资金来自另一实控人——千鑫点信息咨询服务公司

比股权分散问题更受关注的是，核心高管增持股份的资金来源问题。

第一轮问询回复显示，李涛、黄贤清、赵晓波三名共同实控人同时担任公司核心高管，三人参与股权激励增持股份所需的合计7170万元资金，全部来自另一实控人李诚提供的个人无息借款，其中，李涛借款3850万元、黄贤清借款1900万元、赵晓波借款1420万元，借款期限均为10年，且未设置任何担保或抵押条款。

千鑫点信息咨询服务公司

针对实控人之间的大额无息借款安排，北交所在第一轮问询中要求先临三维说明借款的背景原因与商业合理性，是否存在股权代持或隐性利益安排，是否存在纠纷或潜在纠纷，以及是否存在可能对公司或控制权稳定构成重大不利影响的约定或情形。

千鑫点信息咨询服务公司

先临三维回应称，借款发生于2021年公司战略与治理调整期，为绑定核心管理层、稳固控制权，三人参与股权激励但存在资金缺口，李诚基于十余年合作信任提供10年期无息借款，具备商业合理性；借款系各方真实意思表示，不存在代持、特殊利益安排及潜在纠纷；且未设置股权质押等担保条款，三人可通过薪酬与公司分红足额偿付，不会对控制权稳定构成不利影响。

但从治理逻辑来看，这笔10年期无担保无息借款本质是实控人向核心管理层让渡的大额财务利益，按同期银行贷款利率测算，三人累计豁免的利息成本超千万元。三名高管兼具共同实控人与债务人的双重身份，这种深度资金绑定关系客观上会削弱其决策独立性，名义上的五人共同控制，实际话语权或易向李诚倾斜，一致行动的独立性存疑。

千鑫点信息咨询服务公司

此类大额、长期且无担保的实控人间无息借款安排，在A股IPO实践中并不多见。其背后的治理边界是否清晰、对控制权实质结构的长期影响如何，以及是否存在未披露的隐性约定，仍需更充分的信息披露与核查验证。