大田金业：中美初步达成协议，全球避险资产降温

截止2025年05月14日，在中美双方最新的贸易声明发出后，全球的贸易情绪出现明显降温，两大经济体分别降低关税，因此导致美元指数迅速回升，而国际金价自然就受到了利空影响，在盘中失守了3300大关。不过在昨日重新开市后，金价逐步站稳支撑反弹，现阶段可能会逐步进入多空争夺的节奏当中，接下来市场会把焦点放在美联储的降息政策上。



黄金价格大跌失守3300关口

现货黄金窄幅震荡，周一遭遇"闪崩"，单日跌幅近3%创年内最大单日跌幅，这场突如其来的抛售潮背后，是中美贸易紧张局势的戏剧性缓和。当避险资产遭遇风险偏好飙升，黄金市场的多空博弈正在进入新阶段。

这场抛售的导火索直指中美贸易关系转暖。周一公布中美贸易联合声明显示，双方同意将互相征收的惩罚性关税大幅下调：美国对中国商品关税从145%降至30%，中国对美国商品关税从125%降至10%。这份为期90天的"休战协议"远超市场预期，直接浇灭了投资者的避险需求。

黄金作为"乱世英雄"的特性正在经受考验。上个月当特朗普政府突然宣布全面加征关税时，金价曾单周暴涨8%触及3500美元历史高位。如今随着贸易战火药味淡化

BullionVault研究主管Adrian Ash指出："市场对白宫反复无常政策的过度反应，反而成为金价回调的伏笔。"

美元指数同日暴涨1.5%突破101关口，创下近两个月新高至101.97。这形成了对黄金的双重打击：一方面美元计价使黄金对海外买家更昂贵，另一方面美债收益率回升也削弱了无息资产的吸引力。

全球资本正在上演"乾坤大挪移"。标普500指数暴涨3.26%，纳斯达克飙升4.35%，恐慌指数VIX跌破20关键心理关口，显示资金正全面撤离防御性资产。瑞银分析师指出："当股票单日收益能覆盖黄金全年涨幅时，资金搬家在所难免。"

芝加哥联储主席古尔斯比的表态值得玩味："剩余30%关税仍具滞胀效应"。虽然市场将美联储首次降息预期推迟至9月，但通胀压力可能比想象的更顽固。本周公布的CPI数据若超预期，可能重新点燃黄金的抗通胀属性。

印度总理莫迪对巴基斯坦的核威慑警告、俄乌和谈的不确定性，这些潜在黑天鹅仍在潜伏。历史数据显示，在贸易战缓和后的3-6个月内，地缘冲突爆发的概率往往上升。荷兰银行策略师提醒："现在抛售黄金就像雨天扔掉雨伞。"

出口预期下降帮助油价回升60

全球市场情绪转暖，原油价格周一上涨近1.5%，创下自4月28日以来新高。沙特阿美对需求前景持乐观态度，伊拉克出口预期下降也支撑油价。

这一协议的达成被市场解读为贸易担忧情绪的阶段性缓解，促进了对全球经济稳定与原油需求回升的预期。

“尽管谈判仍具挑战性，但本轮关税削减幅度超出预期，提振了市场对未来局势的乐观看法，”荷兰国际集团(ING)分析师在报告中表示。

此外，美联储官员库格勒(Adriana Kugler)也指出，若贸易局势好转，或将减少美联储降息刺激经济的必要性。这一评论一度令市场担忧原油需求刺激措施减少，从而在盘中对油价形成短暂压力。

过去一个月，受贸易担忧情绪加剧影响，油价一度跌至四年来低点，而OPEC则在同一时期意外上调原油产量，加剧了市场供应过剩的担忧。

不过，沙特阿美对今年原油需求持积极预期，其认为若中美双方达成更稳定协议，需求有望进一步回升。

在供给方面，OPEC第二大产油国伊拉克预计5月和6月出口将降至每日约320万桶，明显低于前几月水平，为油市带来实质性支撑。

美联储理事库格勒(Adriana Kugler)表示，贸易协议可能使美联储下调利率以刺激经济的必要性降低。这在早盘交易中给油价带来了压力，因为利率降低会促进石油需求。

4月份，由于投资者担心贸易战会抑制经济增长和石油需求，油价跌至四年来的最低点。此外，石油输出国组织(OPEC)决定提高石油产量的幅度超过此前预期。

沙特阿拉伯国家石油公司表示，预计今年石油需求将保持韧性，如果贸易争端缓和，石油需求将进一步上升。