马坤振：从汇率变动对经济的影响谈美指的崩盘

从5月18日起，美元指数就开启了下跌趋势，从100.480跌到现在的96.117，为何美元指数在这波公共卫生事件开始的时候没有下跌，反而在此次事件接近尾声的时候大幅下跌？如果美元的下跌仅仅是避险情绪的消退，那么同为避险资产的黄金为何没有发生大跌？

在美国经济遭受如此冲击之下，经济衰退达到了上世纪30年代大萧条以来最严重的水平，而这次美元崩盘很可能是美联储为了刺激经济复苏，故意让美元贬值，从而刺激出口，进而帮助经济快速复苏。

要理解上面的问题就要谈一谈有关汇率的问题了，如果一国的货币相比于其他国家的货币贬值，也就是一单位本国货币兑换外币的数量减少了，这样外国居民购买本国商品的成本就更低了，还是举一个简单例子更能说明问题，假设之前的美元兑日元为1美元兑150日元，再假设美国生产的汉堡价格是1美元，这样一个日本人想要买一个美国进口的汉堡就要用150日元兑换成1美元然后购买汉堡，现在如果美元贬值，汇率变成1美元兑100日元，这时候一个日本人只需要花费100日元就能享受到相同的汉堡，对日本人来说，美国商品变得更便宜了，从而对美国商品的需求增加。因此美元贬值有利于美国商品的出口。

通过上面的论述可以得到，这一波美元贬值很可能是美联储为了促进出口和提振经济而故意为之，尽管有人可能会认为美元贬值仅仅是美联储增加货币供给量导致的，但是现在不单单是美联储在放水，全球的央行都在放水，在这个背景下，美指暴跌，非美货币齐涨就不单单是美联储放水那么简单了。

作者：马坤振

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