2019年11月4日6大黑马股分析

　　又到了小编为大家进行黑马股推荐的时间了，相信很多投资者已经蠢蠢欲动了。小编推荐的这些股票在原则上是可以成为黑马股的，但是投资者并不能以此为依据，因为市场的风险说来就来，黑马股也有半路跑走的可能，好了，话不多说，下面开始正题。

　　安徽建工(600502)2019年三季报点评：地产发力 业绩稳健增长

　　类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：周松 日期：2019-11-01

　　地产发力业绩稳健增长

　　2019 年前三季度公司实现营业收入294 亿元，同比增长14%;实现归母净利润5.3 亿元，同比增长22%。扣非后归母净利润同比增长25%。业绩基本符合预期。业绩实现高增长主要是由于房地产项目第二季度集中交付，以及PPP项目收入增长。受益于蚌埠、阜阳等热点三四线城市房地产市场高景气，2018年公司房地产业务实现签约销售面积160 万平米、签约销售金额93 亿元，分别同比增长49%、60%。PPP 规范化后落地率持续回升，公司2018 年PPP在手订单约263 亿元，占总在手订单的比例为35%，未来在手PPP 项目有望加速推进，为公司贡献更多的施工建造收入和利润。我们预计全年业绩有望延续高增长。

　　盈利能力提升，偿债能力改善

　　2019 年前三季度公司毛利率为10.13%，同比提升1.54pct，净利率为2.09%，同比提升0.35pct，毛利率和净利率提升主要是由于房地产业务高增长。期间费用率为5.69%，同比下降0.05pct，其中管理费用率提升0.24pct 至3.89%，财务费用率下降0.30pct 至1.44%，销售费用率提升0.01pct 至0.36%。资产负债率为84.26%，同比下降1.57pct。实现经营性净现金流-43.68 亿元，现金流流出增加，去年同期为4.33 亿元。

　　Q3 业绩有所下滑

　　分季度来看，公司18Q4、19Q1、Q2、Q3 分别完成营收93.83 亿元、131.35亿元、71.81 亿元、118.21 亿元、103.57 亿元，同比增长14.78%、-2.74%、32.42%、10.38%;实现净利润3.67 亿元、1.10 亿元、2.80 亿元、1.42 亿元，同比增长4.90%、0.51%、55.56%、-1.21%。三季度公司的业绩有所下滑。

　　投资建议：安徽基建龙头，维持“买入”评级

　　通过两次债转股，公司资产负债率已经明显下降，当前PE 仅为8 倍，处于历史绝对低位，安全边际高。我们维持之前的盈利预测，预计公司19-21 年EPS分别为0.58/0.72/0.87 元，对应PE 为7.3/5.9/4.9 倍。我们认为合理估值区间为9-10 倍，对应价格5.22-5.80 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：应收账款坏账，基建投资放缓，项目落地不及预期等。

　　贝瑞基因(000710)：业绩符合预期 肝癌早筛CSCO数据靓丽

　　类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：朱国广 日期：2019-11-01

　　业绩总结：公司2019 年前三季度实现营业收入11.7 亿元，同比增长14.2%;归母净利润3.1 亿元，同比增长31.1%;扣非后归母净利润2.2 亿元，同比降低6%;经营性现金流8735 万元，同比增长2.4%。此外，公司公布2019 年年度业绩预告：全年归母净利润4.1~4.4 亿元，涨幅约52.9%~64.1%，预计业绩超预期。

　　业绩符合预期，研发费用大幅提升。从单季度看，2019Q3 公司实现收入4.2 亿元，同比增长9.7%，归母净利润6400 万元，同比降低31.5%，主要因对联营企业2100 万元的投资以及约300 万元的信用减值损失。从盈利能力看，公司报告期内毛利率为59.1%，同比提升0.8pp;销售费用率同比提升0.5pp;管理费用率与上年同期持平;报告期内公司加大研发投入，研发费用约8200 万元，同比增长82%，对应1.5pp;归母净利润增长主要来自于约5000 万元的投资收益，其中包括因公司确认放弃对善觅的控制权所得投资收益以及对联营企业福建和瑞的投资亏损。

