信易赢为你揭秘:一只股票要怎么合理的估值?

淡水清茶
淡水清茶 2020-05-27 09:56:28
来源:爱提网
在沃伦·巴菲特:“非是特殊情况(比如说负债比例特别高或是账上持有重大资产未予重估),否则我们认为“股东权益报酬率”应该是衡量管理当局表现比较合理的指标。”

如果对一只股票进行合理的估值,股神巴菲特给出了答案。巴菲特认为,净资产收益率(ROE)是衡量一家企业盈利能力大小的最常用指标,所以毫无疑问,要选择净资产收益率指标高的企业作为投资对象。

股东权益报酬率,也叫净资产收益率或权益资本收益率。净资产收益率在衡量一家企业盈利能力大小方面的作用更大,所以投资者不能单纯地看每股收益有没有增加。如果把关注重点放在净资产收益率指标上,会比只看每股收益高低更能了解公司的真实情况。

所谓净资产收益率,是指股东每投资一元钱最终能赚到多少净利润,即公司收益与期初股东权益的比率。当然,这里的股东权益应当以原始成本来计价,并且在衡量长期经营业绩时应当包括资本所得(无论是否已经实现)及非经常损益项目等在内。

例如:一只股票长期平均净资产收益率是20%,那么合理市盈率就是20倍。一只股票长期平均净资产收益率是30%,那么合理市盈率就是30倍。

为什么不是净利润增长率决定估值水平?目前市场流行的估值方法是PEG指标(该指标是彼得·林奇发明的,大致意思是用公司市盈率除以公司的盈利增长速度。当PEG等于1时,也就是股价处于不高不低正合理的状态时,公司市盈率等于公司的盈利增长速度。)我的理解是:净利润增长率并没有真实反映股东财富的增长速度。它只是财富增长部分的增长速度,相当于财富增长的加速度。

A股中有一些公司,尤其是小型企业保持了较高的净利润增长率,但其净资产收益率不足15%,多年以后,净利润增长率降到正常水平时,净资产收益率可能也不足20%。相比于一个一直保持20%的净资产收益率的公司,哪个更有长期投资价值?
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