2019年12月30日6大黑马股分析

佚名
佚名 2019-12-29 20:20:04
来源:爱提网

  2019年的股市只剩下最后两天了,这最后的两天也是黑马股出没的时机,相信很多投资者都想抓住这次的机会。下面小编就来为大家进行2019年12月30日6大黑马股分析,让我们一起来看看可能有哪些值得买入的黑马股票。

  利尔化学(002258):MDP有望顺利并线 草铵膦竞争力大幅提升

  类别:公司 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张汪强 日期:2019-12-26

  事件:为进一步优化广安利尔草铵膦原药等主要产品的生产工艺,并顺利实现与甲基二氯化磷(MDP)项目的并线,以提升产品的工艺技术水平与竞争力,广安利尔实施本次停产并线,预计时间约3 个月。

  点评:我们分析本次并线将有利于公司产品降本及园区效率提升,同时或可改变目前草铵膦行业竞争格局。

  MDP 是草铵膦拜耳工艺前端核心中间体,其中尤其以连续气相法MDP壁垒最高;公司经过努力如今终于量产,并线成功后有望实现新工艺的切换,大幅降低广安基地草铵膦原药成本,同时也有利于园区综合产能利用率的提升。

  目前国内乃至全球草铵膦行业逐步演变为拜耳法、格式法和铝法三种工艺相互竞争的格局,公司MDP 并线成功后有望重拾成本优势,超越格式法和铝法,维持自身在草铵膦行业的领先地位;我们分析甚至有望“以打促和”,加速草铵膦行业价格底部反转。目前公司草铵膦产能全球第一,并线后成本优势有望维持全球前二,将充分受益于草铵膦行业需求快速增长的趋势。

  MDP 不但是草铵膦核心中间体,也是高效阻燃剂等产品的核心原材料。本次MDP 量产意味着公司广安基地未来发展空间广阔,有望打破拜耳在多领域的垄断。

  投资建议:草铵膦价格低迷影响公司19 年整体表现,本次MDP 量产对公司和草铵膦行业都有望带来反转。我们认为草铵膦行业长期需求向好,公司重拾行业龙头地位。我们预计公司2019-2021 年净利润分别为3.0 亿元、4.4 亿元、6.4 亿元,对应当前市值66.3 亿(2019-12-25 收盘)对应市盈率分别为22x、15x、10x。目前估值低位,上调至买入-A投资评级。

  风险提示:募投项目进度不及预期,草胺膦竞争加剧等。

  世运电路(603920):被遗忘的明珠 特斯拉PCB主力供应商

  类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:赵成/彭勇 日期:2019-12-26

  特斯拉贡献汽车PCB 收入的20%。

  公开信息表明,公司来自特斯拉的收入规模约为1.8 亿元,在公司汽车PCB 板块中占比达20%,总收入占比为7.1%。

  我们推断特斯拉2019 年全球销量超过30 万辆是大概率事件,按单台PCB 用量3000 元计算,则2019 年特斯拉PCB 空间为10 亿元左右,公司在特斯拉的市场份额约为18%,是其PCB 主力供应商。

  汽车PCB 占比或将提升至56%。

  公开信息表明公司汽车PCB 业务已占36%的比重,我们按照2019 年25.35 亿元收入计算,则2019 年汽车业务收入为9.12 亿元,较2018年增长28.6%,高于公司整体增速8.6 个百分点。

  根据公司募投产能规划,新增200 万平方米的产能基本用于汽车领域,远期看公司汽车PCB 业务占比将达56%,再考虑到公司储备的世贸项目,我们认为汽车PCB 占比有望在3-5 年内达70%。

  新能源汽车PCB 或将贡献50%的增量。

  欧洲车企宝马、奔驰、大众都在加大对新能源车的投入,大众汽车规划未来10 年生产2000 万辆新能源汽车,预计到2025 年50%车型将为新能源汽车,宝马和奔驰都在跟进。

  目前公司已进入美国安波福(德尔福)、韩国Mobis、日本松下、日本矢崎等汽车电子巨头,我们判断随着公司产能投放和新客户的开拓,未来3-5 年收入增量的50%将来自于新能源车。

  投资建议。

  我们维持2019-2021 年净利润3.2 亿元、4.5 亿元和6.32 亿元的预测,对应2019-2021 年EPS 分别为0.78、1.1 和1.54 元,对应2019-2021年PE 分别为21.2、15 和10.7 倍,维持“买入”评级,鉴于新能车趋势逐渐明朗,我们调高目标价到25 元。

