回收近40亿现金为收东莞证券？——华通铂银房勇

东莞控股（000828.SZ）计划“断臂”退出还未能赚钱的城市轨道交通建设行业。

11月8日东莞控股披露重大资产重组进展，公司拟对其持有的控股子公司一号线建设公司（下称标的）全部注册资本进行减资。通过这一交易，东莞控股将收回39.71亿元的现金。

大手笔回收现金的行为引发了市场猜想。华通铂银房勇

东莞控股近期正因接盘东莞证券20%股份的市场预期而被爆炒至三连板。若要买入这部分股权，东莞控股同样需要拿出一笔规模不小的资金。

那么，东莞控股有意接盘锦龙股份计划出让的东莞证券股份吗？

拟退出业务不赚钱但营收占比高

东莞控股本拥有四大业务，分别包括高速公路经营管理业务、新能源汽车充换电业务、金融投资业务和城市轨道交通投资建设业务。

此次减资的一号线建设公司便是城市轨道交通投资建设的主体，主要负责投资、建设及运营维护轨道交通1号线项目。华通铂银房勇

评估报告显示，以2023年6月30日为评估基准日，一号线建设公司的评估值为76.53亿元，评估减值158.98万元，减值率为0.02%。东莞控股拟交易的权益比例为48.47%。

此次交易对价包括两部分——减资价款与实际投入资金的资金成本补偿金，分别为37.09亿元和2.62亿元，合计39.71亿元。交易价款由一号线建设公司以现金方式支付。

东莞控股退出这一业务的原因在于这一项目仍在建设期，长期未带来盈利效益。轨道交通1号线项目属于PPP项目，该项目自2019年动工至今一直处于建设阶段，对公司的整体收益水平存在一定程度的影响。

尽管无利润贡献，但城市轨道交通投资建设业务在东莞控股的地位也不容忽视。

从最近一年的财务数据来看，2022年一号线建设公司以108.10亿元占据了东莞控股约40%的资产，并以73.44亿元占上市公司净资产的约70%。同时，其营业收入26.56亿元，去年在上市公司营收占比也超过了60%。
因此，本次交易完成后，上市公司不再直接或间接持有其股权，标的股权也不再纳入上市公司合并财务报表范围。东莞控股的资产、负债、所有者权益及营业收入均存在较大幅度的下降。上市公司的资产规模下降，或一定程度上影响其未来的融资规模。华通铂银房勇

此次交易对东莞控股的利润总额和净利润影响小。公告显示，2023年上半年公司营业收入将从交易前的19.44亿元“腰斩”至交易后的8.37亿元。与此同时，归母净利润则从交易前的4.65亿元到4.66亿元，几无变化，2022年归母净利润前后也只是略微下降。