大田金业：贸易谈判预期乐观，但地缘局势升温

　截止至2025年06月13日亚盘时段，实际上本周国际黄金价格的实际幅度並不算大，虽然盘中一度出现冲高，但随后很快又再次回落，所以多空争夺仍在延续过程当中。具体来说，俄乌冲突的持续不断，世界银行也下调全球经济增速预期，金价在周初出现强力反弹，不过很快又回吐涨幅，因为如果达成贸易协议可能会削弱黄金作为避险资产的吸引力，因此市场正关注中美双方的协商。



地缘局势升温金价延续反弹

现货黄金延续涨势，创下本周新高。这波涨势不仅受到美国通胀数据低于预期的提振，还与中东地缘政治紧张局势的急剧升温密切相关。投资者对美联储9月降息的预期增强，以及中东地区可能爆发的冲突风险，正在共同推动黄金作为避险资产的需求激

美国劳工部最新公布的数据显示，5月消费者物价指数(CPI)环比仅上涨0.1%，低于经济学家预期的0.2%，同比上涨2.4%。核心CPI(剔除食品和能源价格)同样表现温和，环比上涨0.1%，同比上涨2.8%。

这一低于预期的通胀数据引发了市场对美联储货币政策的重新评估。独立金属交易商Tai Wong指出，核心CPI涨幅意外偏低导致美元和美债收益率下跌，贵金属市场因此获得提振。市场普遍预期，美联储可能在9月启动降息，CME FedWatch工具显示，交易商认为9月降息的可能性已升至70%。

尽管通胀数据温和，但分析人士警告，特朗普政府近期推行的关税政策可能在未来几个月推高通胀。5月CPI上涨的主要驱动力来自住房成本(主要是租金)，上涨0.3%，而食品价格也出现0.3%的反弹。

然而，服务价格的涨势放缓以及需求的不确定性，暂时抑制了通胀的上行压力。荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示，美国经济以服务业为主，劳动力成本的放缓将有助于缓解关税带来的通胀影响。

不过，大型家电价格上涨4.3%和玩具价格上涨1.3%，已显示出关税对部分商品价格的直接推升作用。即将于周四公布的生产者物价指数(PPI)数据，将为通胀趋势提供进一步线索。

中东地区的紧张局势成为推动金价上涨的另一大关键因素。美国总统特朗普近期表示，对通过谈判对伊朗核计划施加新限制的前景越来越没有信心。

与此同时，伊朗国防部长纳西尔扎德警告，若核谈判失败且伊朗遭到攻击，美国在中东的军事基地将成为报复目标。伊朗外交部副部长塔赫特-拉万奇透露，伊朗正在为第六轮核谈判制定新提案，但谈判前景并不乐观。

美方撤离中东油价大涨创高

由于美国调整中东驻军引发地缘局势担忧，加之美国原油库存降幅超预期，国际油价在周三和周四连续上涨，布伦特原油一度升至每桶69.92美元，WTI盘中突破68美元，创下两个月以来新高。同时，市场对亚洲大国与美国贸易担忧情绪缓解也提振了全球原油需求预期。

美国总统特朗普在周三表示，美方正在从中东撤出部分人员，因该地区“可能变得危险”，并重申不会允许伊朗发展核武器。

与此同时，据市场调查显示，美国正准备部分撤离驻伊拉克使馆人员，并允许在巴林等地的家属撤离。美国与伊拉克消息人士透露，此举主要出于该地区安全风险上升的考量。

伊朗国防部长阿齐兹·纳西尔扎德(Aziz Nasirzadeh)在接受媒体采访时警告称，若与美国的核谈判破裂并爆发冲突，德黑兰将打击美国在该地区的军事基地。

“如果核协议无法达成，伊朗有权对美国驻军设施采取反制措施。”他说道。此前，美国方面多次表示将对伊朗采取军事行动，若其拒绝达成新的核协议。

除了中东紧张局势外，市场对于亚洲大国与美国之间的贸易担忧情绪有所缓和。市场预期，如果两国能够在近期取得实质性进展，全球两大经济体的能源需求将同步回升，从而支撑全球原油需求增长预期。

美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，上周美国商业原油库存减少了360万桶，总库存降至4.324亿桶，远超市场此前预计的200万桶降幅。

这一超预期的数据进一步强化了市场对于供应收紧的判断。市场分析师马克·亨森(Mark Hansen)指出：“库存大幅下降显示出美国原油出口及需求韧性依旧强劲，为油价提供了额外支撑。”

中东地区的紧张局势并非一朝一夕形成。过去18个月，该地区持续陷入战争和冲突的阴霾，尤其是美国、以色列与伊朗及其盟友之间的对立不断升级。美国总统特朗普近期多次公开威胁，若伊朗在核计划谈判中拒绝妥协，美国将对其采取军事行动。

他特别指出，伊朗的铀浓缩活动是美国的核心关切，而他越来越不相信伊朗会同意停止相关活动。这种强硬态度无疑为双方关系蒙上了一层阴影。