老板电器业绩下滑，股东减持导致股价大跌

　　在股市上我们经常看见很多公司发布股东减持公告，股东减持股票一般来说是利空的消息，不利于股票上涨，而最近厨电行业里，业绩一直比较好的老板电器就因为股东纷纷减持股票，而导致老板电器股票大跌。

　　2月26日老板电器发布了2017年度业绩快报，公司2017年营收为69.99亿元，同比增长20.78%，净利为14.5亿元，同比增长20.18%。

　　业绩增长本为利好消息，然而老板电器因业绩增长低于市场预期，迎来了投资者的“抛弃”。自快报发布后，老板电器股价迎来了连续跌停。

　　2月27日至3月5日，5个交易日股价下跌22.29%，股价由50.21元降至39.02元，跌掉了去年一整年的涨幅。截止3月13日收盘，股价为39.78元。

　　增速首次放缓

　　自2010年以来，老板电器净利润增幅分别达到了64.17%、39.19%、44.05%、44.73%、45.67%。而营收方面，自2012年起，老板电器每年的营业总收入增速均保持在25%以上。

　　2017年的营收与净利润均出现了增速放缓的态势，特别是净利润比今年最低增速还降低了一半，创出新低。

　　老板电器对外解释，称2017年收入利润增速放缓主要有以下几个原因：

　　一、2016年第四季度有4600万元税收返还，而2017年没有财政补助。

　　二、渠道、品牌等费用投入加大，虽然2017年的“双11”成交量同比增加，但是渠道投入增加。京东苏宁有8500万元费用按原来方法应该同时计收入和费用，但四季度有变化，直接从收入里扣除。

　　三、公司线上产品于2017年涨价，主要想解决线上电商销售与线下经销商销售的价差问题，但线上消费者对涨价较为敏感，销量还是受到较为明显的影响，去年10月至“双11”几乎同比无增长。

　　四、老板电器目前80%收入来自新房装修，20%来自更新换代，因此不可避免会受到房地产市场影响，特别是在一二线城市。

　　高管与家属抱团套现

　　虽然2017年的业绩快报在2018年初发布，但自2017年2月起，老板电器的高管及家属却开始接二连三地悄悄减持。

　　2017年2月，公司高管任建永减持12.5万股。

　　2017年5月中旬，老板电器管理层大面积的减持。公司高管何亚东减持13.73万股，董事、高管任富佳减持43.92万股，董事任建华减持65.81万股，董事任罗忠减持31.47万股，董事沈国良减持26.08万股，证券事务代表减持5800股，监事唐根泉减持12.35万股，董秘、董事、高管王刚减持19.22万股，高管夏志明减持13.73万股，高管张国富减持13.73万股，监事张林永减持12.35万股，董事赵继宏减持31.47万股;总共累计减持284.44万股。

　　2017年11月上旬，公司监事陈伟的亲属陈洪减持2200股，高管夏志明家属夏小明减持1300股，高管张国富亲属张国良减持2.34万股，董事任罗忠亲属任有忠减持2.31万股。

　　2017年12月20日，再次出现高管及高管亲属大份额减持股份。老板电器董事长任建华配偶沈国英通过竞价交易，减持股份为180万股。

　　有趣的是，老边电器还于2018年2月2日公布股东大会会议表决情况，审议通过了《关于<公司2018年员工持股计划(草案)>及摘要》。

　　老板电器公关部对外表示，大批减持股份的目的在于改善个人生活，不存在外界包装的过度情况。公司内部对于公司的发展信心充足，所有的高管、干部对公司股份全额认购。同时老板电器还强调，减持不存在任何违规操作。

　　难回快速轨道

　　根据中怡康的数据显示，2017年我国厨电市场，传统厨电品类继续保持稳健增长。其中吸油烟机、燃气灶、消毒柜零售额规模同比分别增长12.8%、11.5%和8.8%;一些新兴品类则保持了高速增长的势头，如洗碗机，其市场规模达到43.3亿元，同比增长119%，嵌入式厨电市场规模达到65.7亿元，同比增长38.1%。

　　然而对于老板电器而言，未来挑战依然道阻且长。

　　公司65%左右收入来自一二线城市。然而自2016年下半年房地产调控以来，一二线城市的厨电行业的增速显著下降，老板电器业绩增速放缓可想而知。

　　在这样的前提下，近两年老板电器力推旗下副品牌“名气”，力求在不牺牲主品牌价值的前提下进攻三四线城市。

　　请那英代言、赞助中国好声音、在高铁和央视广告投放，但承载着深切期望的名气电器没能如预料中的声名远播。

　　此外，目前老板等厨电巨头的毛利率要远高于格力、美的等主营业务是白电的企业。面对白电行业增长乏力，家电巨头也迫切希望多元化的扩张能够带来新的业绩增长点。

　　而随着家电巨头海尔、美的进入厨电领域，厨房家电行业竞争逐渐激烈，同时也会拉低行业整体的毛利率。

　　最后，消费者对智能家电的需求越来越高，而智能产品更加强调一体化操作，产品结构单一的老板电器主要做吸油烟机、燃气灶、消毒柜，其他家电几乎不涉及，不利于智能一体化系统的形成，智能一体化操作技术的开展十分困难。

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