1、选股
中国市场上有三千多多只股票, 美国市场上的三个主要交易所有14000多只股票,对散户来说,在成千上万只股票中选择合适的投资对象是非常困难的。
我们都知道,信息是影响投资选择最重要的因素,谁先掌握真实的信息,谁就能率先拔得头筹。但现实是,散户获取信息的渠道过于单一,他们往往只是关注曾经听说过的、熟悉的股票。
但遗憾的是,这种直观感觉和对投资目标的感性认识,并不能真正给散户带来优异的投资业绩。相反很多投资者在错觉指引下,对自己的投资越发有信心,进而做出不明智的决定。
2、交易过于频繁
研究者发现,无论在国际资本市场,还是国内A股市场都有一个普遍现象,就是散户的交易非常频繁,而且与国际平均水平相比,中国散户的交易显得尤其频繁。散户交易频率和投资业绩之间呈负相关,也就是说,交易越频繁的投资者,投资业绩越差。
3、投资组合缺乏多元化
投资学的一个基本原理是不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。投资者要多元化投资,以便分散风险,但是散户的投资决策往往和教科书中的理论相去甚远。
一项针对美国某家大型券商的散户的研究表明,其中30%左右的人只持有一只股票,20%左右的人只持有两只股票,10%左右的人持有三只股票,也就是说一半以上的散户的投资组合里只有不超过三只股票。
为什么散户的投资组合如此集中?
首先是因为没有意识到多元化投资的重要性,或者说不想进行多元化。这在一定程度上与过度自信有关。投资者在每次决定买入某只股票的时候,都自认为已经对其进行了深入的调查,对这家公司已经非 常了解。他们坚信自己买入股票后一定会赚钱。
另一个原因是,对某只股票或者某个行业比较熟悉。人喜欢规避损失,也喜欢规避不熟悉的环境和不明确的信息。因此投资者就会尽可能寻找自己比较熟悉的投资标的和投资机会。
在高科技行业工作的投资者更有可能购买高科技领域公司的股票;在能源行业工作的投资者倾向于购买能源企业的股票。
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