强制退市和主动退市的区别有哪些？

　　股民在股票投资的过程中，总是避免不了会碰上被退市的股票。这个时候的股民大部分都是恐慌的，退市就意味着自己手中的股票会损失一部分的价值。不过，退市也分强制和主动，这两者之间是有区别的。只要了解清楚两者之间的区别，对于股民在今后的投资之路上也能避免一些损失。

　　日前上交所、深交所制定了《上市公司重大违法强制退市实施办法》(以下简称《办法》)，并向社会公开征求意见。此举将进一步强化沪深交易所对重大违法上市公司实施强制退市的决策主体责任，完善了重大违法强制退市的实施程序与标准，提高规则的可操作性，进一步形成有“进”有“退”的市场机制。

　　记者梳理后发现，退市也分为两类， 分别是主动退市和强制退市。

　　主动退市包括7种相对应的情形。

　　一是，上市公司在履行必要的决策程序后，主动向证券交易所提出申请，撤回其股票在该交易所的交易，并决定不再在交易所交易。

　　二是，上市公司在履行必要的决策程序后，主动向证券交易所提出申请，撤回其股票在该交易所的交易，并转而申请在其他交易场所交易或者转让。

　　三是，上市公司向所有股东发出回购全部股份或者部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，其股票按照证券交易所规则退出市场交易。

　　四是，上市公司股东向所有其他股东发出收购全部股份或者部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，其股票按照证券交易所规则退出市场交易。

　　五是，除上市公司股东外的其他收购人向所有股东发出收购全部股份或者部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件，其股票按照证券交易所规则退出市场交易。

　　六是，上市公司因新设合并或者吸收合并，不再具有独立主体资格并被注销，其股票按照证券交易所规则退出市场交易。

　　七是，上市公司股东大会决议解散，其股票按照证券交易所规则退出市场交易。

　　从上述七种情况来看，这类退市的上市公司主体拥有主动权，监管层搭建主动退市制度，正是为那些有主动退市需求的公司提供了一种可以选择的操作路径。比如过去常听说的中概股私有化，其实就是在已经在境外市场上市的公司选择主动退市的结果。而A股市场上，当满足以上七种情况时，上市公司也可以进行退市选择。

　　强制退市则包括了17种相对应的情形。

　　与主动退市不同，强制退市则体现了监管层治理资本市场违法现象的“铁拳”。17种需要强制退市的第一条，就是：上市公司因构成证券交易所认定的欺诈发行、重大信息披露违法或者其他重大违法行为而暂停上市，被证券交易所依据其有关规则作出终止公司股票上市交易的决定。

　　强制退市的案例在A股市场非常少见，不过近年来已经出现了明显的进步，已经尘埃落定的两家上市公司，包括首家因重大违法行为被强制退市的*ST博元，以及首家因欺诈发行被强制退市的欣泰电气。而这两家公司都同属这第一种情形。

　　从另一个角度解读，从行文中可以看出，证监会规定，落实上述条款的主体是证券交易所，可见交易所的一线监管职能被进一步强化。

　　在强制退市的其他16种情形中，记者将其分为了三小类。

　　一类，是包括交易类未能达到条件，上市公司的股本总额、公众持股比例、股票成交量甚至股价，都可以导致公司被强制退市。所对应的几种情形是：

　　——上市公司股本总额发生变化不再具备上市条件，且在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件;

　　——上市公司社会公众持股比例不足公司股份总数的 25%，或者公司股本总额超过 4 亿元，社会公众持股比例不足公司股份总数的 10%，且在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件;

　　——上市公司股票在一定期限内累计成交量低于证券交易所规定的最低限额;

　　——上市公司股票连续 20 个交易日(不含停牌交易日)每日股票收盘价均低于股票面值。

　　除此之外，财务类指标不达要求所导致的强制退市情形更多：

　　——上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型或者追溯重述后的净利润、净资产、营业收入等触及规定标准，其股票被暂停上市后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告显示扣除非经常性损益前、后的净利润孰低者为负值;

