圣杰良金：黄金冲高回落，下一个上趋势在那？

2020年8月25日星期二
大家好：
现货黄金周一开盘后小幅走低至1930美元附近，午后开始发力上攻，一度涨至1961.75美元的日内高点，较日低涨约35美元，美盘时段金价持续走低，回吐日内全部涨幅，最终收跌0.56%，报1928.79美元/盎司。现货白银日内一度上破27美元关口，但最终收跌0.49%，报26.60美元/盎司。美元指数收涨0.1%，报93.29

分析：在杰克逊霍尔年会召开，美联储主席鲍威尔谈论下一步政策动态之前，市场缺乏重大风险，因此，黄金近日的走势更多受市场情绪影响。幸运的是，黄金昨日虽然延续了震荡趋势，但多头尚算冷静，从ETF持仓数据来看没有明显的抛售意。
金价在8月初快速上涨之后开始盘整，这也可以从ETF投资者的观望态度中看出，如果没有ETF需求增加作为推动力，黄金价格可能难以进一步上涨。
今年以来，流入黄金ETF的资金累积高达逾500亿美元。除美联储外，ETF持有的黄金比全球任何央行都多。道富环球顾问公司首席黄金策略师George Milling-Stanley表示:在这种时候，ETF是非常值得投资的。在我看来，ETF的需求毫无疑问正在推动金价上涨。
此外，实物金的需求也将在短期内影响金价走势。随着牛市不断发展，实物金属（如硬币）可能会越来越短缺，因此实物金属也将受到青睐。优质贵金属以后可能会变成稀缺物。
从基本面上看，金价正逐渐与所有美元资产敞口出现背离。这是对全球储备货币价格走势的一种背离，表明人们对货币体系失去了信心。9月都是黄金下半年表现最好的月份，今年相信也不会例外。金价短期波动会相当剧烈。而上周黄金暴跌，很大一部分原因是美元反弹，美元周线结束八连阴。
金价若在本周跌破1921.07美元，即2011年高位，对黄金多头来说将是一个重要的警告信号。如果金价进一步跌至1862.90美元，即8月低位，则可将最近的盘整视为探顶表现，而不是一个持续看涨的信号。