2019年2月21日六大黑马股分析

　　回顾大盘近期的表现，就已经知道了市场上大部分的投资者已经有信心来操作了，至少在中期行情上来看，很多底部的股票都有机会成为大家的赚钱的黑马股，废话不多说，和小编来看看今天的黑马股分析吧。

　　英维克:精密温控领军者,5G时代迎来机遇

　　英维克 002837

　　产业布局深化,IDC市场稳步增长 公司是精密温控设备综合供应商,当前业务格局涉及数据中心、户外机柜、新能源客车、轨道交通列车温控设备。2018前三季度,公司收入6.95亿元,同比增长45%;归母净利润8516万元,同比增长58%,毛利率36.01%,整体盈利能力所有回升。12年以来,公司抓住通信行业大型数据中心的发展机遇,以及4G的基站建设,实现产品规模的快速成长。2018上半年机房控温设备收入2.3亿元,占比52.2%,是公司的第一大业务板块。未来IDC建设将从高速扩张向成熟期过渡,终端企业更加重视成本控制,公司高效、节能的机房温控产品有望受益,实现市占率的进一步提升。

　　5G时代来临,机柜温控再迎机遇期 从3G到5G,我国移动网络商用时间逐渐与国际同步,19年将是我国5G基站建设元年。考虑到损耗,在覆盖率相同的情况下,5G基站数应为4G的1.4~1.8倍,对应5G基站数量在500万座左右。在5G“宏站+微站”的建设模式下叠加4G基站的深度覆盖,有望给户外机柜温控设备带来较大的发展空间。随着公司市场份额稳步提升,业绩有望受益5G基站建设的推进。2018上半年公司机柜温控设备收入1.17亿元,占比27%。

　　投资建议:公司是国内精密温控设备龙头,当前5G基站进入建设期,大型数据中心的建设规模依然在稳步扩张,拉动核心优势业务的需求。我们预测18-20年公司收入分别为10.87/14.21/17.85亿元,EPS分别为0.53/0.74/0.93元/股,复合增速32.5%,19年PE为23x,相应的PEG小于1。公司受益5G建设的推进,并新增客车和轨交列车空调两个增长点,未来成长性较好,市场份额有望提升,我们认为公司估值存在一定的提升空间。首次覆盖,我们给予公司“增持”评级。

　　风险提示:多元化经营风险、市场竞争加剧的风险、技术更迭风险、5G建设不及预期的风险、国际贸易 摩擦影响行业发展、市场政策风险。

　　深信服:2018年净利增长0%~10%,aStor~EDS扩充云计算版图

　　深信服 300454

　　公司预计2018年净利增长0%-10%。公司发布2018年股票业绩预告,预计2018年度,公司实现归母净利润5.75亿元-6.30亿元,同比增长0%-10%。公司公告称,预计业绩增长的主要驱动因素包括:(1)2018年公司营业收入相比上年同期继续增长;(2)2018年公司实际收到的销售自主研发软件产品所享受的增值税即征即退收入较上年同期增加,导致所确认的其他收益增加;(3)根据《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》(财税〔2018〕99号),公司2018年开展研发活动实际发生的研发费用,按照实际发生额的75%在税前加计扣除,相比去年同期50%加计扣除比例,本期所得税费用明显减少。

　　18Q4单季度净利增速虽然下滑,但全年来看净利依然维持正增长。从单季度的数据来看,18Q4实现归母净利润2.62-3.17亿元,同比增长-12.80%-5.49%。18Q4较18Q1-Q3公司归母净利润增速大幅下滑,我们认为可能受宏观经济及订单确认等因素所致。但纵观全年,净利依然维持正增长。

　　公司成为国内首家SD-WAN解决方案产品型认证厂商。(1)国内率先推出的安全SD-WAN 2.0。深信服官网称,公司是国内率先推出的安全SD-WAN 2.0方案的厂商,已经将该方案全球范围进行了一定规模商用,用户群体包括政企业、金融、政府、连锁零售、跨国企业等。(2)市场空间大。Gartner预测,到2020年,SD-WAN设备销售额将达到12.4亿美元,2016年-2020年全球市场复合增长率57.4%,市场空间大。(3)产品和技术能力出色。2018年1月10日,2019云管和云网大会在北京举办,大会公布SD-WAN解决方案评估结果。深信服安全SD-WAN2.0获得由中国信通院颁发的《可信云·SD-WAN解决方案评估证书》,成为国内首家SD-WAN解决方案产品型认证厂商。我们认为,公司成为国内首家SD-WAN解决方案产品型认证厂商,彰显了公司出色的产品和技术能力,未来发展可期。

