点石智投好不好之什么是“离岸市场”与“在岸市场”

人民币的市场，其实分为两个，一个在岸市场一个离岸市场。那么这两者有什么区别呢？为什么会有两个市场？今天点石智投就来聊聊为什么会有离岸人民币市场和在岸人民币市场之分。

1.

关于“离岸”和“在岸”的定义

在岸人民币市场即我国境内流通人民币的市场，我们在出国旅游或留学前如果选择先在国内银行兑换部分外币，这时参考的汇率就是在岸人民币汇率。

由于我国的外汇管制限制，个人结汇（含境内个人、境外个人）每人每年不能超过5万美金。如果我们只有在岸人民币市场，这里就出现一个问题了：在外汇管制和人民币还未完全实现国际化的情况下，境外个人或机构在赚取人民币后要如何把人民币兑换成其他货币？

直接放开外汇管制很可能会影响我国经济稳定，但是如果这一问题得不到解决也会影响我国对外贸易。

在这样的情况下，离岸人民币市场就应运而生了。

离岸市场是与在岸市场相对的一个概念，离岸人民币市场指在中国境外经营人民币的存放款业务。迄今为止迄今，中国香港、英国伦敦、新加坡、等地已形成了一定规模的离岸人民币市场。

根据 SWIFT 数据报告，香港是全球第一大人民币离岸中心，人民币国际支付市场份额达到 79%。在香港实行的离岸人民币交易被称为Chinese Yuan in Hongkong，简称CNH，目前已经泛指离岸人民币交易。

“详解香港—最大离岸人民市场的形成”

2.

离岸和在岸人民币市场的区别

1）监管方面

在监管方面，在岸人民币市场由于受资本管制较多，其汇率的形成以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，受央行的政策影响较大；

而离岸人民市场相对来说规模较小，在资本流动方面的限制较少，其汇率自由浮动，受市场供求关系影响更大。

2） 价格形成机制方面

在岸人民币市场的定价机制是根据中间价来浮动，中间价的确定由央行结合前一日收盘价和一篮子货币以及逆周期因子共同决定。

离岸人民币汇率价格的形成机制，则是基于15家活跃银行报价而得出的美元兑人民币离岸即期定盘价，由香港财资市场工会授权提供，自 2011 年 6 月实行。

3）价格浮动方面

在岸人民币汇率（人民币兑美元）为有管理的浮动，浮动区间从原来的正负0.3%扩大到正负2%；

离岸人民币则没有变动幅度方面的限制，价格波动性较大。

4）交易主体方面

在岸人民币市场主要面向国内交易者，以央行和各大银行为主体，其他金融机构及满足一定条件的非金融机构也参与其中。

离岸市场由于交易环境相对自由，主要面向非居民，我国的相关法规对“非居民“进行了补充说明，指在境外（含港、澳、台地区）的自然人、法人（含在境外注册的中国境外投资企业）、政府机构、国际组织及其他经济组织，包括中资金融机构的海外分支机构，但不包括境内机构的境外代表机构和办事机构。

最后，让我们用一张表来总结一下两个市场的区别。

3.

为什么要发展离岸人民币市场？

原因在于离岸人民币的存在和发展推动人民币国际化进程（了解人民币国际化请戳为什么人民币要国际化？因为不能一直被资本主义撸羊毛啊！），人民币国际化就是让人们愿意使用人民币。人们愿意使用人民币的前提在于人民币能够给使用者带来便利，要给使用者带来便利就要求人民币在国内外能够顺畅地流进流出，离岸人民币市场的作用正在于帮助人民币实现自由顺畅的流动。在实现使用者便利的同时，再加上人民币币值保持稳定，愿意使用人民币的人自然会增加，由此就实现了人民币国际化。

点石智投好不好之什么是“离岸市场”与“在岸市场” 既然存在两个市场、两种汇率，汇率只要不完全一致就有价差，价差也就意味着套汇、套利空间的存在。

由于离岸人民币受市场供求影响大，当预期人民币升值时，对人民币需求的增加导致离岸人民币的汇价高于在岸人民币；相反，当人们预期人民币贬值时，离岸市场持有人民币的人倾向于把人民币换成美元或其他货币，导致离岸人民币汇价低于在岸人民币汇价。

按道理说，当离岸和在岸两个市场上的汇率不一致时，就会有市场参与者在两个市场之间进行套利，促使两个市场上的汇率趋于一致，但是因为我国的资本项目并非完全放开，人民币无法自由兑换，因此汇率价差客观存在。