  风险提示:宏观经济下滑超预期风险;上游原材料涨价风险。

  卫士通(002268):发布自主新产品 密码法落地推动业务加速

  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:郝彪 日期:2019-12-26

  事件:12.24 日,龙芯中科在新产品发布暨用户大会上发布新一代通用CPU3A4000/3B4000,在处理器核内集成卫士通研发的高性能嵌入式安全SE。

  投资要点

  龙芯最新3 系4000 处理器集成卫士通安全SE,卫士通发布基于此CPU的安全网关:龙芯3A4000/3B4000 使用了龙芯最新研制的新一代处理器核GS464V,相比上一代GS464e 微架构,进一步优化了流水线,提升了运行频率,同时加强了对虚拟化、向量支持、加解密、安全机制等方面的支持。相比上一代四核处理器龙芯3A3000,芯片整体实测性能提升一倍左右。值得重视的是,3A4000/3B4000 采用新的安全方案,将卫士通高性能嵌入式安全SE 直接置入芯内,能够为用户提供高性能的密码算法服务能力、可信计算服务能力和硬件级安全防护能力,可广泛应用于高安全等级的自主安全终端、可信计算终端和各型安全设备中,安全核心模块的算法可重构能力又为系统厂商提供了平台化的安全解决方案,从而构建安全可信的信息系统生态。相对传统的在芯片外附加安全模块的方案更加安全和经济。我们预计单颗芯片带给公司的附加值可达几十元,由于边际成本极低,随着龙芯的放量对公司带来较大利润弹性。此外,本次大会上卫士通发布基于龙芯3A4000 的IPSec/SSL VPN 综合安全网关,将双方的合作从“芯”里拓展到“芯”外。

  与鲲鹏、人大金仓、万里红等国产厂商合作相继落地:卫士通近期产业生态合作持续落地:1、与华为Taishan 服务器完成互认证,同时发布“基于鲲鹏生态的卫士通网络安全大数据分析解决方案”,依托华为TaiShan服务器在大数据分布式计算中体现出的优良能效性能比,搭载卫士通自主创新的安全态势感知平台,进行基于大数据分析的安全威胁检测和通报预警、响应处置,为监管机构提供完整的网络安全态势感知和监测预警解决方案。2、与人大金仓、万里红、华安保进行战略合作交流,携手对信息技术应用创新市场开拓,合力打造业务生态体系,为各行业客户提供安全、可信、适用的软硬件产品,并最终形成一体化解决方案。

  《密码法》正式执行在即,多个产品有望放量:《密码法》将于2020 年1 月1 日正式实施,加密系统的合规将成为刚需。从产业链条来看,大致分为密码算法、密码基础产品、密码应用产品等环节。卫士通在基础领域有密码机、数字证书认证系统,在应用领域有身份认证服务系统、电子签章、电子公文交换系统、电子公文处理系统等众多重磅产品和方案,明年基础信息创新落地后均有望大规模放量,率先受益。

  盈利预测与投资评级:预计 2019-2021 年净利润分别为1.45/3.40/5.31 亿元,EPS 分别为0.17/0.41/0.63 元,对应147/63/40 倍PE。央企网安运维进入落地期,明年国产放量进入业绩释放期,维持“买入”评级,目标价36.94元。

  风险提示:信息安全市场低于预期,安全云平台建设低于预期。

  启迪环境(000826)重大事件快评:联合三峡集团发展水务业务 “环保”+“能源”双轮驱动

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:姚键/王宁 日期:2019-12-25

  事项:

  公司25日公告子公司雄安浦华水务将向三峡资本控股有限责任公司及长江生态环保集团有限公司以13.5 亿元的价格转让40%的股权,其中三峡资本受让15%股权,长江生态环保受让25%股权,转让完成后各股东将按持股比例进行增资。

  评论:

  雄安浦华是启迪环境的水务运营平台,业务主要集中在湖北等地公司于2018 年4 月以13 亿元的价格收购启迪科服旗下的水务资产浦华环保,并于2019 年4 月将旗下“启迪桑德水务”

  和“浦华环保”两块水务资产划转到在雄安新成立的“雄安浦华水务”全资子公司。雄安浦华成为公司水务业务的实施平台,负责水务项目的市场营销拓展、项目投资建设与运营管理以及技术研发创新等工作。

