量策略发生变化。