2019年1月24日6大黑马股分析

　　最近有很多的散户们在咨询黑马股，所以今天小编为大家进行2019年1月24日6大黑马股分析，在炒股之前要做的就是选择合适的股票，这样可以少走不少弯路，来看看2019年1月24日6大黑马股有哪吧。

　　美克家居:新零售格局下平台化转型 多维度布局助力发展

　　美克家居是一家以家具制造业为主营业务的公司。上市前,公司产品主要出口欧美等国,2000年上市后,公司整合上游资源,向国内市场进军,向全球零售商转型。2012年启动多品牌战略,同年实施“自动化+定制化”项目以支撑多品牌战略。为适应新零售环境的特性,公司正由产品型企业转型成平台型企业,2018年通过与腾讯合作从而以大数据构筑软装设计平台,布局智慧零售。

　　成品家具市场空间扩展,新零售格局下面临复合变动。1)家居需求端提升,定制家具渗透率低于预期,成品家具市场空间仍在扩展。尤其中高端成品家具凭借其产品标准化、制造工艺成熟的优势更少地被取代;2)行业集中度提升,“渠道变革+平台化发展”,成品家具企业转型进行时。

　　销售渠道变革,转型O2O“线上+线下”的模式,中间环节再减少;其中,线下零售门店转型体验平台,精准营销降低引流成本,应对定制家具冲击。

　　在此基础上,龙头企业凭借其固有优势聚集消费者,促成行业集中度提升,竞争加剧。

　　国内业务蒸蒸日上,多年布局形成核心竞争力。1)国内业务发展迅速,毛利率行业居首,未来现金流有望改善。2017年美克家居营业收入41.79亿,其中中国大陆部分营业收入33.56亿,占比高达80.3%。2018年前三季度整体毛利率达57.04%,高出行业平均值20个百分点,净利率8.24%,相比同行仍有较大增长空间。加盟模式下资本性开支较少,剥离化工板块减少可交债,公司未来现金流有望改善。

　　2)供应链优化改善,进一步降本增效。通过研发环节的商品复杂度管理、采购环节的物料标准化和供应商整合、生产环节的模块化,美克家居持续优化供应链,提高服务水平和存货周转率,提升经营效率。

　　3)知识产权提升核心竞争力,绿色制造迎合消费者需求。美克家居鼓励研发创新,专利件数业内领先目前知识产权已成为重要的无形资产,是提升核心竞争力的重要途径。坚持“绿色制造”理念,迎合消费者对环保家居日益增长的需求。

　　4)多品牌战略持续推进,产品覆盖中高端市场。应对人们对中高端家装日益多元化的需求,公司有较为完整的产品矩阵。为落实多品牌战略,公司近年来在销售渠道上稳步扩张,美克美家和A.R.T.(包括加盟和直营)门店数量逐年增加,其中A.

　　R.T.加盟渠道拓展速度尤为显著。

　　风险提示:地产景气程度下滑风险、原材料股票价格上涨风险。

　　太平鸟:Q3营收增长进一步加速,存货周转持续优化

　　18年三季报营收/业绩增长13%/70%,营收加速,业绩略逊预期

　　公司三季报取得营收48.88亿元,同增13.14%。取得业绩2.82亿元,同增69.72%,EPS0.59元/股,基本符合市场预期。Q3营收/业绩分别同增14.41%/12.71%,营收较H1有所加速,业绩放缓部分受毛利率下降影响。

　　Q3线下开店加速明显,存货周转持续优化

　　分品牌来看,前三季度PB女装营收同增9.3%,较H1有所回升,与开店加速有关,占比达38.0%;PB童装营收同增24.2%,占比达11.7%,但较H1有所放缓;男装营收同增19.2%,表现相对稳健,占比达34.6%;此外,乐町营收同比下滑1.8%,但较H1有所收窄,占比达12.7%。分渠道来看,前三季度线上营收同增16.2%,较上半年有所放缓,占比达23.4%;线下营收同增11.9%,较H1有所提速,其中Q3净开店124家,较H1的56家明显加快。