  启迪桑德水务2018 年净利润1.31 亿元,浦华环保2018 年净利润1.80 亿元;而雄安浦华2019 年前三季度实现利润1.97亿元。此次三峡集团收购雄安浦华水务40%的股权价格为13.5 亿元,对应2019 年的估值约14.5 倍。收购带来的股权增值部分将记入今年的其他综合受益,预计将对公司2019 年全年业绩产生积极的影响。

  引入三峡集团,深度介入长江大保护

  三峡集团做为长江大保护的骨干力量,三峡集团自2018 年被习 总书记钦点进入环保领域以来,先后与多个地方政府、部委、央企及知名环境企业签订共抓长江大保护战略合作协议,先后入股北控水务、收购国祯环保,成立千亿基金。目前,三峡集团已经落地项目100 多个,金额超过500 亿元。根据发改委对三峡集团的要求,至2020 年,三峡集团规划每年投入长江大保护项目规模300 到500 亿元、带动社会资金3000 到5000 亿元。

  此次交易的标的雄安浦华水务在湖北、江西、山东等地开展业务较早,拥有大批水务运营资产,具有丰富的技术、人员和经验优势,与三峡集团开展长江大保护具有很强的协同作用。三峡集团收购雄安浦华40%股权后,双方将对雄安浦华进行同比例增资2.93 亿元,其中启迪环境增资1.76 亿元,三峡集团增资1.17 亿,。

  双方资源整合深度介入长江大保护工作:启迪环境加入长江生态环保产业联盟,三峡集团授权雄安浦华作为其在长江流域业务布局的市场拓展代表。雄安浦华将作为双方在污水处理、管网优化、生态修复、智慧环保方面的核心技术支持单位,前期在有沿江项目,包括但不限于宜昌、鄂州、荆州、咸宁选择试点,落地“厂网一体治理模式”、“价格调整商业模式”、“政企互赢合作模式”,最终实现全国范围内的项目复制落地。

  布局能源业务,“环保”+“能源”双轮驱动公司今年在原有环保业务的基础上提出了发展能源板块的战略,以“零碳无废建设者”的初心,以技术创新驱动技术引领,深度践行“能源环保一体化”战略方针,在城市集中供热方面,开发、并购城市集中供热项目,通过源、网、端一体化运营模式,为城市广大用户提供清洁供热服务。全力打造“一脑一链四网”,即智慧能源管理系统、能源区块链、零碳电力网、零碳热力网、零碳动力网及零碳生物质能源网,加速新科技产业化落地,构建零碳社会。

  为推进公司在综合能源板块的业务拓展,2019 年9 月19 日,启迪创智能源产业发展有限公司(“启迪创能”)注册完毕,作为启迪环境在综合能源领域的平台公司,注册资本1 亿元,其中启迪环境全资子公司启迪零碳科技占股51%;赫普能源39%;北京国网电力技术有限公司占10%。

  2019 年12 月份,公司拟与吉林省一诚能源科技发展中心(“一诚能源”)在吉林省长春市共同出资设立启迪(吉林)清洁热力有限公司”(“吉林启迪”),作为公司在吉林省实施综合能源项目的区域平台公司。注册资金2 亿元,公司占股60%;一诚能源占40%。

  我们预计凭借公司占据的技术和资源优势,公司的能源业务将得到快速的发展,成为公司的一个重要发展极,拓宽了公司业务范围和营收的增长性与持续性。

  出台新的回购计划,看好明年长江大保护落地和垃圾强制分类全国性推广给公司带来的发展动力,维持买入评级公司12 月25 日也公告了新的社会公众股份回购方案,回购总金额不低于人民币3 亿元(含)且不超过人民币6 亿元(含),回购股份的价格为每股不超过人民币13.16 元,显示公司对于未来发展的信心。

  公司在今年行业低迷的大环境下,深度调整经营架构和战略,处理存量的低效资产,着力提升资产运营质量。雄安集团入股公司的控股股东启迪控股,实现双控股股东,此次又联合三峡集团拓展环保水务业务,这些资源的整合都将为公司下一步发展提供持续动力,显示公司仍是环保领域重量级的优质选手。从公司今年经营情况来看,虽然由于业务调整的原因,营收和利润下滑,但公司运营资产收入占比显著提升,经营更加稳健。公司固废处置产业链布局完整,公司处在全新发展期拐点,受益于长江大保护的落地和全国性垃圾强制分类的推广,看好公司重回快速发展道路。在不考虑公司股权增值受益的前提下,我们维持公司19-20 年的盈利预测为7.0/10.1/14.4 亿元,对应PE 为18/13/9 倍,维持买入评级。

