万华化学今日复牌，复牌后值得我们投资吗?

佚名 2018-06-04 10:50:14

来源：爱提网

　　根据股市消息，万华化学今日复牌，一直都在找寻新上市股票投资的人们无疑看到了希望的曙光，那么万华化学值得我们投资吗?看完以下的分析就知道了。

　　6月1日夜，万华化学(SH：600309)投资者迎来期盼已久的复牌公告。

　　更重要的是，公告中，就上交所此前的询问函内容，万华化学针对重组方案里面“不清楚、有疑义、有质疑”的部分一一进行了回复。

　　对于BC购买价格的说明

　　万华实业为完成对BC公司(匈牙利最大化工公司Bor-sodChemZrt.)收购，合计付出的股权对价成本约2.58亿欧元(包括累计取得96%股权部分的成本约2.23亿欧元，及取得剩余4%股权部分的成本约0.35亿欧元)，按照当时欧元兑人民币的汇率折算为约23亿元人民币。

　　上述股票融资中，累计取得96%股权部分的相关融资主要采用内保外贷的形式：系由万华实业在境内提供内保外贷，万华国际资源作为借款主体在香港进行融资。

　　主要的贷款银行为中银香港、交银香港等，贷款金额合计约为3.7亿欧元，支付累计取得96%股权成本2.23亿欧元，剩余部分用于万华国际资源向BC公司提供约1.4亿欧元GCP 贷款(后续还有9亿欧元替换贷款，合计BC为主体承担10.4亿欧元贷款)。

　　本次交易中评估机构按照收益法对BC公司进行了预估，预估值对应BC公司2017年度的静态股票市盈率为3.40倍。目前，上述3.7亿欧元贷款均已偿还完毕。

　　这个2.58亿欧元的对价，与笔者以前文章中解读过的大差不差：即，万华化学以较低价格收购了BC公司，同时承担了它的九亿多欧元债务，随后万华化学拿bc公司抵押担保取得国内银团低利息贷款，置换了这部分高利息债务。

　　万华化学的利益输送

　　笔者是最早对苯胺等关联交易提出质疑并发文的。几个月前，笔者即对2016、2017年万华化学和BC关联交易、采购金额大幅攀升发文提出过质疑，并详细罗列过数据。

　　这次公司就具体的采购数量、金额一一公布。

　　大致看下，比正常贸易价格要优惠一些，谈不上多大利益输送。

　　BC公司检修期间采购万华化学MDI供应给下游产业链用户，相当于说明BC公司是产多少、销售多少，基本上没有库存。

　　要知道，万华化学常年保持15万吨左右MDI库存，以应付检修以及可能潜在故障导致停产的供应(根据万华化学最近几年产能利用率，这个库存大于一个月满负荷产量);满产满销无库存，在景气周期能最大限度提高盈利水平。

　　由此可见，万华化学的走势还是很值得大家期待的，如果对这只股票感兴趣，万华化学今日复牌之后建议大家可以持续关注一段时间，小编会更新更多股票行情分析，给大家做个投资参考。