“索罗斯”如何狙击英镑?干倒英格兰银行?

如果说经济是大地，金融就是大地上的金字塔，而外汇则是金字塔的塔尖。大家好，我是隔壁老王-王祎鑫。今天我要聊的就是金融界金字塔顶尖的男人“索罗斯”。

对于索罗斯，相信大家都不陌生，1992年狙击英镑，让欧洲各国央行俯首的货币风暴中；1997狙击泰铢和港元，引发亚洲金融风暴。

今天我要给大家聊得就是关于，索罗斯狙击英镑的过程，让我们来看看，索罗斯是如何击垮世界第一家中央银行，让这一壮举可载入史册，成就一个时代的神话。

英国加入欧盟，计入欧洲汇率机制

作为人类历史上的第一家中央银行，英格兰银行的实力毋庸置疑。作为曾经日不落帝国的中央银行，数百年下来不知道掌握着多少数不尽的财富。

即便因为两次世界大战的影响，令英国从世界霸主的神坛跌落下来，但英格兰银行依然是世界上资产规模最大的金融机构之一。凭借着雄厚的资金实力，自从1694年成立以来，英格兰银行守卫着伦敦国际金融中心，从未遇到敌手。

然而这一切，在1992年9月16日戛然而止。因为，英格兰银行被索罗斯给盯上，并找到了漏洞。

在上一期讲解日不落帝国的历史，大家也能看得出历史上的英国，一直奉行“光荣独立”的政策，十分不希望欧洲大陆各国联合起来。但随着两次世界大战令英国国力大幅度衰落，美国后来居上成为超级大国，这让英国不禁意识到，他的全球影响力已经日益衰落，甚至还会遭到美国的打压。

再怎么说英国也是曾经的世界霸主，自然是不甘心给曾经的小弟当小弟，因此英国便盯上了欧洲大陆，觉得自己可以跟欧洲大陆上的各个国家联合起来，来保持自己和美国之间的独立性。因此在1973年，英国便加入了欧洲共同体。

但当时的欧盟提到一个条件，你英国可以加入进来，但是你必须加入欧洲汇率机制。而这个机制则要求欧盟各成员国的货币汇率，都必须盯住德国的马克有限浮动，而英国，便被要求英镑对马克的汇率，必须稳定在1:2.7780以上。

欧洲汇率机制于1979年由当时的欧洲经济共同体成员国设立，旨在保持欧洲各货币彼此之间相对稳定。相对狭窄的固定交易区间限定了欧洲11种货币的汇率波动区间。但只有在各国协调经济政策的情况下，这个体系才会奏效。比方说，假如一国通胀率高于另一国，该体系就会受制于巨大的压力。利差也会给该体系造成压力。11国之间的利差和通胀差异一旦脱节，各国央行就不得不出手干预，购买弱势货币以起到支撑作用，防止货币投机者和套期保值者造成破坏。

索罗斯的看法是，这种做法是英国的失误

在索罗斯看来，英镑对马克的汇率，必须稳定在1:2.7780以上，是一个严重的决策失误。因为在当时，德国的经济发展如日中天，经济实力不断增长。相比之下英国国力却日渐衰落，是难以支撑英镑对马克的固定利率。

英国在加入欧洲汇率体制时，英镑对马克的汇率是1:2.95。但很尴尬，因为英国经济实力的不断衰落，就会导致英镑贬值一英镑所能兑换到的马克，会变得越来越少。

由于经济不景气，为了刺激消费，英国不得不进行降低利率，让更多的资金进入市场，以此来提高英国的经济水平。

而德国是压根不需要降低利率，因为当时德国发展的很好，企业、个人手中都拥有大量资金，不需要新的资金进入，德国的经济就可以发展的很好。为此德国没有提高利率，就已经算是对英国的最大帮助了。

但英国希望的是，德国能不能降低利率，这样英国就可以在欧洲利率体制下合规的贬值。因为在经济下滑的情况下，英国需要货币贬值来扩大出口，提高英国商品在国际市场上的竞争力。不然英国的商品卖不出去，就不会有收入。

虽然德国不想让马克贬值，但至少在合规的情况下，英镑还是有贬值空间的。就这么的，从1990年到1992年，英镑对马克的汇率一路下滑，从2.95，到2.85，再到2.7964，距离欧洲汇率机制的1:2.7780，仅一步之遥。

在这种德国硬是不让马克贬值的情况下，英国无奈之下，只能让英格兰银行拿出33亿英镑来干预市场。但是这一举动在投机者看来，却是英镑快要支撑不住的体现。

狙击英镑的开始

如果英镑十分坚挺，哪还需要央行的干预？很明显英格兰银行将无法成功支撑英镑。在这种情况之下，各路投机者纷纷盯上英镑，开始做空英镑，银行和投资机构进场，为自己的账户捞钱。

全球各大银行开始利用自己的资金大量卖空该货币。其中比较激进的，如花旗集团和信孚银行，在9月的交易风暴中分别额外获利约2亿美元（税前）。

在这种情况下，1992年9月16日，哪怕英格兰银行紧急动用269亿美元的外汇储备买入英镑，也是无济于事。也是在这一天，英国先后两次提高利率，从10%，变成2%，再到15%，这更是让索罗斯大喜过望，因为这意味着，英国暂时拿不出钱来，只好先通过提高利率的手段稳定率。

于是，索罗斯和其他投机者们，继续做空英镑，一直到16日下午17点纽约外汇市场收盘，英镑对马克的汇率最终定格在1:2.703，英镑全线溃败，到晚上的19点30分，英国财政大臣莱蒙无奈的宣布，英国退出欧洲汇率机制。

没办法，仅凭英国的经济实力，还无法和整个投资界相抗衡。而这一天，则被英国称之为黑色星期三，索罗斯成为黑色星期三的最大赢家。

索罗斯预测了如下事件：欧洲汇率机制解体，欧洲货币汇率大洗牌；欧洲各国利率大幅下调；欧洲股市下跌。

因此，他并不是纯粹地做空弱势货币，而是同时押注了将受货币调整影响的利率和股市。

在执行此操作时，索罗斯和他的助手们卖空了大约70亿美元的英镑，买入了约60亿美元的德国马克，并买入了一定的法国法郎。作为平行交易，他们还在做空英镑的时候，就买入了价值高达5亿美元的英国股票，预期股市通常会在货币贬值后上涨。索罗斯还做多了德国和法国债券，同时做空这些国家的股票。对于在法国和德国市场的操作，索罗斯的理由是：估值上升在股票是坏事，但在债券是好事，因为它会导致利率走低。

我们在来看看他当时的杠杆头寸是如何奏效的：英镑下跌10%，马克和法郎均上涨约7%，伦敦股市上涨7%，德国和法国债券各上涨3%左右，德国和法国股市短暂反弹，但基本持平。

自10月初以来，索罗斯已经大幅削减对冲规模。他已经买入英镑、卖出马克以平掉大部分的英镑空仓。但索罗斯仍然持有他的英国股票，并继续看好欧洲债券。索罗斯认为欧洲利率会下降，且欧洲大陆将陷入深度衰退。

虽然世界上亿万富豪多得是，但索罗斯也许是一个月内进账十几亿美元的第一人。没错，就只一个月。足以载入《吉尼斯世界记录》

我是隔壁老王，我们下期再见！