　　整体来看,公司前三季度毛利率下降1.64pct,其中Q3下降3.9pct,PB女装及童装下滑幅度相对最大,预计与加大促销力度,清理存货等因素有关。期间费用率下降1.9pct,其中,管理费用率下降1.2pct,体现公司内部管控能力有所强化。此外,TOC模式推进下存货周转天数进一步优化,同比下降11.6天。现金流则受加大秋冬及双十一备货影响下滑至-2.9亿元。

　　品牌+供应链+渠道齐发力,中长期成长动能充足

　　今年以来,公司首先品牌端成功实现年轻化转型,通过跨界合作和明星带货不断提升品牌形象,为公司的内生增长打下坚实的基础。其次在供应链端,随着TOC模式在全品牌中推行实施,快反能力的提升下有望进一步改善公司经营效率。

　　最后在渠道端,一方面,渠道扩张仍在稳步推进中,下半年开店有望持续加速,全年有望实现净增店350家左右;另一方面,公司新兴渠道布局领先行业,电商及购物中心占比近半,且未来单店零售能力仍有较大提升空间。

　　风险提示

　　服装股票行业景气度不及预期,主品牌同店下滑风险,新开店培育不及预期等。

　　存货出清+渠道优化+产品力升级,中长期成长仍可期,维持“买入”

　　公司作为时尚休闲龙头,通过成功的年轻化转型已在新一代客群中抢得先机,且在渠道优化,供应链变革中领先行业,短期业绩在存货改善背景下迎来反弹,预计18-20年EPS1.29/1.62/1.93元,对应PE14/11/9倍。维持中线“买入”。

　　伟明环保2018年三季报点评:设备端增速喜人,业绩持续超预期

　　前三季度归属净利润同比+52.67%,业绩持续超预期

　　公司发布三季报:2018年前三季度实现营收11.7亿,同比+62%;实现归属上市公司股东净利润5.77亿,同比+52.67%,业绩持续超预期。同时,公司预测18年归属净利润同比+40%-60%,对应7.1-8.1亿。

　　前三季度上网电量同比+15.11%,设备端增速喜人

　　从经营数据来看:Q3单季度上网电量与垃圾入库量分别同比+18%、17.16%,增速超过一、二季度,经营情况乐观。2018前三季度累计上网电量9.3亿度,同比+15.04%;发电上网率81.50%,同比下滑0.05pct。省内发电量占比84.37%,同比提升2.46pct。

　　垃圾入库量308.79万吨,同比+11.89%。省内垃圾入库量占比82.84%,同比提升3.63pct。前三季度发电量与垃圾入库量均维持10%+以上增速。省内项目同比维持维持在17%以上,主要由于省内苍南项目投运,贡献增量。

　　从业务层面来看:运营业务发展稳健,预计前三季度增速处于15%-20%的区间。设备端业务增速喜人,主要来自于苍南项目Q1尾款;武义、界首、万年、瑞安扩建在建项目焚烧设备端确认以及餐厨设备的贡献。

　　成本上升致利润率下滑,资产负债率仍处于行业较低水平

　　毛利率60.99%,同比下滑4.13pct;净利率49.23%,同比下滑3.12pct,主要由于1)原材料成本、人工成本增加以及环保监管趋严导致环保投入加大,运营成本上升;2)利润率相对较低的设备和技术服务业务占比显著提升。资产负债率43.11%,略有提升,但仍维持行业较低水平。

　　四季度迎来项目投运高峰,新增产能2900吨/日

　　武义项目已于今年9月底投入试运行;瑞安二期、万年、界首开始接收生活垃圾。根据目前项目节奏,四季度将有4项目陆续投运,新增产能2900吨/日。

　　盈利预测与投资评级

　　我们上调对公司的盈利预测,预计公司18-20年EPS分别为1.05/1.29/1.61元,对应PE为20X/16X/13X,维持“买入”评级。

　　风险提示:垃圾焚烧发电电价补贴下滑

　　先河环保:网格化监测需求爆发 行业龙头一马当先

　　低估值高增速的大气网格化监测龙头

　　公司于2010年11月在创业板上市, 主营业务包括环境监测仪器仪表研发、生产和销售,以及环境监测设施运营服务。由于网格化监测市场进入爆发期,2017年公司营收、归母净利润分别同比增长32%和79%,2018H1公司营收及净利润同比增长33.7%和55.1%。此外同行业公司相比,公司现金流充裕、杠杆率健康同时质押比例较低,具有更强的抗风险能力。

