巴菲特投资可口可乐的目的是什么?巴菲特为何看中可口可乐?

　　股神巴菲特对可口可乐的投资从上个世纪开始，断断续续持续了很多年。我们也能看到，可口可乐经过这么多年的发展已经占据可乐市场的半壁江山，而巴菲特对可口可乐的投资无疑非常成功，为他自己也创造了巨大的财富。然而当初巴菲特投资可口可乐的目的是什么?巴菲特为何看中可口可乐?今天就让小编带大家看看吧。

　　1988年的秋天，巴菲特开始买入可口可乐。一直到1989年的春天，巴菲特已经买下了价值10.7亿美元的可口可乐股票，占可口可乐总股本的7%。

　　自从巴菲特买了股票后，我们总能看到他在镁光灯下喝可口可乐：

　　现在，我们都知道巴菲特从可口可乐这一家企业就赚了上百亿美金，但如果我们回到1988年，当时的可口可乐是怎么样的，为什么巴菲特要在当时买入呢?

　　其实这个问题，我想提两个关键词条件反射和浓缩液。

　　条件反射这个词是芒格将心理学名词运到到商业中。他说：

　　本质上，可口可乐的生意就是创造和维持条件反射。‘可口可乐’的商标名和商标形象将扮演刺激因素，让全世界人民一想到喝水，就想到可口可乐。

　　而怎么建立呢，就需要一个强大的品牌以及遍布世界的分销网络。

　　可口可乐做的事情是：

　　可口可乐公司：主要生产并向瓶装厂提供浓缩液，并负责建立条件反射。

　　灌装厂：在世界各地与当地企业合作建立灌装厂及分销渠道，大部分灌装厂是独立于可口可乐公司。

　　这里，需要强调的就是可口可乐公司其实是提供浓缩液，并且拥有定价权;同时，灌装厂是委托制造商，而非浓缩液买方;最重要的是，可口可乐公司一直会用大量的钱来做广告，建立条件反射。

　　是不是感觉很简单的样子?其实，这种条件反射的建立是极其困难的，可口可乐公司做这件事做了100多年(当然中间经历了无数挫折)，巴菲特在1988年是这样评价可口可乐公司的(当时可口可乐公司的市值是100亿美金)：

　　如果你给我1000亿美金，让我去夺去可口可乐在市场上的领先地位，我会把钱退还给你，并告诉你这不可能。

　　II. 巴菲特为何在1988年投资可口可乐?

　　我们先来看下1984-1988年的可口可乐的数据：

　　从1984年到1988年，可口可乐公司的收入增长了13%,净利润增长了60%(这主要得益于毛利率和净利率的提高)，市值增长了1倍。

　　当巴菲特买入的时候，可口可乐的估值大约是14-15倍PE，1.7-1.8倍PS，市值为145亿美金。其实这样的估值并不算概念股，巴菲特看重的是这么几个东西：

　　1. 国际化潜力：如果光从报表上来看，我们是很难看出可口可乐的增长潜力。但巴菲特相信在可口可乐的品牌背书下，可口可乐能够实现国家化。

　　他在大量购进可口可乐公司股票后但股价还未上涨时写道：

　　当时，我观察到情况显而易见而令人神往，世界上最流行的产品又为自己建立了一座新的里程碑，它在海外的销量以爆炸式的速度迅猛增长

　　有几个数据可以佐证巴菲特的判断，一方面是1984年时，可口可乐海外利润贡献率占总利润的52%，而到了1987年时，公司利润75%来自海外市场。另一方面，在当时环太平洋地区(包括当时经济腾飞的日本)每年人消费量不到25瓶，在非洲则更少，而美国，欧洲的人均年消费量约100瓶，并且在国家市场可乐的利润要比美国国内高得多。

　　2. 管理层：1985年，可口可乐曾经历过一次危机，当时管理层决定将可口可乐的口味改变，而当时在做盲测的时候，更多人的人是喜欢新口味的。但新口味的可口可乐一上线，结果导致销量大减，原因是很多人认为这是对可口可乐品牌的背叛，对美国精神的不认同。在推出新口味三个月后，管理层决定回归原始配方。这次'危机’让管理层回归可口可乐的核心业务，放弃非核心业务，并且开始开拓国外市场。

　　3. 市场环境：1987年10月，美股经历了股市崩盘，而可口可乐公司也从高点下跌了30%。当市场恢复平静后，巴菲特便开始买入。

　　综上所述，巴菲特对可口可乐的市场是有先见之明的，他看到了可口可乐无限的前景，包括海外市场的垄断，这无疑显示了巴菲特独特的商业眼光。如果你想知道更多股市的相关资讯的话，那就快来关注爱提网吧。

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