  风险提示 投资项目所需资金过大或造成现金流紧张,项目进度或不及预期,应收账款过高。

  兆驰股份(002429):迎电视智能化春风 结LED一体化硕果

  类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:王凌涛/沈钱 日期:2019-12-25

  报告摘要

  双轮驱动,盈利回暖。公司成立之初以家庭影音产品和液晶电视等的ODM 制造作为核心业务,通过在2015 年收购北京风行网,公司战略开始向“实业+互联网”倾斜,此后实现了营业收入的快速成长。另一方面,公司上市后积极布局LED 业务,目前已初步实现全产业链覆盖,在公司整体收入中的占比已接近15%。2018 年由于原材料预置较多但市场价格下行,公司归母净利润和整体毛利率有所下滑,今年通过完善原材料采购策略已克服前述问题,公司盈利情况显著好转,上半年实现归母净利润3.80 亿元,同比增长58.12%。随着未来LED 产能爬坡,毛利率较高的LED 产品有望进一步增强公司的盈利能力。

  代工龙头经验丰富,进军互联网电视领域。公司长年为小米、夏普、海尔等国内外一线品牌提供代工服务,代工出货量不断增长,根据Sigmaintell 的数据,今年上半年行业排名已至全球第四,是当之无愧的国内电视ODM 龙头。基于电视代工优势,公司正式开展互联网电视业务,2015 年收购风行在线,2017 年获得日本著名消费电子品牌JVC 授权,推出了多款性价比极高的产品。今年7 月公司与拼多多达成全面战略合作,借助平台的支持和补贴以及"C2M"+"工厂直达"的合作模式,公司产出的JVC 电视平价高质,十分契合拼多多这类对价格敏感度较高、定位特殊消费人群的产品,或可成为ODM 厂商和互联网品牌另辟蹊径的一条出海口。

  智能电视大势所趋,把握华为智慧屏的发展机遇。如今已进入物联网时代,智能家居是当中必不可少的一环,而作为家庭中的重要大屏设备,智能电视完全有条件成为一个交互入口,智能电视在家庭和销售市场的渗透率都在稳步提升。智能电视迅猛的发展势头吸引了众多互联网品牌加入战局,其中小米已取得巨大成功,相比传统电脑和电视厂商,华为、小米凭借手机业务积攒的技术优势和粉丝效应,并以高颜值、高性能、科技感吸引年轻人,各产品线之间也能够实现供应链共享与销售渠道共享,因而不管在价格方面,还是宣传销货及售后服务方面都拥有竞争优势。华为将在智能电视领域获得成功是可以预见的,而兆驰作为国内电视ODM 龙头且深耕互联网电视领域数年,接下华为电视代工的概率较大,进而带动自身的进一步成长。

  LED 一体化战略,助力ODM 共同发展。公司于2011 年开始投产LED封装产品,此后将业务拓展至下游应用照明、上游外延及芯片,逐步实现垂直产业一体化战略。2017 年公司在南昌成立兆驰半导体,开始进入LED 外延片、芯片领域,预计将在2019 年第四季度正式投产,并于2020 年逐步达产,预计未来满产后的月产量为50-60 万4 寸片,近期公司拟在南昌高新区投建红黄光LED 项目,预计达产后总产能将达到120 万片(折合4 寸片)。此外,由于南昌政府的大力支持,公司不必承担厂房折旧压力,设备摊销压力也很有限。

  相比OLED 显示屏,Mini LED 背光LCD 屏性能不输并具有寿命长、反应快、能耗低、成本低等优势,而Micro LED 在生产良率及成本方面均不如Mini LED,Mini LED 对LED 的大量需求也有利于行业去库存,因此Mini LED 的应用前景十分乐观。公司已在Mini LED 深入布局,开发出了电视背光和高清显示两个方向的Mini LED 产品。公司产出的背光产品部分供给公司生产的电视,ODM 业务的客户同样成为LED 背光的客户,有助于增强客户粘性、提高在电视产品中的单机占比;另一方面,公司自产的Mini LED 产品可直接供予自产的电视,将形成显著的成本优势,从而帮助公司在市场竞争中取得有利地位。