　　监测事权上收及监测点下沉带动网格化监测市场扩张

　　区别于大型监测站,网格化监测主要以小型化设备为主,主要用于监测以PM2.5为主的单项指标,是网格化无线监测系统技术在大气治理方面的应用,通过大范围、高密度的布点实现区域网格全覆盖,达到客观真实反映污染现状,实时了解污染来源,综合分析污染原因的目的。

　　监测行业在经历了监测体系建设的完整周期后,逐步进入监测数据标准提升和监测点下沉阶段。16年以后环保监测垂直改革将环境监测权上收,地方政府不再掌握一手监测数据,叠加对地方政府的强环保考核压力,催生对于网格化监测的需求。

　　预计网格化监测短期市场空间约30亿,长期超过220亿元

　　大气网格化监测布点从“26+2”城市开始,并从重污染地区向轻污染地区延伸的拓展,直到覆盖全国。第一阶段是“26+2”城市覆盖阶段,预计总共布点约30619个,形成30亿左右的市场;第二阶段是全国重点污染城市覆盖阶段,预计点位91943个,市场空间扩张到92亿元;第三阶段是全国337个地级市全覆盖阶段,预计点位220758个,市场空间超过220亿元。

　　目前处于第一阶段向第二阶段转换的过渡期,基本完成了对“2+26”通道城市的网格化监测点的城市覆盖,在部分城市完成布局,另一部分城市开始布局,尚有一定空间;但同时也开始了对其他省份严重污染城市的网格化监测布点,正在向第二阶段推进。

　　先河环保作为网格化监测领域龙头,竞争优势明显

　　作为网格化监测龙头,2017年公司在网格化监测领域市占率超过60%,牵头起草了河北省网格化监测地方标准。2017年研发支出达到4887万元,占总收入比例4.7%,有29项大气精准监测相关项目正在研发。同时通过提供污染治理相关咨询方案大力发展营运服务,完善升级服务产业链,竞争优势明显。

　　盈利预测、估值及投资评级

　　随着地方政府环保压力增大以及对于精细化监测数据需求的上升,网格化监测已进入产业爆发期。公司作为行业龙头望大幅受益于行业需求释放,叠加公司稳健的财务结构,受当前整体融资环境下行的影响较小。我们维持预计公司2018-2020年归母净利润分别为2.80、4.58、6.95亿元,对应EPS分别为0.51、0.83、1.26元/股,对应PE分别为14、9、6倍,维持“强推”股票评级。

　　风险提示:政策推行不及预期风险、市场占有率下降风险。

　　宋城演艺:三季报符合预期,新项目新成长助力新阶段

　　三季报业绩增长25%,符合预期

　　前三季度,公司营收24.71亿元,同增6.77%;业绩11.47亿元,同增25.01%(扣非增20.47%),处于业绩预告中值,EPS0.79元/股,符合预期。

　　存量旅游演艺表现突出,控费增效下六间房业绩预计表现良好

　　Q3,公司收入增4.13%,相对平稳,预计主要由于:1、今年九寨停演,去年8.8前仍系旺季演出;2、宁乡项目17.07开业,17Q3设计策划收入高基数;3、六间房收入增长平稳。但Q3业绩仍增22.30%(扣非后增18.80%),表现良好。

　　具体来看,杭州本部Q3预计收入增10%+,业绩有望20%+,较上半年加速;三亚延续在上半年良好趋势,丽江区域整治显成效开始明显好转,二个项目Q3均收入增长20%+,业绩增30%。换言之,存量三大演艺表现靓丽。不过,由于九寨关停,轻资产确认收入的季度差异,桂林新开业微亏等,部分影响旅游演艺主业的增速。

