大田金业：会议纪要无明确信号，金价保持谨慎

截止至2025年05月30日亚盘时段，本周的国际黄金价格虽然在周初出现了不错的反弹，可惜节奏并没有成功延续，后市整体保持高位震荡的节奏为主。这主要是因为美国总统特朗普最新的关税缓和行动以及消费者信心意外跃升提振了投资者的风险偏好，因此前期的利好作用有所下降，市场现在需要等待美联储的降息线索，尤其是非农数据和下个月的利率决议即将到来。



贸易担忧情绪进一步降温

美国联邦法院称特朗普解放日关税是越权行为，市场对国际贸易局势的担忧情绪降温。周三金价下跌0.36%，收报3288.44美元/盎司，为连续三个交易日收跌，市场乐观地认为贸易协议将改善美国经济前景，打压黄金的避险需求，而且美元持续反弹，美联储会议纪要对降息仍持谨慎态度。

美国国际贸易法院当地时间周三（北京时间周四凌晨）作出重要裁决，认定特朗普总统援引《国际紧急经济权力法》实施的"解放日"关税政策越权，并下令暂停该政策生效。

这家位于曼哈顿的联邦法院明确指出，美国宪法将贸易管理权专属授予国会，总统为保护美国经济而行使的国际紧急权力不能超越这一宪法规定。

此次诉讼由无党派的自由司法中心代表五家美国小型进口企业发起，这些企业均表示关税政策将严重损害其经营能力。值得注意的是，这是针对特朗普关税政策的首个重大法律挑战。目前共有七起类似诉讼正在进行中，包括来自美国13个州和其他小型企业团体的法律挑战。

这令市场对国际贸易战的担忧情绪显著降温，美国股指期货应声上涨，截止07:37，纳指期货涨幅一度扩大至1.8%，标普500指数期货涨幅一度扩大至1.6%。

道指期货涨1.2%;现货黄金则延续隔夜跌势，最低触及3256.32美元/盎司，为5月20日以来新低。美元指数延续隔夜涨势，一度升破100整数关口，最高触及100.19，为5月20日以来新高。

美国总统特朗普周末推迟了对欧盟进口产品征收 50% 关税的计划，并于本月早些时候与中国达成了降低相互征收的关税的协议，此后，对美国经济的悲观情绪有所下降。

美元对周三公布的美联储5月6-7日会议记录反应平淡，但金价受到了一些压制，周三尾盘金价一度短暂失守3280关口。

美联储官员承认，未来几个月他们可能面临通胀和失业率双双上升的“艰难权衡” ，美联储工作人员对经济衰退风险增加的预测也支持了这一观点。

此次会议召开之际，全球贸易紧张局势加剧，美国总统特朗普于4月初宣布将对进口产品征收高额关税。然而，一周后他削减了或推迟了一些最激进的关税。

美国法院裁定阻止实施关税

国际原油价格上涨。布伦特原油期货上涨81美分，涨幅1.25%，报每桶65.71美元;美国WTI原油上涨83美分，涨幅1.34%，至每桶62.62美元。

美国贸易法院周三裁定，特朗普总统对贸易顺差国家实施的全面关税超越了其权限。这一裁决提振了全球市场的风险偏好，缓解了投资者对贸易担忧情绪的忧虑。

与此同时，市场正密切关注可能出台的新一轮美国对俄罗斯原油出口的限制。尽管目前俄油整体表现出对制裁的抗压能力，

澳大利亚联邦银行分析师Vivek Dhar表示：“很难相信任何新的美国制裁将显著削弱俄罗斯的石油出口。”

本周六，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）预计将召开会议，可能决定在7月加快增产步伐。

供应风险方面，美国总统特朗普政府3月撤销雪佛龙在委内瑞拉的关键许可证后，该公司已停止石油生产和相关活动。

4月份，委内瑞拉因付款问题取消了向雪佛龙的油轮发货，该公司原本每日出口29万桶委内瑞拉石油，占该国总出口三分之一以上。

Rystad Energy全球大宗商品市场负责人Mukesh Sahdev指出：“从5月至8月，液体燃料需求预计将超过供应，市场呈现建设性的看涨趋势。”

市场还关注周四将公布的美国石油协会（API）和能源信息署（EIA）的周度库存报告。据市场消息人士透露，上周美国原油和汽油库存下降，而蒸馏油库存上升。此前市场普遍预期原油和蒸馏油库存上升，汽油库存下降。

在过去一个世纪的大部分时间里，能源生产商可以指望石油需求的稳定增长。从亚洲大国的工业发展到新兴市场的人口激增，全球对石油的需求像时钟一样保持增长。

偶尔也有例外，比如2008-2009年的经济衰退和疫情造成的需求下滑，但近60年来，全球石油需求以平均约120万桶/天的速度增长。

这种预测的变化并不是单一趋势的结果，相反，它反映了全球力量的共同作用（一些是结构性的，一些是暂时性的）正在重塑石油使用的方式和地方。对于能源生产商、投资者和政策制定者来说，了解这种放缓背后的原因对未来几年的发展至关重要。