  盈利预测和投资评级:首次覆盖,给予买入评级。

  综合以上的观点,我们看好公司的平台型布局产业结构,在电视智能化的背景驱动下,在小米、华为等新兴终端品牌涌入的行业趋势下,ODM 类电视制造企业显然迎来了一轮新的发展机遇,兆驰作为全球前五的ODM 电视制造企业,2019 年的成长已经部分体现了这一因素的加成。

  在LED 领域,公司自下而上的布局方式其实相当稳健,而且公司自身照明与电视背光产品对前道封装产能的消化本身就占有相当的比例,南昌芯片厂投入较晚,公司对这一块的扩产节奏较为谨慎,会根据市场情况逐渐释放,在南昌政府补贴政策的扶持下,公司压力并不大。

  LED 芯片行业本来就是后进者主动的市场,因此在国内的芯片竞争格局中兆驰有明确的既存优势,考虑到兆驰的规划产能规模相当大,因此未来一旦达产后可能会对产业格局造成相当明显的影响,近期在南昌追加红黄光LED 芯片项目的10 亿投资更是佐证了公司持续推进的雄心,未来公司有望成为国内第二大芯片厂商,是不可忽视的行业新势力。

  我们预计公司2019-2021 年分别实现净利润8.95、10.90 和13.09 亿元,当前股价对应PE 17.75、14.58 和12.14 倍,首次覆盖,给予买入评级。

  风险提示:(1)原材料价格大幅回升;(2)终端需求不及预期,LED同业竞争者恶意降价竞争;(3)公司LED 项目建设进度不及预期。

  赣锋锂业(002460):行业筑底前行 打造氢氧化锂的竞争优势

  类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘孟峦/刘岗 日期:2019-12-25

  行业进入去产能去库阶段。目前5.1 万元/吨的碳酸锂价格,国内锂盐生产企业已呈亏损状态,原料端进口锂精矿的价格也将承压下行,从而传导至近年来西澳新建锂矿项目:由于在2018-2019 年间陆续建成投产,锂价持续下跌,产销率下降,现金流状况恶化,同时面临高额债务临期以及再融资的困难,锂精矿现金成本为500-600 美元/吨高成本项目的正经历减产、停产甚至破产重组,行业迈入去产能去库存阶段。

  新能源汽车发展是大势所趋,兼具成本和产品质量优势的龙头企业将胜出。近日来海外新能源政策利好频出、汽车巨头电动化布局加速也意味着新能源汽车销量有望在2020 年开始放量增长,虽然从当前静态供需数据判断,供给无疑将延续过剩,2020 年锂价将承压下行,但我们认为随着锂价下探到成本线以下,随着高成本产能的逐步出清,供给释放往往会不及预期,供需格局或面临阶段性转变,兼具成本和产品质量优势的龙头企业将胜出。

  资源布局多点开花,打造氢氧化锂竞争优势。公司目前生产锂盐的原料均来自于西澳的锂辉石精矿,主力矿山为Mount Marion 项目,澳洲的皮尔巴拉项目为公司锂精矿的另一重要来源,阿根廷的Cauchari-Olaroz 盐湖项目是公司目前上游盐湖资源开发的重心。同时公司还布局了阿根廷的Mariana 盐湖项目和墨西哥Sonora 锂黏土项目,进一步掌控低成本提锂资源。公司目前具备的电池级碳酸锂产能为4 万吨/年,电池级氢氧化锂产能为2.8 万吨/年,金属锂产能为1600吨/年,到2020 年公司锂盐产能合计为15.7 万吨碳酸锂当量。公司氢氧化锂产品竞争力强,已进入宁德时代、比亚迪、松下等知名动力电池产业链和特斯拉、宝马、大众等整车厂产业链。同时由于国内外电池级氢氧化锂价格分化明显,公司海外供应为主的结构以及较低的加工成本凸显了氢氧化锂产品的毛利率优势。

  盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021 年的营业收入分别为54.7 亿元、55.1 亿元和80.3 亿元,归母净利润分别为4.6 亿元、6.9 亿元和10.8 亿元,EPS分别为0.36 元、0.53 元和0.83 元,对应PE 分别为90 倍、61 倍和39 倍,维持“持有”评级。

  风险提示:锂化合物价格大幅波动风险、新能源汽车销量不及预期风险、新增产能达产进度不及预期风险、海外运营及股权投资风险。

  黑马股推荐就到这里了,上述的六只股票都出现了黑马股会出现的行情,不过想要爆发的话,时机也很重要。欢迎大家关注好本网站,即使了解黑马股的最新消息。

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