　　此外,六间房收入平稳,但业绩表现预计仍较突出,助力公司业绩提升。综合来看,前三季度公司毛利率提升4.13pct,管理/销售/财务费用率分别降1.83/0.80/1.01pct,成本费用控制良好(预计六间房为主)。

　　新一轮项目开业周期支撑业绩成长,宁乡打开中线演艺想象空间

　　预计18年全年公司旅游演艺主业保持良好增长。公司目前正进入新一轮项目开业周期,18-20年预计有望至少9个项目推出(自有桂林/西安/张家界/上海/澳洲/西塘项目+轻资产宜春/佛山/新郑项目等),其中桂林7.27已开业,预计宜春、西安、张家界等项目有望于今年底至明年上半年相继开业,从而有望支撑公司2-3年业绩增长;同时,宁乡项目持续表现超预期,预示国内二三四线城市旅游演艺市场仍广阔,拓宽中长线想象空间;其三,现金流优良,演艺产品技术升级内容丰富+IP衍生品(已推宋千系列衍生品)有望带来新成长。

　　风险提示

　　监管风险;外延式扩张项目进展和股票盈利可能低于预期;既有项目增长趋缓。

　　新一轮项目扩张期,六间房出表推进中,维持“买入”评级

　　预计18-20年EPS0.85/1.10/1.13元,估值25/19/18倍,其中旅游演艺EPS0.63/0.81/1.11元,对应PE33/26/19倍,新一轮项目扩张期+宁乡成功打开新空间,未来几年主业业绩增长确定性高,六间房出表推进中,维持“买入”。

　　星网锐捷2018年三季报点评:业绩接近预告上限,全年预增10%-50%

　　三季报业绩接近预告上限,符合市场及我们预期

　　2018 年前三季度,公司实现营收61.86 亿元,同比增长34%,归母净利润4.02亿元,同比增长48%,扣非归母净利润3.17 亿元,同比增长29%。公司净利润接近预告上限(4.07 亿元),符合市场及我们预期。公司业绩实现快速增长的原因主要在于子公司升腾资讯、星网视易销售规模扩大。非经常收益方面,主要为凯米网络剩余股权价值重估及政府补助,扣除所得税之后贡献净利润约8577 万元。

　　单三季度增长稳健,毛利率略有回升

　　单三季度,公司实现营收26.68 亿元,同比增长20%,归母净利润2.85 亿元,同比增长30%,扣非归母净利润2.66 亿元,同比增长24%,呈现稳健增长态势。从毛利率水平来看,单三季度毛利率有所回升,达到35%,但前三季度综合毛利率为31%,与去年同期下滑约7 个百分点。

　　销售规模稳步增长,全年净利润预计增长10%-50%

　　公司公布全年业绩指引,受益于各项业务规模稳步增长、投资收益、合并报表等因素,预计全年实现归母净利润5.2 亿元-7.1 亿元,同比增长10%-50%。

　　主业整合逐见成效,子公司间协同效应逐步凸显

　　自2017 年开始,公司进一步聚焦网络设备等核心优势板块,收购了升腾资讯和星网视易少数股东股权,同时转让了与原有业务协同性不强的四创软件部分股权。我们认为,公司战略调整后有利于公司更加专注于网络设备、智能终端等主营业务的技术创新及市场拓展,集中资源配置,提高运营与管理效率。此外,锐捷网络、升腾资讯等子公司之间协同效应逐渐凸显。

　　看好公司各项业务发展,维持“买入”评级

　　近年来受益于企业信息化、数据中心、智能POS 等领域的蓬勃发展,公司各项业务呈百花齐放之势。我们看好公司各项业务发展,预计公司2018-2020年营业收入分别为98/125/161 亿元,归母净利润分别为6.08/7.38/8.62 亿元,当前股价对应动态PE 为15/12/11 倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:企业级WLAN 市场竞争加剧;视频信息应用行业增长不及预期。

　　在以上的内容中，小编为大家整理出了2019年1月24日6大黑马股，这六只黑马股供大家参考，如果要选择股票的话，黑马股才是最有保障的。和小编一起来学习黑马股操盘技巧吧!

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