　　2019年1月20-21日,深信服在第11届核心合作伙伴论坛正式宣布,成立基础架构部门,同时发布最新企业级分布式存储aStor-EDS。 (1)成立基础架构部门。深信服CEO何朝曦称,在用户的数字化转型过程中,除了需要安全和云平台以外,还要有很多其他的基础设施。因此深信服拟将融合部分原有产品和2019年的全新产品,组建第三大业务板块--基础设施业务。未来,深信服的业务版图将包括三大板块:安全、云计算和基础架构。2019年,公司基础架构业务的进展值得关注。 (2)发布aStor-EDS,扩充云计算版图。公司官网称,aStor-EDS在极简架构的基础上实现了一平台多业务,通过智能存储、简化数据管理,打造了统一智能存储管理平台,实现了智能亚健康检测与智能业务感知。公司称,过去长达半年的预发布期间,aStor-EDS已经在公安视频监控与人脸识别、电视台非编业务、雪亮工程、央企地产云存储、省环境监测站等部分行业用户先行部署使用,已获得用户一定程度的认可。

　　股票盈利预测与投资建议。我们认为,深信服是国内信息安全行业领导者之一,云计算相关业务逐步放量,未来有望带来新的增量市场。我们预计公司2018-2020年,归母净利润分别为6.09亿元/7.89亿元/10.43亿元,EPS分别为1.51元/1.96元/2.59元,目前股价对应的PE分别为53倍、41倍、31倍。维持“买入”评级。

　　风险提示。政府对信息安全行业投入不及预期;云计算业务拓展不及预期;研发风险;企业级无线市场竞争加剧的风险。

　　网宿科技:剥离IDC业务,战略聚焦CDN和云安全

　　网宿科技 300017

　　出售厦门秦淮全部股权,剥离IDC业务,业务方向更加聚焦

　　厦门秦淮为公司国内IDC业务的经营主体,在北京望京、河北怀来和深圳宝安均有IDC项目运营。IDC属于重资产业务,在公司总营收中的占比不大。截至2018年中,公司IDC业务实现收入2.35亿元,占比7.7%。

　　公司IDC业务毛利率近几年呈下滑态势,从2014年中的25.0%下降至2018年中的10.8%。根据公司披露的数据,秦淮数据最近一年及一期仍处于亏损状态。

　　我们认为,出售厦门秦淮全部股权,其将不再纳入报表,一方面,可以减少其对公司的财务和资金投入压力,公司将以轻资产业务为主;另一方面,出售股权的收益可用于公司在CDN、云安全、边缘计算等业务的发展,业务方向更加聚焦,也更有侧重点,可谓一举两得。

　　布局云安全及边缘计算,目前体量虽小,但未来大有可为

　　公司以Akamai为标杆,战略布局云安全业务,目前已经推出DDoS防护、Web应用防护、业务安全防护、态势感知、安全评估等全方位的安全产品及解决方案。

　　公司云安全业务相对于传统硬件安全具有按需、弹性、自助、智能等特点。主要面向游戏、直播、社交媒 体、电商等互联网企业以及汽车、交通、能源、快消、电子、金融等传统企业和政务网站,为客户提供可靠、全方位的安全防护服务。目前云安全业务收入体量在几千万左右,未来仍有广阔发展空间。

　　此外,公司通过和中国联通成立子公司,积极部署边缘计算节点,发展边缘计算业务。随着5G产业的发展和成熟,边缘计算未来有望成为一个新的蓝海市场。

　　投资建议及风险提示

　　投资建议:我们看好公司此次战略调整及在CDN等领域的领先地位,暂不考虑新业务和此次交易影响,预计18-20年公司营收分别为63/76/94亿元,归母净利润8.7/10.3/13.1亿元,同比增速为5%/18%/28%,当前股价对应动态PE为23/19/15x,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　风险提示:CDN行业竞争加剧;云安全、边缘计算等新业务发展不及预期。

