新股发行询价制度有哪些?什么是新股询价?

　　股市的构成不仅仅是证券公司，最主要的就是股市上各种各样的上市公司。上市公司发行新的股票不是随意的，是要受到相关规定限制的，而新股询价就是发行新股的制度之一，它立足于对行业竞争前景的展望，由发行人和保荐机构确定发行价格。所以新股询价也就是向询价对象发起询价。是不是很有意思?今天就让小编带大家来看看新股发行询价制度有哪些?什么是新股询价?

　　新股询价制度是指发行人及其保荐机构应采取向机构投资者累计投标询价的方式确定发行价格，这一定价机制首先应由主承销商对发行人所处的行业、竞争实力、发展前景等进行充分分析，择取企业的若干指标，通过模型运算得出企业的价值，以此为基础再结合二级市场状况与企业协调确定发行价格。主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。询价过程只是投资者的意向表示，一般不代表最终的购买承诺。询价制是一种新股发行定价的方式，也就是股票定价。早先新股发行价的确定，都是由发行人(拟上市公司)和承销商(保荐机构)自行定价，自2004年以后，证监会出台“询价制”，用来确定新股发行价，据说这符合“市场定价的原则”。股票定价时，投资银行和发行人根据发行人的情况和市场需求，先确定一个发行价格的区间。然后根据投资者的反馈，按照大多数投资者能接受的价格水平确定发行价格。新股的发行一般都是通过向询价对象询价来确定发行价格的。询价对象是指依法设立的证券投资基金、合格境外投资者(QFII)、符合中国证监会规定条件的证券公司，以及其他中国证监会认可的机构投资者。

　　询价制度编辑询价制度推出后，今后对所有首次公开发行股票的发行人，包括通过发审会审核、等待发行的公司，都要求采用询价方式发行。发行人及其保荐机构根据询价结果确定发行价格区间(询价区间)，询价区间的上限不得高于区间下限的20%。华电的发行价格区间确定为2.3元/股-2.52元/股，按照华电国际2003年扣除非经常性损益的净利润，除以本次发行后总股本得出的每股收益计算，该价格区间对应的市盈率为13.5倍至14.8倍。

　　市值配售编辑试行询价制度后，采用的网上市值配售的发行方式没有变化。累计投标询价完成后，除向机构投资者配售部分外，其余股份以相同价格按照发行公告规定的原则和程序向社会公众投资者公开发行，已获得询价配售的机构也可参与。据悉，华电国际将于2007年1月24日上网市值配售发行，1 月27日为市值配售缴款日，并预计于2月3日上市。

　　机构参与编辑询价对象包括符合中国证监会规定条件的基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者以及合格境外机构投资者(QFII)等六类机构投资者。询价对象应以其自营业务或其管理的证券投资产品分别独立参与累计投标询价和股票配售。2007年1月22日,中金公司公布了华电国际网下累计投标询价配售结果，共有84家配售对象获得配售，获配比例为3.110%，超额认购倍数为32.147倍。据统计，此次网下申购的总股数达到了132.8577亿股，共冻结资金332.6亿元。

　　券商中国独家采集的数据显示，新股网下询价队伍中，个人投资者数量正在急剧扩张，最近短短的43天中净增16379人，总数已接近2.5万人，已是询价队伍中机构投资者的13倍还多。

　　新股定价格局正在生变，这一悄然发生的变化不是因为政策，而是来自个人投资者的自发行为。无论新股网下股票申购股份总量，还是参与新股询价的话语权，个人投资者都风头正劲。而网下询价成为关乎个人投资者参与网下打新成败的关键因素。

　　机构投资者垄断新股定价格局裂变

　　A股发行市场正在发生着变化，这种不易为人觉察的变化源于新股网下投资者队伍的裂变。其中，最明显的一大变化就是，新股报价不再是机构投资者的特权，合格的个人投资者不仅可以报价和申购，而且个人投资者报价数也在不断增加。

　　券商中国记者通过对今年来已经成功发行的121只新股统计，121只新股在询价阶段共产生229435个报价和对应申购。其中，个人投资者报价64206个，占全部报价数的27.98%。而根据目前A股定价规则，IPO规模超过3000万股的新股，一律实行网下询价定价，然后以定好的价格实行网上网下同价发行。

　　这也意味着，以往以机构投资者为主的新股定价市场，随着个人投资者的不断涌入，将近三成的定价话语权已经被个人投资者争取，过往的“机构定价，散户买单”的格局正在发生巨变。

　　如果对121只新股中个人投资者64206个报价还没什么概念的话，再做个对比或许印象更为直观。今年来121只新股共产生229435个报价，报价数超过个人投资者仅一类——基金公司，该类投资者今年来共给出了88915个报价;其余7类投资者今年来的报价数分别为：推荐类机构投资者43401个报价、保险公司15919个报价、证券公司10141个报价、社保基金2589个报价、财务公司2030个报价、信托公司1466个报价和QFII达到739个报价。

　　不仅如此，从121只新股网下有效报价数来看，225134个有效报价中，个人投资者依然位居有效报价数最多的三类投资之列，以高达62275个有效报价位列第二，仅次于87959个有效报价的基金公司。

　　不过，值得一提的是，当前新股定价某种程度上来说，其实属于非完全市场化定价，新股定价有着基本三招：一是发行市盈率不能超过23倍红线，二是发行市盈率不能高于所属行业近一个月的静态市盈率黄线，三是实际募资不能超过计划募投金额。

　　综上所述，新股询价并不是投资者的问题，而是发行者对股票定价的一种考量方式，新股询价制度也就是股价制定的一种方式。还想了解更多股市的相关资讯吗?那就关注爱提网吧!

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