百汇BCR：中资美元债券有哪些投资优势？

中资美元债是指中资企业（包括境内企业或其控制的境外企业或分支机构）在离岸债券市场发行的、向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债券。基于发行人具有中资企业背景的特色，中资美元债在金融行业里又俗称为“功夫债”。

中资美元债是境内企业到境外发债的一种方式，以美元计价，最后以美元还本付息，类属于美元资产。目前主要在香港、新加坡、德国等地区交易，其中房地产美元债、城投美元债相对集中在港交所交易。那中资美元债券有哪些投资优势？

一、收益相对较高

相比收益率低迷的发达市场，中资美元债具有更高的收益水平。因为中资美元债大部分的回报源自收益，而非资本增值。而且如果能够在国际市场上配资，在加杠杆的情况下认购中资美元债，收益率达到10%或者更高也是有可能的。

二、风险和波动性较低

对于投资而言，光看收益是不够的，还要看承受的风险，也就是收益风险比。而夏普比率描述的正是这个概念，即每承受一单位的总风险，会产生多少超额的报酬。

从历史表现来看，中资美元债的风险调整后回报十分可观（夏普比率为1.8），而且具有较低的波动性，抗跌性强，表现一直优于亚洲和新兴市场的同类债券。

同时，随着国内境内投资者不断增加，其中大多为注重基本面的长期投资者，而不是追逐短期收益的投机者，中资美元债的波动性自2014年以来有所减弱。

三、违约风险较低

对比全球市场，国内高收益债券的违约率处于偏低水平。虽然2018年，国内债券的违约数量有所增加，但2019年至今，整体违约率较其他同风险市场相比仍处于低位。因此，虽2021年偶尔听到违约新闻，但整体来看，投资者不必过分担忧违约风险。

四、可以适当分散风险

国内在岸与离岸信用债市场的相关性几乎为0，这意味着，投资者同时配置两种债券可以有效分散投资组合风险。

总体来说，中资美元债市场规模不断扩大，中资美元债的信用利差在历史高位，估值便宜，风险得到较大释放。与国内相比，海外债券市场更加成熟，债券的信用利差更大，有经验的机构投资者可以通过信用分析做出具有配置价值的选择。