　　恒华科技公司深度报告:电网投资加码,电改推动加持,能源互联网综合服务提供商乘风破浪

　　恒华科技 300365

　　投资建议:面对能源互联网建设的浪潮,伴随着国家电网智能化投资、国家配电网改造计划的持续推进,同时在电力体制改革深化落实、特高压投资再提速的催化下,公司依托传统强势电网设计业务,稳步拓展基建管理信息化业务,大力推动配售电板块的全方位、一体化服务,线上线下相结合,平台软件齐发力,国内海外分步走,致力于转型能源互联网综合服务提供商,近4年归母净利润复合年均增长率CARG达49%,内生增长非常强劲。因此,我们强烈看好公司未来的发展,首次覆盖,给予“强烈推荐”评级。

　　能源互联网大势所趋,电网智能化投资、国家配电网改造催生广阔市场。能源互联网追求能源的全生命周期管理,国家电网、南方电网高度重视,政策层面各类文件大力支持,而电网的智能化投资将会带动相应的信息化投资,其中配电网改造是智能电网推进的关键环节,特高压主网建设提速,投资重点将转向电网智能化及配电网建设。此外,未来配电网自动化覆盖率的提升、农村户均配变容量的强制性达标以及国内主要电网企业的持续信息化建设投入,都对公司的发展构成长期支撑。

　　发力转型能源互联网综合服务提供商。公司通过“两院一中心”架构打造产业链一体化服务,设计、基建管理、配售电三大业务体系齐头并进,发力转型。设计板块是公司的传统强项业务,具有较高的行业壁垒,基建管理板块注重整体协同效应,拉动输出行业设计软件和服务,配售电业务通过线上平台着力为客户提供资产全生命周期、购售用全链条等核心业务价值链,全方位支撑售电业务开展。目前,公司客户范围不断拓展,地方电力公司成为新增主力,大型企业仍存较大潜力。同时,公司通过管理层全额定增和股权激励,为转型的成功保驾护航。 n 新电改释放行业动力,配售电业务前景广阔。增量配电业务改革试点项目已启动第四批报送,彰显国家改革决心,同时不断推动完善电力市场化交易机制,两个跨区域交易中心和33家省级交易中心均已揭牌,31个省市已核定输配电价,全国通过公示的售电公司已成立超过3000家,售电侧市场竞争机制初步建立。加上特高压首次开放将引入保险、大型产业基金等社会资本,以及市场化交易电量的逐步走高,电改推进步伐呈现加快之势。公司在配售电领域提供的无论是售电平台、“电+”配售电社区、各类电力大数据分析平台,还是能效管理服务、配网代运维服务、综合能源服务,均符合国家新电改的政策引导方向。目前公司配售电业务收入高速增长,未来潜在空间巨大,有望成为整体业务增长的有力拉手。

　　内生动力强劲,盈利质量逐步改善。公司毛利率整体平稳,有望实现触底反弹,三大费用率控制良好,有望整体继续走低,业绩的内生增长强劲有力,2014-2017年归母净利润的复合年均增长率CARG达到49%,ROE股票指标预计将出现稳中有升的态势。公司业务和主要客户的性质使得应收账款存在一定的改善压力,2018年第三季度已出现改善的积极信号。

　　风险提示:电网投资进度不及预期;电改推动进度不及预期;应收账款坏账风险加剧;客户拓展不及预期;竞争加剧,产品竞争力下降

　　超图软件三季报点评:业绩略高于预告中位数,军工与国土三调市场启动在即

　　超图软件 300036

　　业绩略高于预告中位数。2018年前三季度公司实现营业收入9.16亿元,同比增长27.64%;净利润1.06亿元,同比增长51.47%。略高于公司此前预告同比增长40%-60%区间的中位数。

　　三季度单季收入增速环比下滑主要因去年同期高基数影响。由于国土资源部要求2017年底前要基本建成覆盖全国的不动产登记信息平台,去年三季度公司进入不动产登记项目建设最高峰,2017年三季度单季度收入同比增速达到68.75%,而去年二季度与四季度前后两个季度单季收入同比增速仅为41.64%与30.11%,同期较高基数的异常值导致公司今年三季度单季收入增速环比有所下滑。

　　三调业务商机储备充分,全力迎接市场高峰。2018年2月,国务院印发了《第三次全国土地调查实施方案》,进一步明确了国土三调的目标任务和调查内容。根据国家发布的三调相关技术方案要求,结合在国土行业近二十年的信息化建设经验,公司研发了集外业调查、数据建库、数据管理和共享应用等四款软件在内的三调软件产品,为国土三调提供完整、有效的解决方案。公司中报披露上半年已中标多个国家和省市级国土三调项目,目前商机储备充足,目前国土三调正逐步迈向市场建设高峰,三调业务有望得到有力释放。