　　PreCar 数据CSCO 亮相，肝癌早筛前景可期：公司于2019 年3 月公布肝癌早筛实验突破，数据显示在特异性100%的情况下，灵敏度可超97%。今年9 月公司PreCar 数据再次亮相厦门CSCO 大会：PreCar 所筛查的极高危人群6 个月转癌率为14.6%，为现行国际肝癌筛查方案的14 倍;确诊时肿瘤直径约为0.8~2.5cm，明显小于国际现行方案的5cm;转癌患者中早期比例接近100%，是现行方案的5 倍有余。综上所述，PreCar 不仅可以提早半年到一年筛查出极高危人群;此外，因为早期肝癌五年存活率有50%~70%，而晚期仅10%~19%，所以在同样确诊为肝癌的患者中，PreCar 筛查出来的患者人群5 年生存率潜在有5 倍以上的提升。中国为乙肝大国，高危人群比例远超世界平均水平，因此肝癌发病率相对较高，PreCar 的问世将为无数高危人群带来福音，我们坚定看好该产品上市后的发展前景。

　　盈利预测与评级。我们预计2019-2021 年公司收入复合增速约24.1%，归母净利润为26.8%。2019/2020/2021 年EPS 分别为1.19/1.36/1.54 元，对应PE 为25X/22X/19X，维持“买入”评级。

　　应流股份(603308)2019年三季报点评：核电正式重启、两机叶片放量 公司业绩加速释放

　　类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：贺泽安 日期：2019-11-01

　　19Q1-Q3 业绩同比+53%，预计全年同比+70%-90%

　　公司2019 年前三季度实现营业收入14.22 亿元，同比增长10.99%;归母净利润1.06 亿元，同比增长52.79%;扣非净利润0.78 亿元，同比增长53.41%，业绩符合预期。其中，19Q3 实现营收4.7 亿元，同比+3.15%，归母净利润0.36 亿元， 同比增长186.21%。公司19Q1-Q3 毛利率/ 净利率为36.07%/7.31%，同比上升1.63/1.92 个pct;销售/管理(含研发)/财务费用率为2.90%/18.68%/6.74%，同比变动-0.08/2.25/-1.32 个pct。经营性现金流净额4.19 亿元，同比+125.72%。

　　公司预计19 年全年归母净利润1.24-1.39 亿元，同比+70%-90%，单季度看19Q4 预计归母净利润0.18-0.33 亿元(18Q4：348 万元)。

　　传统主业稳健，核电+两机叶片带动公司营收提速

　　a)两机叶片业务有望持续放量：公司在航空发动机和燃气轮机两机叶片持续多年进行大幅研发投入，目前已形成相关产品，2016-2018 年实现营收0.24/0.47/0.88 亿元，未来燃机定向晶叶片等有望获取GE 批量订单，当前非公开发行股票申请已获核准(公司拟募集不超过9.5 亿元，用于高温合金叶片项目扩产，新增20 万片产能)，业绩弹性值得期待，乐观预计19 年有望继续实现翻倍增长。公司已完成了硬件建设和核心工艺研发，预计今年底明年初20 万叶片新生产线将投产。b)核电重启带动核电业务增长提速：公司拥有主泵泵壳、金属保温层、中子吸收材料、爆破阀等核电产品，今年初漳州/惠州华龙一号及石岛湾CAP1400 项目等6 台核电机组已获核准，10 月16 号漳州项目正式开工建设，标志着核电时隔三年正式重启，受益于此，公司一方面获得新核电订单，另一方面在手核电订单交付加速，预计公司有望持续获得新订单，核电业务有望较快增长;c)传统主业客户优质，增长稳健，提供稳定现金流：

　　公司传统铸造业务客户以艾默生、卡特彼勒等全球巨头为主，贡献稳定现金流。

　　盈利预测与投资建议：

　　预计公司2019-21 年净利润为1.34/2.13/3.01 亿元，对应PE49/31/22 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：两机叶片新产品放量不及预期;核电订单释放不及预期。

