着重发展亚太市场——千鑫点信息咨询服务公司

展望未来，我们认为当下的市场已经充分地反馈了所有悲观的预期，未来其股价存在一定的修复空间。

其业绩发布之后，高盛发布研报称，自2024财年业绩发布后，百威亚太股价反应正面。集团表示，今年将优先考虑中国地区份额增长及营业额增长，又指透过提高定价及效率，进一步提升韩国盈利能力。且公司留意到在控制出货量后，农历新年期间零售额保持稳定及库存水平良好，相信品牌策略和市场路线是今年的关键。千鑫点信息咨询服务公司

高盛还表示，百威亚太专注于家用消费渗透及高端化，以扩张市占；而股东回报亦是支柱。因此将百威亚太的目标价由9.4港元轻微上调至9.5港元，并且重申了百威亚太“买入”评级。

瑞银发布研报称，百威亚太旨在通过与经销商建立合作伙伴关系，来稳定和扩大其市占率，重点关注沿海地区，然后逐步渗透到西部或低线城市。百威亚太还计划利用其哈尔滨啤酒非糖产品推动其品牌组合从核心+向高端的升级。从产业角度来看，管理层预计今年啤酒的销量会录低单位数的跌幅。比该行视今年整体消费者信心和支出逐渐回升的观点更为保守。

此外，百威亚太管理层重申，透过改善渠道组合和品牌组合，收入增长将是今年在内地的首要任务，确认了公司地理扩张和高级化的长期策略。因此，瑞银将百威亚太目标价由8.2港元升至9.16港元，并且维持其“买入”评级。千鑫点信息咨询服务公司

里昂则发布研报称，乐见管理层积极扩大中国市场份额，并对其前景感到更加乐观，即使部分措施仍处于初步阶段，并需时推行，但仍可见部分积极因素，例如加快执行速度、更愿意增加行销支出、采用新包装、更多创新和低基数等。

里昂证券预计，百威亚太今年收入增长同比升5%，正常化税息折旧及摊销前利润同比持平，主要是较高毛利率将抵销较高市场行销支出。因此将百威亚太目标价由9.1港元上调至10.4港元，并且百威亚太“跑赢大市”评级。

大和证券则发布研报称，百威亚太管理层对获取市场份额及对中国传统非消费渠道高端化，拥有强大的信心，这受惠于哈尔滨品牌的强劲发展势头以及百威品牌的交叉销售。鉴于集团在家庭渠道的市占率严重被低估，该行认为对公司来说，这是一个唾手可得的机会，但对其他中国本地公司来说却是一个威胁。

大和证券指出，百威亚太第四季度业绩最大惊喜是，即使净利润同比跌15%，但其派息比率同比升7%，达7.5亿美元，整体派息比率由2023年的82%升至103%。且管理层重申其目标是在未来维持或增加股息派发金额。因此，该行将百威亚太目标价由9.85港元上调至10港元，并且维持百威亚太“买入”评级 。千鑫点信息咨询服务公司