　　首次披露军工业务意义重大,由战略储备期转向项目落地期。公司在中报中首次披露了大国防业务战略布局,在业务上由原来重点在中央兼顾战区和军兵种到当前的中央、战区和军兵种同步推进。为了配合这一战略,公司新增布局了北京、西安、武汉三个营销与项目实施团队,以便能够及时对京外军事项目进行拓展和支撑,提升客户满意度。在解决方案和技术方面,随着军用时空信息云研制工作的结束,基于军用时空云的应用推广工作成为重点,相关部门的地理信息应用由点成面,呈现快速扩张趋势。公司在后勤保障领域的项目实施顺利,得到用户的认可。同时在军事作战指挥领域、基地演习联合导调领域完成了新业务的解决方案和技术储备。借“军民融合”的东风,公司产品进入军工主流应用领域,公司大国防业务初见成效,由战略储备期转向项目落地期。

　　投资建议:公司作为极为稀缺能够在基础软件领域战胜海外巨头取得市场龙头地位的企业,以云计算为技术基础,正从不动产登记迈向资产数据应用系统建设的高峰,此外国土三调、时空信息云平台、军工、环保、城规、海外等各个新兴业务层出不穷,国产软件龙头进入新的跨越式发展期,预计2018-2019年EPS分别为0.68元、0.94元,维持“买入-A”评级,6个月目标价28元。

　　风险提示:土地三调市场落地进度不及预期。

　　启明星辰:可转债过会,城市安全运营资金保障到位

　　启明星辰 002439

　　事件:2018年11月12日公司发布公告,证监会通过公司公开发行可转换公司债券的申请。本次可转债的正式核准文件,公司将在收到中国证监会予以核准的正式文件后另行公告。

　　预案计划募集10.45亿用于济南、杭州、昆明、郑州等城市安全运营中心。根据2018年9月4日可转债预案第二次修订稿,本次拟发行可转债募集资金总额不超过人民币10.45亿元,主要用于4个城市安全运营中心项目(济南、杭州、昆明、郑州)和补充流动资金。根据公告,公司可根据项目进度的实际情况先自筹资金先行投入,并在募集资金到位后予以置换。济南、杭州、昆明、郑州分别投入0.57亿元、1.35亿元、3.73亿元、3.75亿元,建设周期为2.5或3年,预计在2020年前后建设完成。

　　政府和国企、央企对安全意识提升,城市安全运营正是核心需求,行业将有分散到集中。由于信息安全行业的产品众多,大到集团公司小到部门,都可能需要针对单个产品进行单独招标,并且为了防止一家独大,往往出现刻意分散招标的情况,导致信息安全行业出现小公司林立、市场集中度较为分散的格局,而由于分散招标,很难形成各种网安产品的立体联动防御和大数据分析,信息安全公司也很难提供有效的整体安全服务。但是随着大数据、云模式以及需求升级的三级推动,信息安全行业有望从当前的产品采购模式逐步向安全运维模式过渡,并且高壁垒决定了行业竞争格局走向集中。公司的城市安全运营将以服务的方式满足下游客户需求。

　　城市安全运营中心业务,标志公司从产品向服务升级转型的重要一环。公司瞄准客户核心需求,“跑马圈地”快速落地城市安全运营中心,抢占市场先机,对部门众多的政府和事业单位提供统一的安全服务,也将形成公司的核心竞争优势。

　　募投的四个城市安全运营正式运营后预计年均9.6亿元销售收入,3.63亿元净利润,净利润高达40%。根据公司预案披露,四个城市安全运营业务年均9.6亿元销售收入,3.63亿元净利润,将大力推动收入增长,正式运营后年均净利润率可达40%,远高于目前13%。目前已经落地成都、天津、贵州、云南、广东、重庆。根据中报,上半年该业务实现销售额超过5000万,进展超预期。

　　维持盈利预测和“买入”评级。预计2018-2020年实现营收27.67、34.01、41.56亿元,归母净利润为5.89、7.89、10.17亿元,对应PE为32倍、24倍、19倍。

　　以上就是今天为大家推荐的黑马股了，根据专业机构的推荐，近期大家多关注一些超跌绩优的股票，操作上不要去追涨杀跌，以基本面好，但是价格低的个股为主，大盘反弹行情已经越发明显了。黑马股分析关注本网。

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