　　华帝股份(002035)2019年三季报点评：风物长宜放眼量 四季度有望迎来经营拐点

　　类别：公司 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：刘正/周海晨/史晋星 日期：2019-11-01

　　投资要点：

　　公司三季报收入略低于预期，利润增幅超预期。公司前三季度实现收入42.75 亿元，同比下降7.98%，归母净利润5.17 亿元，同比增长16.87%，实现经营性现金流5.49 亿元，同比增长122.16%;其中单三季度收入13.44 亿元，同比下降8.63%，归母净利润1.22亿元，同比增长22.19%，实现经营性现金流2.84 亿元，同比增长93.31%。整体来看，三季报收入略低于预期，利润表现好于预期。

　　短期渠道去库存+工程渠道下滑拖累收入增长。 1)前期受线下渠道库存积压影响，公司内部成立零售管理中心加强终端动销，三季度预计线下零售仍有两位数降幅;工程渠道受开票影响，三季度下滑幅度收窄至-20%左右，实际出货端预计仍然保持30%的增长;电商渠道增速下半年有所加快，线上收入占比提高至29%。2)后续展望来看，三季度或成全年收入增速低点，随着线下终端数据打通、经销商层级扁平化改革推进，公司跟京东、苏宁等新零售渠道拓展有望成为线下零售新的增长点。工程端加强经销商团队能力建设，明年有望实现开票收入正增长。我们预计公司四季度收入端有望扭转下滑态势，下半年地产竣工数据持续改善拉动行业需求复苏，公司内部经营拐点将至。

　　毛利率提升+费用率下降，推动净利率大幅提高。 1)公司三季度毛利率同比提升0.48 个pcts 至46.7%，预计主要是企业内部降本增效、原材料成本下降、增值税税率下调三方面受益，下半年终端零售价小个位数下降。费用方面，三季度公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别同比下降3.8、0.4 和0.2 个pct，研发费用率基本持平。此外受非经常损益影响，公司单三季度净利率同比提升2.28 个pcts 至9.06%。2)此外，公司前三季度营业外收入净增加1678 万元，主要是扣减经销商保证金较多，侧面印证线下二级经销商转型力度较大。公司应收账款及票据同比下降10.7%，存货相较年初净增加5200 万元，预计跟发出商品增加有关;应付票据增长主要是去年变更供应商结算方式所致，预收款同比增长12.8%，连续三个季度持续回升，或表明渠道调整取得阶段性成效。现金流方面公司表现强劲，四季度经营拐点值得期待。

　　盈利预测与投资评级。我们维持2019 归母净利润盈利预测7.97 亿元，下调公司2020-2021 年归母净利润为9.05 亿元和10.39 亿元(前值为9.24 亿元和10.75 亿元)，对应每股收益0.91、1.04 和1.19 元，动态市盈率12 倍、10 倍和9 倍。下半年以来地产竣工数据持续改善，带动终端需求回暖，随着渠道库存消化结束、工程渠道收入确认，四季度有望迎来基本面反转，继续给予“买入”投资评级。

　　药明康德(603259)2019年三季报点评：协同效应明显 Q3业绩超预期

　　类别：公司 机构：光大证券股份有限公司 研究员：林小伟/宋硕 日期：2019-11-01

　　事件：

　　公司发布2019 年三季报，19Q1-3 实现收入92.79 亿、归母净利润17.65亿元、扣非净利润17.14 亿元、经营性净现金流17.73 亿元，分别同比+34.06%、-8.46%、+36.88%、+93.31%;实现稀释EPS 1.07 元，业绩超市场预期。

　　点评：

　　19Q3 经调整Non-IFRS 归母净利润增长50%，明显提速。公司18Q2 到19Q3 单季收入分别同比+20%、25%、29%、29%、38%、35%，收入增速在持续提速后，19Q3 环比稍有降速，原因在于汇率因素。剔除此因素，预计收入增速环比稳定。归母净利润增速为负原因在于所投资标的公允价值变动损失1.32 亿元，而去年同期收益5.90 亿元，剔除此因素，19Q1-3经调整Non-IFRS 归母净利润同比增长38%，相比于19H1 的32%，也明显提速，19Q3 增速更是高达50%，原因在于持股合全比例提高，以及管理费用节省。19Q1-3 毛利率39.51%，同比下降1.17 pp，原因在于公司作为平台化CRO 企业，毛利率较低的临床业务快速增长所致。