　　——上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型或者追溯重述后的净利润、净资产、营业收入等触及规定标准，其股票被暂停上市后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告显示期末净资产为负值;

　　——上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型或者追溯重述后的净利润、净资产、营业收入等触及规定标准，其股票被暂停上市后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告显示营业收入低于证券交易所规定数额;

　　——上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型或者追溯重述后的净利润、净资产、营业收入等触及规定标准，其股票被暂停上市后，公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见;

　　——上市公司在证券交易所规定期限内，未改正财务会计报告中的重大差错或者虚假记载;

　　——法定期限届满后，上市公司在证券交易所规定的期限内，依然未能披露年度报告或者半年度报告;

　　——上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型或者追溯重述后的净利润、净资产、营业收入等触及规定标准，其股票被暂停上市，不能在法定期限内披露最近一个会计年度的年度报告;

　　其他的五种情况，包括被暂停上市后仍不达要求等：

　　——上市公司股票被暂停上市后在规定期限内未提出恢复上市申请;

　　——上市公司股票被暂停上市后其向交易所提交的恢复上市申请材料不全且逾期未补充;

　　——上市公司股票被暂停上市后其恢复上市申请未获证券交易所同意;

　　——上市公司被法院宣告破产;

　　——证券交易所规定的其他情形。

　　《办法》在以下方面着力优化重大违法退市实施程序，提高退市效率。

　　一是缩短重大违法退市情形的暂停上市期间，由12个月缩短为6个月。二是从严把握重大违法公司恢复上市。重大违法公司被暂停上市后，不再考虑公司的整改、补偿等情况，六个月期满后将直接予以终止上市。三是收紧重大违法退市公司的重新上市条件，规定因欺诈发行退市的公司不得申请重新上市，“一退到底”;因其他重大违法退市的公司申请重新上市时间间隔由一年延长为五年。为确保重大违法强制退市程序公平、公正、公开，《办法》还设置了申辩、听证及复核等程序，对上市公司的合法权利提供了必要保障。

　　在新老划断上，也将按照从严原则执行。具体而言，新规发布前，上市公司已经因重大违法被终止上市的，适用原规定。新规发布后，公司被行政处罚决定或生效司法裁判认定存在违法事实的，无论其行为发生时点，其是否构成重大违法退市情形均适用新规。这一安排，就是要打消市场不法分子的幻想，清出重大违法公司，改良资本市场生态环境。

　　深交所相关负责人表示，完善重大违法强制退市相关制度，有利于增强金融服务实体经济能力，防控金融风险，促进资本市场长远健康发展措。深交所将严格履行一线监管职责，切实承担退市工作主体责任，夯实资本市场基础制度建设。同时，深交所严把退市制度执行关，对于应当退市的公司，坚决做到“出现一家、退市一家”，净化市场环境，维护市场秩序，形成“有序进退”的市场格局，促进深市多层次资本市场长远健康发展。

　　证券法中规定了交易所对企业有暂停上市、终止上市的职责。今年退市的公司是否会增多，要根据修改条件看，要依法办事。

　　对于目前A股市场上一些连年亏损、资不抵债的上市公司，上交所新闻发言人表示，严格执行退市制度，切实落实退市决策的主体责任。特别是对于一些丧失持续经营能力、无实质经营业务、长年依靠外围输血勉强维持上市地位的“僵尸企业”“壳公司”，加强退市执行力度，避免其利用突击交易等手段调节财务数据规避退市。去年，上交所对30余家年底期间存在突击交易行为的公司发出监管函件，约谈20余家上市公司和中介机构，要求公司充分说明交易实质。同时，严厉打击养壳、炒壳等不良之风，从严监管“类借壳”行为，市场“壳公司”的估值普遍下降。

　　目前A股还有一批有退市风险的股票，不断发布风险提示，对此投资者要重视，不立危墙之下才能避免风险。

　　以上就是强制退市和主动退市的区别了，相信投资者对于股票知识入门已经有一定的了解了。不管你手中的股票市强制退市还是主动退市，亏损已经造成了，唯有将损失降到最低，至于如何降低还看股民自己的经验和手段了。

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