　　平台化布局协同效果显著。公司作为临床前CRO 全球龙头之一，正逐步向后端延伸。具体来看，估计19Q1-3 临床前CRO 收入同比保持接近25%增长;CMO 收入同比增长超40%，预计药明提高合全的持股比例后，协同效应将强化，高增长将持续;临床CRO 收入同比增长超60%。另外，公司也在积极投资创业期公司，可以理解为融资服务。在研发分散化浪潮下，公司凭借融资服务、CRO、CMO 一站式服务能力，将为有创新需求的药企赋能，助力全球创新浪潮。

　　盈利预测与投资评级：作为医药外包平台型龙头，充分受益全球创新浪潮。我们维持公司19-21 年EPS 预测为1.28/1.55/1.99 元，分别同比-7%/+20%/+29%。A 股现价对应19-21 年PE 为73/61/47 倍，维持“买入”

　　评级;H 股现价对应19-21 年PE 为66/55/43 倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：企业研发投入不及预期;竞争加剧;新产能利用率不及预期。

　　金螳螂(002081)2019年三季报点评：在手订单充足 收入增长提速

　　类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：周松 日期：2019-11-01

　　业绩稳健，订单高增长

　　2019 年前三季度公司实现营业收入227 亿元，同比增长23%;实现归母净利润18 亿元，同比增长10.5%，扣非后公司的净利润为17 亿元，同比增长9.7%。

　　公司前三季度新签订单334.2 亿元，同比增长17%，其中公装订单186 亿元，同比增长16%，家装订单127 亿元，同比增长18%，设计订单22 亿元，同比增长30%，公司订单保持高增长趋势。截至季末公司在手未完工订单为645亿元，同比增长17%，订单保障比达2.6 倍。公司品牌优势突出，蝉联中国装饰行业百强第1 名，设立主题包装事业部，积极培育新型业务，协同已成立的教育、医疗等专业事业部，打造成一个完整的新型业务集群，公司还积极进军连锁版块业务，与海底捞、华住集团等合作。

　　毛利率有所下降，营运能力改善

　　公司2019年前三季度毛利率为18.58%，同比下降0.79pct，净利率为7.65%，同比下降0.92pct。期间费用率为8.81%，同比下降0.27pct，其中管理费用率下降0.21pct 至6.09%，财务费用率提升0.35pct 至0.44%，销售费用率下降0.40pct 至2.29%。资产负债率为58.97%，同比提升1.89pct。实现经营性净现金流-8.1 亿，现金流改善，去年同期为-9.4 亿元。

　　收入保持高增长

　　分季度来看，公司18Q4、19Q1、Q2、Q3 分别完成营收65 亿元、61 亿元、77 亿元、89 亿元，分别同比增长24.4%、19.57%、32.54%，17.16%;实现净利润5.4 亿元、6.0 亿元、5.1 亿元、6.4 亿元，分别同比增长11.98%、8.65%、16.36%、7.86%。收入保持高增长，利润增长稳健。

　　投资建议：装饰龙头，维持“买入”评级

　　公司作为装饰领域龙头，拥有强大的管控管理能力，核心竞争力突出，订单持续高增长，在手订单充足。由于今年房地产融资依然严峻，产业链受到影响，我们略微下调公司盈利预测，预计公司19-21 年EPS 为0.90/1.00/1.14 元，PE 分别为8.9/8.0/7.0 倍。我们认为合理估值区间为11-12 倍，对应价格9.90-10.8 元，维持“买入”评级。

　　风险提示：应收账款坏账，房地产投资下滑，订单落地不及预期等。

　　以上就是明日会出现爆发的股票了，这其中相信有一只股票是大家都非常熟悉的，没从，就是药明康德。这只股票成为黑马股的概率很大，投资者如果要选择它的话，可以从多方面在深入的了解一下。

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